💬 Акции Tesla (TSLA) — это ставка на роботакси и Маска по высокой цене

Акции Tesla (TSLA) — это ставка на роботакси и Маска по высокой цене

Недавно Илон Маск продемонстрировал TSLA Tesla +0,62% ▲ Cybercab, поскольку компания наращивает свои усилия по выводу автономных транспортных средств на дороги. Хотя Cybercabs не должны появиться на улицах до 2026 года в лучшем случае, у них огромный потенциал. Другие компании также переходят на автоматизированные такси, но немногие из них имеют такое же влияние, как Tesla и ее основатель. Успех Маска с Tesla и другими начинаниями обнадеживает, но текущий статус акций TSLA заставляет меня нейтрально относиться к инвестициям в это имя.

Оценка возможностей Cybercab

Парк роботакси Tesla может помочь компании Маска отобрать долю рынка у гигантов такси Uber UBER -1,62% ▼ и Lyft LYFT -2,50% ▼ . Такой сценарий может добавить миллиарды долларов к годовой выручке Tesla, что в конечном итоге может вылиться в приличную маржу. Однако было бы легче испытывать оптимизм по поводу акций Tesla, если бы у нас была более ощутимая информация о плане роботакси, а не так сильно полагаться на спекуляции. Поэтому я нейтрален по отношению к TSLA.

Будущее инициативы Robotaxi связано с множеством вопросов и неопределенностей. Инвесторы могут взглянуть на Uber и Lyft, чтобы оценить размер рынка автономных транспортных средств, но также стоит отметить, что есть и другие конкуренты. Waymo, Cruise и Zoox — вот некоторые из других компаний, которые производят автономные транспортные средства.

Владельцы транспортных средств могли бы потенциально сдавать свои Tesla Cybercabs в аренду, подобно тому, что мы видим в Turo, частном рынке одноранговой аренды автомобилей стоимостью 2,7 млрд долларов. Tesla могла бы увеличить спрос на эту отрасль и в конечном итоге получить большой кусок пирога, если Cybercabs станет мейнстримом.

Оценка акций Tesla непривлекательна

Акции Tesla не слишком привлекательны, если посмотреть на их оценку, и этого достаточно, чтобы сделать меня нейтральным, а не оптимистичным. Акции упали на 12% с начала года, включая недавний спад на 9% после события robotaxi. Инвесторы ожидали большего от Tesla, и многие продали свои акции после этого. Даже после падения акции TSLA торгуются с высоким коэффициентом P/E по GAAP, равным 61x. Между тем, такая компания, как Ford F +1.87% ▲, торгуется с коэффициентом P/E, равным 11x.

Быки Tesla, возможно, не слишком беспокоятся об этом сравнении, но обе компании продемонстрировали низкий однозначный рост выручки за последние несколько кварталов. Норма прибыли также была низкой: Tesla и Ford сообщили о чистой прибыли в размере 5,8% и 3,8% соответственно в своих последних кварталах. Ford добился более высокого годового роста выручки, чем Tesla в последнем квартале.

Хотя акции автомобильных компаний могут иметь высокие коэффициенты P/E, обычно это касается люксовых брендов с высоким ростом выручки и маржой прибыли. Например, Ferrari RACE +2.16% ▲ имеет коэффициент P/E 54x, но компания также сообщила о росте выручки на 16,2% в годовом исчислении во втором квартале. Ferrari также закрыла квартал с 24%-ным улучшением чистой прибыли в годовом исчислении, что привело к 24,1%-ной марже чистой прибыли. Tesla не сообщает о темпах роста или марже прибыли как Ferrari, и все же в настоящее время Tesla имеет более высокую оценку.

Доходы от продаж автомобилей снижаются

Роботакси предоставляют возможность щелкнуть выключателем и запустить рост, но, похоже, этого не произойдет достаточно скоро. Tesla сообщила о падении общей выручки от автомобильной промышленности на 7% в годовом исчислении во втором квартале.

Хотя выручка от производства и хранения энергии удвоилась по сравнению с прошлым годом, а другие сегменты также показали хорошие результаты, большую часть выручки Tesla получают от автомобилей. Компания получила 25,5 млрд долларов общей выручки, из которых 78% приходится на автомобили. Я также считаю, что Tesla столкнется с большим давлением в отрасли электромобилей, поскольку китайские конкуренты увеличивают долю рынка. Компании, возможно, придется удерживать низкие цены, чтобы оставаться конкурентоспособной, но это окажет большее давление на маржу в процессе.

Если продажи автомобилей останутся вялыми, Tesla будет очень сложно отчитаться о значительном росте выручки в будущих кварталах. Инвесторы могут в конечном итоге потерять терпение и продать свои акции после еще нескольких кварталов низкого роста.

Разумно ли делать ставку на Маска?

Долгое время в акциях Tesla присутствовала премия Илона Маска. Роль Маска в компании, вероятно, придает некоторым инвесторам больше веры, чем они могли бы иметь в противном случае. Хотя акции TSLA не выглядят для меня возможностью покупки, в долгосрочной перспективе сложно делать ставки против Маска. Tesla лидировала в области электромобилей, а Маск также запустил несколько других интересных предприятий, таких как SpaceX и xAI.

SpaceX стала первой частной компанией, которая запустила и вернула космический корабль с орбиты. Более того, Маск продемонстрировал, что Twitter, теперь известный как X, может продолжать функционировать после сокращения 80% своего персонала. Маск — один из лучших предпринимателей этого поколения, но этого все еще недостаточно, чтобы убедить меня купить акции Tesla. Возможно, стоит оставить TSLA в списке наблюдения, ожидая большого спада или значительных дополнительных новостей о роботакси.

Оценивают ли аналитики акции Tesla как «покупаемые»?

Tesla в настоящее время имеет рейтинг Hold на TipRanks на основе оценок 35 аналитиков Уолл-стрит. Акции Tesla имеют 11 рейтингов Buy, 16 рейтингов Hold и 8 рейтингов Sell от улицы. Средняя целевая цена TSLA $207.83 примерно на 6% ниже недавней рыночной цены.

Итог по акциям Tesla

Рост продаж автомобилей Tesla застопорился, а конкуренция накаляется. Роботакси может представлять собой привлекательную долгосрочную возможность, но может потребоваться несколько лет, чтобы этот сегмент набрал обороты.

Роль Илона Маска как генерального директора Tesla является одной из главных причин, по которой акции имеют такую ​​высокую оценку. Некоторые инвесторы остаются очень оптимистичными, несмотря на замедление темпов роста продаж. Инвесторам следует следить за акциями Tesla на предмет более привлекательной цены или ждать более значимого прогресса в роботакси. Однако полное развитие этого сегмента, скорее всего, займет несколько лет. По моим оценкам, это веская причина для осторожности.

Я оцениваю акции TSLA как нейтральные.