💬 Вот почему аналитики по-прежнему считают, что AMD недооценена

Вот почему аналитики по-прежнему считают, что AMD недооценена

AMD Акции AMD -0.18% ▼ выросли на 48% за последние 12 месяцев, что обусловлено сильными попутными ветрами в сфере искусственного интеллекта (ИИ) и центров обработки данных. Однако компания не наслаждалась темпами роста Nvidia NVDA +0.78% ▲, чьи акции выросли на 200% за последний год, но ее время может наступить с сильными прогнозами и улучшением предложения полного стека. Вот почему я по-прежнему настроен оптимистично в отношении AMD.

Быстрый рост AMD в центрах обработки данных

Давайте начнем с признания того, что AMD ни в коем случае не так велика, как Nvidia в сегменте центров обработки данных и ИИ. Первый составляет менее одной десятой от размера последнего. Графические процессоры (GPU) Nvidia стали катализатором этой революции в ИИ, а фора фирмы в области широкомасштабных графических процессоров насчитывает более десяти лет.

В некоторых отношениях AMD играет в догонялки, как с точки зрения технологического предложения, так и с точки зрения продаж. Во втором квартале 2024 года сегмент центров обработки данных компании зарегистрировал замечательный рост выручки на 115% в годовом исчислении, достигнув рекордных 2,83 млрд долларов. Это было обусловлено резким ростом поставок графических процессоров AMD Instinct™ и сильным ростом продаж вычислительных блоков (ЦП) четвертого поколения.

Однако это сопровождалось падением выручки на 59% в игровом сегменте и падением продаж на 41% в сегменте встраиваемых систем компании. Это указывает на тот факт, что попутный ветер не ощущается во всем бизнесе, и на решение AMD вложить больше ресурсов в свое подразделение центров обработки данных.

Сможет ли AMD поддержать рост своих центров обработки данных?

Чтобы ответить на этот вопрос, мы должны рассмотреть два аспекта: предложение AMD в сегменте центров обработки данных, а также размер и рост сегмента.

Технологическое развитие AMD принимает две формы – по крайней мере, снаружи. Во-первых, чипы компании становятся более продвинутыми, и руководство утверждает, что она может конкурировать с Nvidia. Например, в некоторых случаях говорят, что чип AMD Instinct MI325X AI имеет лучшую производительность вывода, чем H200 от Nvidia.

MI325X поступит в производство до конца 2024 года, и AMD надеется, что он будет воспринят как настоящий конкурент чипу Blackwell от Nvidia. Компания также взяла на себя обязательство ускорить свой инновационный цикл и будет ежегодно представлять новый чип, ориентированный на ИИ.

Компания также инвестировала в поставку так называемого предложения полного стека. Это означает, что она разрабатывает программное обеспечение для сопровождения оборудования. Недавние приобретения AMD, включая ZT Systems, которые стоили 4,9 млрд долларов, Nod.ai и Silo AI, являются частью стратегических усилий по улучшению ее сквозных возможностей ИИ, охватывающих программное обеспечение, разработку моделей и экспертизу инфраструктуры в серверах и хранилищах.

Хотя ожидается, что приобретение ZT Systems будет завершено не ранее конца 2025 года, оно может оказать долгосрочное влияние на привлекательность продуктового предложения AMD в этой области.

Сильные тенденции в отрасли

Переходя к тенденциям в отрасли, мы обнаруживаем еще один элемент, который подтверждает оптимистичное предположение: компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Company TSM -2,46% ▼ недавно сообщила об исключительных результатах за третий квартал, которые превзошли прогнозы и привели к резкому росту стоимости ее акций.

Эти положительные результаты оказали волновой эффект на всю полупроводниковую промышленность, и такие компании, как Nvidia и AMD, увидели рост цен на акции. Это связано с тем, что TSMC является литейным заводом для многих из этих крупных компаний по производству чипов.

Спрос на передовые технологические процессы является ключевой тенденцией, при этом 3-нм процесс TSM обеспечивает 20% от общего дохода от пластин, а 5-нм — 32%. Этот сдвиг в сторону более продвинутых узлов обусловлен растущей потребностью в высокопроизводительных вычислениях, особенно в приложениях ИИ.

AMD и TSMC работают вместе над производством чипов следующего поколения с использованием 3-нанометрового техпроцесса TSMC. Генеральный директор AMD Лиза Су заявила, что компания будет использовать 3-нанометровый, 2-нанометровый и более длительный техпроцесс.

Еще одна оптимистичная тенденция — существенное увеличение капитальных затрат в отрасли. TSM ожидает, что ее капитальные затраты в 2024 году превысят 30 миллиардов долларов, а на 2025 год запланированы еще более крупные инвестиции. Эта агрессивная инвестиционная стратегия отражает уверенность отрасли в будущем спросе и необходимость расширения мощностей для передовых технологий.

Остаются ли акции AMD по-прежнему выгодными?

Все эти перспективы приводят к дорогой оценке. В настоящее время компания оценивается в 46,2x форвардной прибыли, что представляет собой премию в 89% к сектору интернет-технологий. Тем не менее, ожидается, что AMD будет увеличивать прибыль с ошеломляющим CAGR в 41% ежегодно в среднесрочной перспективе, что приведет к коэффициенту цена-прибыль-рост 1,1. Впечатляющие цифры с любой стороны.

Аналитики считают, что акции AMD стоит покупать?

На TipRanks AMD имеет рейтинг Strong Buy на основе 25 Buy, шести Hold и нулевого Sell рейтинга, присвоенных аналитиками Уолл-стрит за последние три месяца. Средняя целевая цена акций AMD составляет $188,96, что подразумевает потенциал роста более 21,15%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков AMD

Какова итоговая стоимость акций AMD?

AMD является очень привлекательным вариантом для инвесторов с точки зрения ее потенциала роста. Компания является крупным игроком в сегменте ИИ и центров обработки данных, но, как показывают цифры рыночной капитализации, она составляет лишь часть размера Nvidia. Однако, отмечая выпуск ее последнего чипа ИИ и ее инвестиции в программное обеспечение, AMD может быть хорошо позиционирована для будущего роста продаж, и аналитики ожидают, что это приведет к ошеломляющему среднегодовому темпу роста в 41%. Учитывая все это, я настроен оптимистично в отношении AMD.

(У меня есть акции AMD)