💬 Чиновники ФРС в центре внимания, Пауэлл лидирует

Чиновники ФРС в центре внимания, Пауэлл лидирует

Чиновники Федеральной резервной системы говорят о денежно-кредитной политике и экономических перспективах различных запланированных событий. Вот основные комментарии, которые могли бы предвосхитить их ноябрьское решение. До их слов участники рынка закладывали в цены повышенные шансы на снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов (б. п.) в ноябре.

Мишель Боуман из ФРС

Глава Федеральной резервной системы (ФРС) Мишель Боуман, член Совета управляющих ФРС с 2018 года, не сделала никаких новых комментариев по денежно-кредитной политике, повторив те, что были сделаны пару дней назад. Как было отмечено в заявлении после заседания, я не согласилась с решением FOMC, предпочтя вместо этого снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта до 5–5‑1/4 процента. Цены остаются намного выше, чем до пандемии, что продолжает оказывать давление на потребительские настроения. Экономический рост замедлился в начале этого года после того, как в прошлом году он был сильнее. Хотя личное потребление оставалось устойчивым, потребители, похоже, сокращают дискреционные товары и расходы, о чем отчасти свидетельствует снижение расходов на рестораны с конца прошлого года. Хотя безработица заметно выше, чем год назад, она все еще находится на исторически низком уровне и ниже моих оценок и оценок полной занятости Бюджетного управления Конгресса. Рынок труда ослаб после чрезвычайно жестких условий последних нескольких лет. Предпочтение более взвешенной перекалибровки политики Я по-прежнему вижу большие риски для стабильности цен, особенно пока рынок труда по-прежнему близок к оценкам полной занятости.

Глава Федеральной резервной системы (ФРС) Мишель Боуман, являющаяся членом Совета управляющих ФРС с 2018 года, не сделала никаких новых комментариев по денежно-кредитной политике, повторив те, что были сделаны пару дней назад.

Как отмечалось в заявлении по итогам заседания, я не согласился с решением FOMC, предпочтя вместо этого снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта до 5–5‑1/4 процента.

Цены остаются значительно выше, чем до пандемии, что продолжает оказывать давление на потребительские настроения.

В начале этого года экономический рост замедлился после того, как в прошлом году он был более сильным.

Хотя личное потребление остается устойчивым, потребители, по всей видимости, сокращают расходы на необязательные товары и услуги, о чем отчасти свидетельствует снижение расходов на рестораны с конца прошлого года.

Хотя уровень безработицы заметно выше, чем год назад, он все еще находится на исторически низком уровне и ниже моих оценок и оценок Бюджетного управления Конгресса относительно полной занятости.

Рынок труда ослабел после чрезвычайно напряженных условий последних нескольких лет.

Предпочтение более взвешенной перекалибровки политики

Я по-прежнему вижу большие риски для стабильности цен, особенно пока рынок труда по-прежнему близок к оценкам полной занятости.

Этот раздел ниже был опубликован до выступления спикеров Федеральной резервной системы.

С возвращением политиков Федеральной резервной системы США (ФРС) на трибуну в конце прошлой недели доллар США (USD) продолжает нести на себе основную тяжесть «голубиного» прогноза ФРС по процентным ставкам.

На прошлой неделе центральный банк США принял решение о снижении ставки на 50 базисных пунктов (б. п.), в результате чего ставка по федеральным фондам достигла диапазона 4,75%-5,0%. Сводка экономических прогнозов, так называемая точечная диаграмма, предполагала дополнительное снижение ставки на 150 б. п. в этом и следующем году.

Политики ФРС придерживаются «голубиной» позиции

С тех пор несколько должностных лиц ФРС обосновывали свою позицию в пользу чрезмерного снижения ставки, за исключением главы ФРС Мишель Боуман, которая выразила несогласие, выступив за снижение на 25 базисных пунктов после сентябрьского заседания по политике.

Ссылаясь на прогресс в борьбе с инфляцией и смягчении условий на рынке труда, президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик и его коллеги из Миннеаполиса и Чикаго Нил Кашкари и Остан Гулсби соответственно объяснили в понедельник, почему они проголосовали за значительное снижение ставки вместо небольшого первого снижения за четыре года.

В своем выступлении, подготовленном для виртуального мероприятия, организованного Европейским экономическим и финансовым центром в понедельник, Бостик сказал, что «по моему мнению, корректировка на 50 базисных пунктов на встрече на прошлой неделе позиционирует нас хорошо, если риски для наших мандатов окажутся менее сбалансированными, чем я думаю».

Кашкари заявил, что снижение ставки на 50 базисных пунктов было «правильным решением». Между тем Гулсби выступил с самой мягкой позицией, заявив, что «в течение следующего года, вероятно, потребуется еще много снижений ставок, ставки должны быть существенно снижены».

FedTracker от FXStreet, который оценивает тон речей должностных лиц ФРС по шкале от «мягкого» до «ястребиного» от 0 до 10 с использованием специальной модели искусственного интеллекта, оценил слова Гулсби как «мягкие» с оценкой 2,0.

Глава ФРС Мишель Боуман во вторник призвала к «более взвешенному подходу» к снижению процентных ставок, заявив, что «я по-прежнему вижу большие риски для ценовой стабильности, особенно пока рынок труда по-прежнему близок к оценкам полной занятости».

