💬 Инфляционные ожидания и EUR/USD – Commerzbank

Инфляционные ожидания и EUR/USD – Commerzbank

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС представил. И теперь это горячий слух на рынке: большие сокращения процентных ставок (50 базисных пунктов вместо 25). Это обсуждается в связи с сегодняшним решением SNB, это считается возможным для Riksbank в будущем, это проблема для Банка Англии и Banxico, отмечает глава отдела исследований валютного рынка и сырьевых товаров Commerzbank Ульрих Лойхтманн.

Рынок будет сильно удивлен инфляцией, превзошедшей ожидания

«Рынок ожидает, что инфляция в еврозоне составит всего 1,7% в течение следующих двенадцати месяцев — значительно ниже целевого показателя ЕЦБ. См. рисунок 1 выше. Хотя рыночные ожидания, вероятно, включают премию за риск, это не может «объяснить» низкие ожидания инфляции в еврозоне. В частности, тот факт, что ожидания инфляции на последующие двенадцать месяцев (1Yx1Y) также низки (1,77%), показывает, что при этих ценах рынок не просто озабочен тем, чтобы застраховать себя от инфляции в еврозоне, делая ставку на низкую инфляцию в краткосрочной перспективе. Ставки на низкую инфляцию сделаны серьезно».

«Если ожидается, что инфляция в США останется на сегодняшнем уровне или около него в среднесрочной перспективе (ИПЦ в августе 2,5%), но значительно снизится в еврозоне, то столь же крупные шаги ФРС и ЕЦБ следует оценивать по-разному: шаги ЕЦБ снижают реальную процентную ставку по евро в меньшей степени, чем шаги ФРС снижают реальную процентную ставку по доллару США».

«Обратите внимание, что наши экономисты совершенно не разделяют точку зрения рынка на инфляцию. Они ожидают, что инфляция в еврозоне медленно приблизится к целевому показателю в 2%, но не будет ниже его и даже останется немного выше целевого показателя. Поэтому наш среднесрочный прогноз по EUR/USD основан в первую очередь на наших ожиданиях того, что рынок будет сильно удивлен инфляцией, превышающей ожидания».