💬 Мы считаем, что санкции США на Роснефть и Лукойл в текущей вариации будут малоэффективны уже на горизонте 2–3 месяцев от 2025-10-23

Мы считаем, что санкции США на Роснефть и Лукойл в текущей вариации будут малоэффективны уже на горизонте 2–3 месяцев

В среду (22 октября) США ввели санкции против Роснефти и Лукойла, ранее санкции уже были введены против Газпром нефти и Сургутнефтегаза в январе этого года.

Под санкции попадают также все дочерние компании Роснефти и Лукойла с долей владения в 50% и более. При этом из-под санкций выведены все зарубежные проекты, в которых так или иначе участвуют данные российские компании.

На наш взгляд, основной риск для нефтяной отрасли в России – это стабильность закупок российской нефти Индией. Reuters сообщает, что индийские НПЗ пересматривают документы, чтобы убедиться, что поставки не будут осуществляться напрямую от Роснефти и Лукойла после того, как США ввели санкции против этих компаний.

Однако речь идет лишь об отмене прямых поставок от компаний – как мы знаем, сбыт российской нефти стал намного более изобретательным за последние 3,5 года, так что поставки, вероятнее всего, смогут возобновиться после решения транзакционных сложностей.

Нефть марки Brent выросла всего на $2–3/барр. на объявлении санкций США – это очень скромный рост – даже зарубежные участники рынка не сильно верят в эффективность данных санкций.

Если взглянуть в прошлое, то самыми эффективными санкциями на протяжении прошлых лет были санкции на танкеры. Они приводили к краткосрочному снижению экспорта российской нефти и росту дисконта на несколько долларов на баррель. Мы считаем, что санкции США на Роснефть и Лукойл в текущей вариации будут малоэффективны уже на горизонте 2–3 месяцев. При этом проблемы с реализацией нефти у компаний вполне возможны на краткосрочном горизонте.