В отличие от оценки Гулсби, FedTracker FXStreet оценил слова Боумена как «ястребиные» с оценкой 7,0.

Глава ФРС Адриана Куглер заявила в среду вечером, что она «решительно поддержала» решение ФРС снизить процентные ставки на полпункта на прошлой неделе. Куглер добавила, что она «поддержит дальнейшее снижение ставок в будущем».

FedTracker FXStreet оценил комментарии Куглера как «голубиные» с рейтингом 3,2.

Рынки в настоящее время оценивают вероятность 61%, что ФРС снизит ставки еще на 50 базисных пунктов в ноябре, согласно инструменту FedWatch от CME Group. Для следующих двух заседаний ФРС изменения ставки ФРС подразумевают более 80% вероятности снижения на 75 базисных пунктов или более от текущего уровня.

Речь Пауэлла, которая приковала к себе всеобщее внимание

На фоне растущих ожиданий существенного снижения процентной ставки на следующем заседании по политике все взоры обращены на группу должностных лиц ФРС, которые должны выступить на двух запланированных мероприятиях, которые начнутся в 13:10 по Гринвичу в четверг.

Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, губернатор ФРБ Адриана Куглер, вице-председатель ФРБ по надзору Майкл Барр и президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари должны принять участие в виртуальном чате у камина на семинаре ФРБ Бостона по финансовой доступности и банковскому надзору. Коллинз и Куглер должны выступить в 13:10 по Гринвичу, а Барр и Кашкари — в 17:00 по Гринвичу.

В 13:15 по Гринвичу глава ФРС Мишель Боуман выступит с речью об экономических перспективах США и денежно-кредитной политике на семинаре, организованном Советом директоров Коалиции средних банков Америки.

Почти в то же время будет произнесена записанная заранее вступительная речь председателя ФРС Джерома Пауэлла на конференции по рынку казначейских облигаций США в Нью-Йорке. Президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс и представитель ФРС Барр также выступят на конференции.

Тем временем, губернатор ФРС Лиза Кук примет участие в модерируемой дискуссии об искусственном интеллекте и развитии рабочей силы на мероприятии, организованном Федеральным резервным банком Кливленда и Columbus State Community College в Огайо. Мероприятие запланировано на 14:30 GMT.

Основное внимание будет уделено речи Пауэлла, поскольку трейдеры ищут новые намеки на размер следующего снижения ставки ФРС. Пауэлл во время своей пресс-конференции после сентябрьского заседания сказал, что «наше сегодняшнее решение отражает растущую уверенность в том, что силу на рынке труда можно сохранить», добавив, что «мы пришли к выводу, что снижение на 50 базисных пунктов было правильным решением».

О Джероме Пауэлле (через Federalreserve.gov)

«Джером Х. Пауэлл впервые вступил в должность председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы 5 февраля 2018 года на четырехлетний срок. Он был повторно назначен на эту должность и приведен к присяге на второй четырехлетний срок 23 мая 2022 года. Г-н Пауэлл также является председателем Федерального комитета по открытым рынкам, главного органа системы, определяющего денежно-кредитную политику. Г-н Пауэлл является членом Совета управляющих с момента вступления в должность 25 мая 2012 года, чтобы заполнить неистекший срок. Он был повторно назначен в Совет и приведен к присяге 16 июня 2014 года на срок, заканчивающийся 31 января 2028 года».

Часто задаваемые вопросы о ФРС

Денежно-кредитная политика в США формируется Федеральной резервной системой (ФРС). У ФРС есть два мандата: достижение ценовой стабильности и содействие полной занятости. Ее основным инструментом для достижения этих целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, она повышает процентные ставки, увеличивая стоимость заимствований во всей экономике. Это приводит к укреплению доллара США (USD), поскольку делает США более привлекательным местом для международных инвесторов, чтобы вкладывать свои деньги. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы слишком высок, ФРС может снизить процентные ставки, чтобы стимулировать заимствования, что давит на гринбек.

Федеральная резервная система (ФРС) проводит восемь политических совещаний в год, на которых Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) оценивает экономические условия и принимает решения по денежно-кредитной политике. В FOMC принимают участие двенадцать должностных лиц ФРС — семь членов Совета управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и четыре из оставшихся одиннадцати президентов региональных резервных банков, которые служат годичные сроки на ротационной основе.

В экстремальных ситуациях Федеральная резервная система может прибегнуть к политике, называемой количественным смягчением (QE). QE — это процесс, посредством которого ФРС существенно увеличивает поток кредита в застрявшей финансовой системе. Это нестандартная мера политики, используемая во время кризисов или когда инфляция крайне низкая. Это было излюбленное оружие ФРС во время Великого финансового кризиса 2008 года. Оно подразумевает, что ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки высококачественных облигаций у финансовых учреждений. QE обычно ослабляет доллар США.

Количественное ужесточение (QT) — это обратный процесс QE, при котором Федеральный резерв прекращает покупать облигации у финансовых учреждений и не реинвестирует основной капитал облигаций, которые он удерживает с наступлением срока погашения, в покупку новых облигаций. Обычно это положительно для стоимости доллара США.