💬 Можно ли по-прежнему покупать акции Palantir (PLTR) по премиальной цене после значительного роста?

Можно ли по-прежнему покупать акции Palantir (PLTR) по премиальной цене после значительного роста?

Palantir PLTR +0.90% ▲ становится одной из ведущих компаний в области ИИ в мире, разрабатывая такие мощные платформы, как Gotham, Foundry, Apollo и AIP. С начала этого года компания более чем удвоила свою стоимость за счет надежных результатов прибыли, демонстрируя свой прогресс в области ИИ. Однако, хотя улицы разделились относительно текущей привлекательности акций PLTR, несмотря на растянутые мультипликаторы, я сохраняю оптимистичный настрой по отношению к акциям. Эта уверенность коренится в уникальной позиции Palantir в революции ИИ, которая все еще находится на ранних стадиях.

В этой статье я расскажу и обсужу последние события, связанные с Palantir, а также объясню, почему текущая премия за оценку может быть оправдана.

Ралли Palantir в этом году

Акции Palantir показали трехзначный рост в этом году, взлетев более чем на 140% и достигнув исторического максимума. Несколько ключевых факторов объединились в последние месяцы, чтобы подстегнуть этот впечатляющий рост.

Во-первых, коммерческий бизнес компании продемонстрировал ускоренный рост выручки. В своем отчете о доходах за второй квартал, опубликованном 5 августа, Palantir зафиксировала 55%-ный рост бизнеса в коммерческом секторе по сравнению с прошлым годом, в то время как государственные контракты увеличились на 24%. Еще одним показателем прочности являются показатели маржи Palantir. Palantir достигла операционной маржи в 16% во втором квартале, что на 1400 базисных пунктов больше, чем в предыдущем году, продолжив тенденцию к росту прибыльности. Операционный доход значительно вырос с 10,1 млн долларов США во втором квартале 2023 года до 105,3 млн долларов США во втором квартале 2024 года.

Кроме того, потенциальное массовое принятие платформы искусственного интеллекта Palantir (AIP) стало основным катализатором. С AIP Palantir продемонстрировала уникальную технологию, которую я сравниваю с микрочипами NVDA +1,63% ▲ от Nvidia. Только во втором квартале компания заключила 27 сделок на сумму 10 миллионов долларов и более.

Последней причиной роста цен стало включение Palantir в индекс S&P 500 (SPX). Акции вошли в индекс 23 сентября, что укрепило доверие инвесторов, особенно институциональных.

Важная метрика многое рассказывает о Palantir

Один из главных столпов моего оптимизма относительно Palantir заключается в показателе, который компания впервые опубликовала в последнем квартале: ее статус относительно «правила 40». Широко обсуждаемое «правило 40» предполагает, что даже если компания SaaS (программное обеспечение как услуга) сегодня имеет низкую прибыль, она все равно может стать хорошей инвестицией, если ее рост выручки и процент прибыли в сумме составляют 40 или более.

Во время отчета о доходах за второй квартал генеральный директор Алекс Карп подчеркнул, что в настоящее время Palantir имеет оценку «Правила 40» 64, с ростом выручки 27% и скорректированной операционной маржой 37%. Хотя очевидно, что Palantir превосходит эталонный показатель, насколько значима оценка 64?

Источник: Отдел по связям с инвесторами Palantir

Если сравнить оценку Palantir по правилу 40 с другими известными SaaS-компаниями, то можно увидеть, что она выделяется. Например, Adobe ADBE +1,92% ▲ имеет оценку 51, Salesforce CRM +0,78% ▲ имеет оценку 38, а CrowdStrike CRWD +5,56% ▲ имеет оценку 37.

Стоит отметить, что хотя эти компании по разным причинам имеют оценки ниже, чем у Palantir, достижение более высоких оценок становится все более сложным. Компаниям с высокими оценками по Правилу 40 необходимо поддерживать либо очень высокие темпы роста, либо очень высокую операционную маржу. Большинство компаний, как правило, преуспевают в одной области, но не в обеих. Однако в настоящее время Palantir достигает хороших оценок по обоим компонентам.

Аналитики прогнозируют, что рост выручки Palantir продолжит превышать 20% в год как минимум до 2027 года, что еще больше укрепит позиции компании в отношении «правила 40», особенно если маржа останется хотя бы стабильной.

Оценка акций PLTR: ключевой момент обсуждения

Можно утверждать, что одним из главных пунктов, разделяющих быков и медведей Palantir, является оценка компании. Несомненно, некоторые традиционные мультипликаторы завышены. Palantir торгуется с форвардным коэффициентом P/E около 120x, что более чем вдвое превышает мультипликатор, по которому торгуется Nvidia, для контекста. Даже если мы скорректируем этот мультипликатор с учетом роста, используя оценки роста EPS в 24,5% на следующие три-пять лет, форвардный коэффициент PEG Palantir будет выше 4,8 по сравнению с 1,28 у Nvidia. Это свидетельствует об очень оптимистичных ожиданиях рынка относительно будущего Palantir.

Оправдана ли эта премия? Я считаю, что платить премию за акцию оправдано только тогда, когда компания предлагает что-то уникально ценное или прорывное. В случае с Palantir, с моей точки зрения, определенно есть что-то особенное. Компания является поставщиком программного обеспечения в чистом виде, специализируясь на решениях ИИ для предприятий и государственных учреждений. В последнем письме генерального директора Алекса Карпа акционерам он подчеркнул «неумолимую волну спроса» со стороны клиентов на готовые к производству системы ИИ, и Palantir входит в число немногих компаний, которые могут удовлетворить этот спрос сегодня.

Учитывая эти факторы, я считаю, что Palantir имеет уникальные возможности для извлечения выгоды из рынка искусственного интеллекта стоимостью в триллион долларов и захвата значительной доли сектора корпоративного программного обеспечения, объем которого, по прогнозам, к 2032 году достигнет примерно 790 миллиардов долларов.

Стоит ли покупать акции PLTR по мнению аналитиков Уолл-стрит?

По данным TipRanks, аналитики Уолл-стрит придерживаются консенсуса «Удерживать» по акциям PLTR. Среди 16 аналитиков, которые освещают акции, шесть рекомендуют «Удерживать», шесть предлагают «Продавать», и только четверо выступают за «Покупать». Средняя целевая цена PLTR составляет $27,67, что более чем на 35% ниже текущей цены акций.

Заключение

Хотя на данный момент мультипликаторы Palantir могут показаться завышенными для новых инвестиций, премиальная оценка представляется оправданной, поскольку компания позиционирует себя как уникальный чистый ИИ-проект. Надежные результаты компании за последние кварталы подтверждают, что спрос на ее платформы высок.

Кроме того, такие ключевые показатели, как «Правило 40», подчеркивают особое положение Palantir среди компаний-разработчиков программного обеспечения, которое, вероятно, сохранится и даже усилится в долгосрочной перспективе. Как компания, занимающаяся революционными технологиями, я считаю, что премиальная оценка акций PLTR оправдана, даже если традиционные показатели оценки не могут в полной мере отразить всеобъемлющую стоимость компании. Я сохраняю оптимистичный настрой в отношении акций PLTR.

Отказ от ответственности