💬 Какие нефтяные акции являются лучшим инвестиционным выбором: CVX, XOM и BP?

Какие нефтяные акции являются лучшим инвестиционным выбором: CVX, XOM и BP?

Более пристальный взгляд на Chevron (CVX)

У меня оптимистичный взгляд на CVX, и я считаю ее одной из предпочтительных акций нефтяной компании для инвесторов в дивиденды, предлагающей стабильность в высокоцикличной отрасли. В настоящее время Chevron может похвастаться дивидендной доходностью в 4,3% (при выплате 53%), что превышает доходность 10-летних казначейских облигаций благодаря ее надежному денежному потоку.

Привлекательность Chevron заключается в его сильной марже свободного денежного потока, составляющей почти 9,45% за последние двенадцать месяцев, что демонстрирует эффективную конверсию доходов. Его дисциплинированный подход к капитальным затратам (capex), отраженный в соотношении CAPEX/Sales в 8,7% (значительно ниже среднего показателя по отрасли в 15%), дополняется низким соотношением долга к собственному капиталу в 14,4%. Эти характеристики еще раз подтверждают мое мнение о том, что дивиденды и обратные выкупы компании являются устойчивыми. За последний год Chevron выкупила акций на сумму 12,5 млрд долларов, что привело к доходности обратного выкупа около 4,5% на основе рыночной капитализации примерно в 278 млрд долларов.

Что касается перспектив роста, ожидается, что будущий рост прибыли будет слабым. Аналитики фактически прогнозируют снижение прибыли на 18,1% до $10,75 за акцию в сегодняшних условиях цен на нефть. Учитывая присущую нефтяной отрасли волатильность, долгосрочные оценки могут быть менее надежными. Несмотря на эти прогнозы, Chevron торгуется с форвардным коэффициентом P/E около 14x на весь 2024 год.

CVX — покупать, держать или продавать?

На TipRanks 14 оценок аналитиков Уолл-стрит приводят к консенсусу «умеренная покупка». Это основано на девяти оценках «покупать» и пяти оценках «удерживать». Средняя цена CVX составляет 172,62 доллара, что предполагает потенциальный рост примерно на 14%.

Более пристальный взгляд на Exxon Mobil (XOM)

Что касается Exxon Mobil, я придерживаюсь позитивного взгляда, как и для Chevron. Как надежная акция с доходом, Exxon Mobil в настоящее время предлагает дивидендную доходность в размере 3,2% (при выплате 41%), что ниже, чем у Chevron.

Отличительной чертой Exxon Mobil является ее исключительная генерация денежных средств с маржой свободного денежного потока в 18,35% за последние двенадцать месяцев — почти вдвое больше, чем у Chevron. Эта сильная маржа обеспечивает достаточную ликвидность для поддержки дивидендов и выкупов в ближайшие годы. При коэффициенте долга к собственному капиталу в 15,6% Exxon Mobil поддерживает низкий уровень кредитного плеча и безопасный баланс для возврата капитала акционерам. Ее коэффициент CAPEX/Sales в 6,5% указывает на умеренный уровень инвестиций в активы по сравнению с продажами, что особенно характерно для высокорастущих операций по разведке и добыче, таких как Гайана и Пермский бассейн.

За последние двенадцать месяцев Exxon выкупила акций примерно на 17,4 млрд долларов США, что дало доходность обратного выкупа в размере 3,16% исходя из текущей рыночной капитализации компании, составляющей около 551 млрд долларов США.

Что касается роста, аналитики прогнозируют снижение прибыли на 14,8% в финансовом году 2024 и оценивают EPS в 8,11 долл. Это отражает неидеальную среду цен на нефть, похожую на низкие ожидания Chevron. Несмотря на эти прогнозы, Exxon Mobil торгуется с форвардным коэффициентом P/E ~15x, что немного выше, чем у Chevron. Однако эта премия может быть оправдана, особенно с учетом более надежной маржи свободного денежного потока Exxon.

XOM — покупать, держать или продавать?

Согласно консенсусу Уолл-стрит, представленному TipRanks, Exxon Mobil имеет рейтинг «умеренная покупка». Из 16 аналитиков 11 дали рейтинг «покупать», а пять оценили акции как «удерживать». Средняя целевая цена XOM составляет $137,13, что предполагает потенциал роста около 11%.

Взгляд на лондонскую компанию BP

BP, рыночная капитализация которой составляет менее $100 млрд, намного меньше своих американских аналогов. Я доволен дивидендами BP, поскольку в настоящее время акции предлагают самую высокую дивидендную доходность среди трех нефтяных гигантов — около 5,5% с коэффициентом выплат 42,2%.

За последние двенадцать месяцев BP достигла маржи свободного денежного потока в 8,3%, продемонстрировав солидную способность возвращать капитал акционерам, несмотря на то, что эта маржа ниже, чем у Chevron и особенно Exxon Mobil. За последний год BP выкупила акции примерно на $6,9 млрд, что привело к доходности обратного выкупа в 8% на основе рыночной капитализации в $86,58 млрд, что значительно выше, чем у Chevron и Exxon Mobil. Однако стратегия BP основана на высоких ценах на нефть, отдавая приоритет росту и доходам акционеров над погашением долга.

Ключевым беспокойством является высокий долг BP, отраженный в соотношении долга к собственному капиталу почти 80%. Эта ситуация связана с прошлыми проблемами, такими как катастрофа в Мексиканском заливе 2010 года, а также значительными инвестициями в возобновляемые источники энергии. Тем не менее, стоит отметить, что соотношение CAPEX к продажам за последние двенадцать месяцев составляет управляемые 7,45%.

Прогнозируется, что в 2024 году прибыль на акцию (EPS) BP составит $3,89, что означает снижение на 18,7%. Это приводит к форвардному коэффициенту P/E около 8,2x, что почти вдвое меньше, чем у Exxon Mobil, и значительно ниже оценочного мультипликатора Chevron. Более высокий уровень задолженности BP вызывает беспокойство, а ее значительная приверженность переходу на возобновляемые источники энергии — с целью достижения чистого нуля к 2050 году — вносит неопределенность в будущие денежные потоки.

BP — покупать, держать или продавать?

На TipRanks консенсус-рейтинг для BP — умеренная покупка. Из 8 аналитиков трое имеют рейтинг покупки, а пятеро рекомендуют держать акции. Средняя целевая цена BP составляет $42,36, что значительно выше недавней рыночной цены. Аналитики в среднем ожидают, что акции BP вырастут более чем на 30%.

Заключение

В то время как BP выделяется по генерированию дохода с самой высокой доходностью дивидендов и обратного выкупа, у компании повышенный уровень задолженности. По моему личному мнению, Exxon Mobil является лучшей инвестицией среди трех нефтяных гигантов. Я думаю, что акции XOM привлекательны для инвесторов, не склонных к риску, которые ищут безопасные и стабильные дивиденды в условиях волатильности отрасли, подкрепленные надежной маржой свободного денежного потока компании. Акции CVX также привлекательны, предлагая сбалансированный вариант с надежными дивидендами и генерацией денежного потока. Однако у Chevron гораздо более низкая доходность свободного денежного потока.

Хотя я настроен оптимистично по отношению ко всем трем нефтяным акциям, больше всего мне нравится XOM.

Отказ от ответственности