💬 Предстоящие доходы Advanced Micro (AMD) предлагают заманчивую сделку «кондор»

Предстоящие доходы Advanced Micro (AMD) предлагают заманчивую сделку «кондор»

Сезон отчетности всегда непредсказуем и, скорее всего, подкидывает инвесторам кувырки, что делает предстоящие результаты третьего квартала полупроводникового гиганта Advanced Micro Devices ($AMD) крепким орешком. Например, технологический конкурент Nvidia ($NVDA) раскрыл свои финансовые результаты за второй квартал 2025 года в августе, превзойдя как верхнюю, так и нижнюю строку. Несмотря на это, акции NVDA упали после публикации. Таким образом, я сижу в стороне с оценкой «Удерживать» по акциям AMD. Однако нейтральность не означает, что инвесторы не могут получить прибыль от этой ценной бумаги.

Стратегия опционов AMD

В этой статье я собираюсь обсудить опционную стратегию под названием «короткий железный кондор». Термин «короткий» относится к тому факту, что эта конкретная сделка кондора является подходом чистого кредита. Это означает, что мы начинаем позицию с позиции притока денежных средств. В идеале ценовое действие должно уложиться в предопределенный диапазон.

Что делает короткий железный кондор несколько рискованным, так это то, что мы имеем дело с четырьмя транзакциями. Структурно этот конкретный кондор представляет собой комбинацию бычьего пут-спреда и медвежьего колл-спреда. Представьте себе старую школьную видеоигру с боковой прокруткой, где вы летите на самолете в туннель: вы не можете подняться слишком высоко, но и не можете опуститься слишком низко. Максимальная прибыльность достигается, когда целевая ценная бумага находится на уровне или между средними ценами страйка.

Ниже представлена ​​диаграмма, которая отображает текущую активность опционов на акции AMD на сайте TipRanks.

Ситуация на рынке акций AMD

Вообще говоря, многие финансовые издания будут ссылаться на дисциплину технического анализа, чтобы определить крылья (цены исполнения) или диапазон прибыльности для своих железных кондоров. Другими словами, если ценная бумага демонстрирует склонность к торговле в пределах диапазона, спекулянт будет основывать свои верхние и нижние границы прибыльности на этом факте. Однако, по моему мнению, лучше сначала установить научную базу, прежде чем полагаться на интуицию.

Алгоритм TipRanks «Цепочка опционов и цены» отмечает, что ожидаемое движение акций AMD после раскрытия прибыли составляет 9,29% как в сторону роста, так и в сторону снижения. Как минимум, наш кондор должен покрыть это ожидаемое движение, которое номинально составляет $14,49. Во-вторых, мы можем рассчитать ожидаемое движение рынка через подразумеваемую волатильность целевой цепочки опционов.

Для наших целей мы рассмотрим цепочку опционов, истекающих 29 ноября. На момент написания статьи средняя подразумеваемая волатильность для этой цепочки составляла 50,22%. Согласно принципу стохастического анализа, мы умножаем IV, цену акций AMD (закрытие пятницы $155,97) и квадратный корень из скорректированного времени до истечения. Конечный продукт составляет $26,25 или 16,83% в любом направлении.

Сужение продвинутых микрокондоров

Как вы можете себе представить, короткие железные кондоры бывают всех форм и размеров. По сути, чем уже диапазон прибыльности, тем выше доходность, но тем больше риск максимальных потерь. Чтобы полностью охватить потенциальный диапазон акций AMD, определенный нашей стохастической проекцией, мы можем рассмотреть 110P(ut) | 135P || 185C(all) | 210C. Эта сделка даст нам разрыв до верхней цены безубыточности (BE) в 17,48% и разрыв в 19,06% до нижней BE.

Однако доходность сделки составит всего 19,05%. Кроме того, сумма денег под риском составляет $2100. Более приемлемой идеей было бы рассмотреть кондор 125P | 135P || 185C | 195C. Здесь окно прибыльности сужается до 16,74% в сторону роста и до 17,57% в сторону снижения. Тем не менее, доходность составляет 30,55%, а сумма под риском сокращается до $766. В целом, это может быть наиболее разумный кондор.

Для более смелого предложения вы можете рассмотреть 130P | 140 P || 180C | 190C condor. Эта сделка заметно сужает зону «безопасности» до 14,86% вверх, 14,01% вниз. С положительной стороны, доходность подскакивает до 47,06%. Заманчиво, что трейдерам нужно рискнуть всего лишь $680, чтобы получить шанс заработать $320. В первой сделке максимальный потенциал прибыли составляет $400, а во второй — $234.

Факторы риска, которые следует учитывать

Для тех, кто заинтересован в кредитных железных кондорах, возможно, лучше рассмотреть сделки с более коротким сроком до истечения. В частности, опционы, близкие к истечению, выигрывают от того, что известно как более быстрый распад тета; то есть, по мере того, как деривативы приближаются к истечению, они теряют свою внешнюю стоимость по экспоненциальной скорости. Эта динамика благоприятствует продавцам опционов или тем, кто андеррайтингует кредитные сделки (например, короткий железный кондор).

Другим фактором риска, который следует учитывать, является рыночное настроение. Как обсуждалось ранее, мы можем использовать математические методологии, чтобы помочь определить размах крыльев наших железных кондоров. Тем не менее, приведенные выше примеры предполагали относительно равную склонность акций AMD к росту или падению в прогнозируемом кинетическом диапазоне. Эта структура предполагает чистый нейтральный диапазон движения, который на самом деле может не сработать.

Если вместо этого вы ожидаете небольшой перекос либо в сторону роста, либо в сторону падения, вы можете скорректировать свои расчеты, чтобы точно настроить желаемые кондоры. В приведенных выше примерах я отфильтровал кондоры, которые показали средний разрыв к BE (обоих порогов) близкий к 0%. Если же вы ожидаете восходящий уклон акций AMD, вы можете рассмотреть средние разрывы ближе к 1% или любое другое соотношение, которое вам удобно взять.

Взгляд Уолл-стрит на передовые микроустройства

Обращаясь к Уолл-стрит, акции AMD имеют консенсус-рейтинг Strong Buy на основе 25 Buy, шести Hold и нулевого Sell рейтинга, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена AMD в $188,96 подразумевает потенциал роста в 22,13% от текущих уровней.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям AMD

Заключение: ставка на диапазон с акциями AMD

Учитывая непредсказуемость сезона отчетности — особенно в технологическом секторе — ставка на направленную траекторию Advanced Micro Devices всегда будет сложным предложением. Однако, если вы ожидаете, что акции AMD вместо этого будут торговаться в определенном диапазоне, короткий железный кондор может быть привлекательной и прибыльной идеей. Используя комбинацию математических методологий и исследований настроений, можно сузить сделки кондора до нескольких убедительных.