💬 TSMC публикует взрывные данные о доходах за третий квартал, что привело к резкому росту акций

TSMC публикует взрывные данные о доходах за третий квартал, что привело к резкому росту акций

Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM -2.46% ▼ опубликовала взрывные результаты за третий квартал, превзойдя консенсус-прогнозы как по выручке, так и по EPS и обеспечив рекордную прибыль. Компания достигла выручки в размере 23,50 млрд долларов и чистой прибыли в размере 10,2 млрд долларов, отметив рост на 36% и 54,2% в годовом исчислении соответственно. Естественно, эти исключительные результаты привели к резкому росту акций. Хотя TSM уже пережила продолжительный рост, более 118% за последний год, ее выдающиеся результаты указывают на то, что акции все еще имеют возможности для дальнейшего роста при сегодняшней оценке. Таким образом, я сохраняю оптимистичный настрой в отношении TSMC.

Ошеломляющий рост продаж

Как я только что упомянул, TSM достигла выручки в размере 23,5 млрд долларов в третьем квартале, что стало новым квартальным рекордом и ростом на 36% по сравнению с прошлым годом. Звездный результат был в основном обусловлен быстрым принятием лидирующих в отрасли 3-нанометровых и 5-нанометровых технологических процессов TSM. На эти два процесса пришлось 52% от общего дохода, а только 3 нм составили 20% от общего объема продаж. Это значительный рост по сравнению с прошлым годом, когда 3 нм все еще набирал обороты и вносил минимальный вклад в доход, что показывает, насколько быстро новейшие технологии TSM принимаются рынком.

По словам руководства TSM, этот огромный спрос был подкреплен всплеском продаж смартфонов и продуктов, связанных с ИИ. В частности, высокопроизводительные вычисления (HPC) по-прежнему вносили наибольший вклад в выручку, составив 51% продаж, в то время как выручка от смартфонов выросла на 16% последовательно и составила 34%. Сегменты Интернета вещей (IoT) и автомобилестроения также показали последовательный солидный рост на 35% и 6% соответственно. Благодаря многочисленным попутным ветрам со стороны текущего рынка полупроводников и тому, что TSM является практически единственным игроком, способным воплотить эти чипы в жизнь, компания работает на полную мощность, что очевидно по недавним результатам.

Исключительная прибыль, несмотря на растущие затраты

Исключительная ценовая мощь TSM в полупроводниковой промышленности и экономия масштаба, возникающая из ее постоянно растущих доходов, позволили ей сохранить превосходную маржу, несмотря на растущие издержки. Примечательно, что TSM опубликовала валовую маржу в размере 57,8% в третьем квартале, что означает значительный рост с 53,2% во втором квартале и 54,3% в прошлом году. Это было обусловлено более высокой загрузкой мощностей и продолжающимися усилиями по контролю затрат.

Операционная маржа TSM также увеличилась до 47,5% по сравнению с 42,5% во втором квартале и 25,9% в прошлом году, что отражает то, насколько легко компания может масштабироваться по мере увеличения производства. Таким образом, чистая прибыль TSM достигла 42,8%, а EPS достиг рекордных $0,39. Это, в свою очередь, ознаменовало рост на 31,2% по сравнению со вторым кварталом и на 54,1% по сравнению с прошлым годом.

Разумная цена за колоссальный рост

Несмотря на взрывной рост прибыли после публикации отчета, я считаю, что оценка TSM остается разумной, учитывая быстрый рост прибыли. После рекордной прибыли в третьем квартале консенсусные оценки EPS за год теперь составляют $7,03, что представляет собой годовой рост на 35,8%. Эта цифра предполагает, что акции торгуются с коэффициентом P/E около 28,6. Уолл-стрит ожидает, что TSM достигнет дальнейшего роста EPS на 24% в следующем году и, таким образом, форвардного P/E на уровне 23,0. Я считаю, что эти мультипликаторы не являются чрезмерными, учитывая столь колоссальный рост прибыли и командное положение TSM в глобальной цепочке поставок полупроводников.

Кроме того, хотя эти оценки могут показаться агрессивными, я не удивлюсь, если TSM удастся превзойти их относительно комфортно. Обратите внимание, что руководство TSM исторически было довольно консервативным, однако в отчете после отчета о прибылях оно признало, что один из его ключевых клиентов сказал им, что они испытывают «безумный» спрос со стороны ИИ-новаторов и гиперскейлеров. Поэтому руководство TSM ожидает, что выручка от серверных ИИ-процессоров увеличится в этом году.

Более того, этот всплеск продуктов, связанных с ИИ, идет вместе с сильными продажами смартфонов, которые продолжат стимулировать рост выручки. Следовательно, текущий импульс TSM прогнозируется на четвертый квартал, при этом ожидается, что продажи вырастут еще на 13% последовательно, установив новый рекорд. По этой причине я не думаю, что оценки Уолл-стрит слишком оптимистичны.

Стоит ли покупать акции TSM, по мнению аналитиков?

Несмотря на сильный рост акций после публикации прибыли, Taiwan Semiconductor получила консенсус-рейтинг Strong Buy на основе пяти единогласных рейтингов Buy за последние три месяца. Средний прогноз акций TSM на уровне $205,00 подразумевает потенциал роста в 2%.

Если вы еще не решили, какому аналитику доверять торговлю акциями TSM, то самым точным и прибыльным аналитиком, охватывающим акции (на годовом таймфрейме), является Брэд Лин из JPMorgan JPM +0,42% ▲ . Он показывает среднюю доходность 52,27% на рейтинг и 100%-ный показатель успешности. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Еда на вынос

Выдающиеся результаты TSM в третьем квартале, обусловленные высоким спросом на ее передовые технологии 3 нм и 5 нм, снова продемонстрировали ее непревзойденное положение в полупроводниковой промышленности. С взрывным ростом выручки, расширяющейся маржой и солидным ближне-среднесрочным прогнозом, я считаю, что TSM готова к дальнейшему росту, несмотря на недавнее ралли. Акции остаются привлекательно оцененными, учитывая рост прибыли и общие попутные ветры на сегодняшнем рынке. Следовательно, я рассматриваю TSM как убедительную инвестицию с дополнительным потенциалом роста.