💬 Решение CNB: отпустите педаль газа для снижения ставок – Commerzbank

Решение CNB: отпустите педаль газа для снижения ставок – Commerzbank

Чешский национальный банк (ЧНБ) вчера снизил свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов. Это должно было произойти почти наверняка и, следовательно, не имело значения для обменного курса чешской кроны, отмечает глава отдела валютных и товарных исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн.

Быки CZK, похоже, правы

«Были признаки того, что чрезвычайно быстрое снижение процентных ставок (с 7% в середине декабря до 4¼% сейчас) теперь подойдет к концу. Хотя общая инфляция в 2,4% в годовом исчислении, похоже, не вызывает особого беспокойства, базовая инфляция в 3,9% все еще слишком высока, а инфляция услуг в 6,5% лишила бы меня сна, если бы я был лицом, принимающим решения в CNB. Поэтому требуется более осторожный подход».

«И все еще существует риск, что предыдущие чрезвычайно быстрые снижения процентных ставок могли оказаться слишком хорошим делом. Снижение ключевой процентной ставки на 275 базисных пунктов за очень короткий период времени — это то, что вы можете сделать, только если вы абсолютно уверены, что инфляционное давление значительно ослабло. Я всегда скептически отношусь к тому, что центральные банкиры считают, что могут предсказывать будущее с высочайшей точностью. Вместо быстрого снижения процентных ставок с последующей внезапной остановкой я бы предпочел постепенный подход».

«В конце концов, сторонники CZK могут быть правы. Либо потому, что ЧНБ случайно нашел подходящее время, чтобы прекратить сокращение процентных ставок. Либо потому, что другие центральные банки совершают похожие ошибки. Или потому, что ЧНБ намного умнее, чем я могу себе представить, и поэтому может фактически контролировать этот момент с высокой степенью уверенности. Я прекрасно осознаю свои возможные недостатки. Давайте просто надеяться, что чиновники ЧНБ тоже».