📰 JPMorgan ожидает, что рынок спотовых ETF на биткойны на сумму 62 миллиарда долларов в течение 2-3 лет

JPMorgan ожидает, что рынок спотовых ETF на биткойны на сумму 62 миллиарда долларов в течение 2-3 лет

J.P. Morgan полагает, что спотовые ETF на биткойны, скорее всего, не увидят значительного роста AUM в долгосрочной перспективе, исходя из оценок актива рядом с золотом.

Аналитики во главе с Николаосом Панигирцоглу написали, что биткойн-ETF, если рассматривать их как заменитель золота и с поправкой на волатильность, имеют предполагаемый «реалистичный размер» в 62 миллиарда долларов в течение следующих двух-трех лет.

JPMorgan настроен по-медвежьи в отношении биткойнов

Это менее оптимистичная цель, чем то, что прогнозируют более оптимистичные криптоаналитики для ETF, которые уже поглотили $9,3 млрд чистых потоков с момента их запуска 2 месяца назад. В сочетании с ростом цен на Биткойн с того времени, ETF, включая Grayscale, увидели, что их AUM выросла с 30 миллиардов долларов до более чем 50 миллиардов долларов.

По мнению JPMorgan, быки не учитывают риск, связанный с Биткойном, и, таким образом, значительно переоценивают долю портфелей инвесторов, которую он будет составлять. Банк написал:

«Большинство инвесторов принимают во внимание риск и волатильность при распределении активов по классам, а учитывая, что волатильность биткойна примерно в 3,7 раза превышает волатильность золота, было бы нереалистично ожидать, что биткойн будет соответствовать золоту в портфелях инвесторов в условных количествах».

Разделив количество золота, которое в настоящее время находится у инвесторов (3,3 триллиона долларов США), на волатильность Биткойна по отношению к золоту (3,7), получим цифру в 900 миллиардов долларов общего распределения биткойнов инвесторам. Это подразумевает, что цена за монету составит 45 000 долларов США, что намного ниже текущей рыночной цены Биткойна в 69 000 долларов США.

Банк пришел к цифре в 62 миллиарда долларов для биткойн-ETF, учтя все золото, находящееся в фондах, что равно 230 миллионам долларов, и разделив его на коэффициент волатильности 3,7. Однако многие из этих средств могли появиться в результате ротационного перехода от других инвестиционных инструментов, основанных на биткойнах, к ETF.

Биткойн против золота

По данным VettaFi, активы золотых ETF в США составляют примерно 92 триллиона долларов. Их аналоги в биткойнах являются следующими по величине товарными ETF в стране.

Биткойн и золото часто сравнивают по схожим свойствам в качестве инвестиционных средств. Ни у одной из них нет собственных денежных потоков, но обеим странам трудно производить больше, и, таким образом, они обеспечивают надежную защиту от инфляции.

Ларри Финк, генеральный директор BlackRock, часто описывал Биткойн как «цифровое золото», обсуждая биткойн-ETF, и называл аппетит инвесторов к активу «бегством к качеству».