💬 Пять причин быть оптимистом в отношении акций SoFi Technologies (SOFI) на спаде

Пять причин быть оптимистом в отношении акций SoFi Technologies (SOFI) на спаде

SoFi Technologies SOFI +0.47% ▲ позиционирует себя как одну из самых интересных финтех-компаний, предлагающую широкий спектр услуг и продуктов, с которыми многим традиционным банкам трудно сравниться. Хотя акции упали примерно на 10% в этом году, я считаю, что это падение в значительной степени связано с краткосрочной озабоченностью инвесторов проблемами, в частности, средой высоких процентных ставок, которая сейчас начинает меняться. В этой статье я изложу пять основных причин, которые поддерживают мой оптимистичный взгляд на акции SOFI, особенно на текущих уровнях.

Значительный рост доходов и диверсификация

Первый принцип моего инвестиционного тезиса SoFi — это впечатляющий рост выручки. В своих последних результатах за второй квартал, опубликованных 30 июля, SoFi продемонстрировала сильный рост скорректированной чистой выручки на 22% в годовом исчислении, достигнув рекордных 597 миллионов долларов. Кроме того, выручка от финансовых услуг и технологических платформ выросла на 46% в годовом исчислении и теперь составляет 45% от общей скорректированной чистой выручки, по сравнению с 38% годом ранее. Такая диверсификация с кредитования на финансовые услуги и технологические платформы повышает потенциал роста SoFi и снижает ее зависимость от одного источника доходов, делая компанию более устойчивой.

Кроме того, SoFi заняла нишу в сфере финансовых услуг, ориентируясь на высокодоходную молодую демографическую группу, часто не охваченную традиционными банками. В то время как большинство крупных банков предлагают ограниченный набор специализированных услуг, SoFi предоставляет полный спектр предложений, от студенческих кредитов до планирования имущества, что позволяет ему удовлетворять особые потребности этой демографической группы.

Повышение прибыльности SoFi

В дополнение к сильному росту выручки SoFi добилась значительных успехов в прибыльности. Финтех опубликовал три последовательных квартала прибыльности с чистой прибылью в размере $17 млн ​​GAAP за 3 месяца, заканчивающихся в июне 2024 года, по сравнению с убытком в размере $40 млн годом ранее. Это значимое улучшение повышает доверие инвесторов и демонстрирует, что бизнес-модель SoFi является устойчивой и способна масштабироваться с прибылью с течением времени.

Более того, фокус SoFi на разработке продукта, наряду с его приверженностью операционной эффективности, готов стимулировать долгосрочный рост и прибыльность. Уолл-стрит разделяет этот оптимизм, прогнозируя устойчивый рост прибыли в течение следующих 3 лет с $0,11 EPS в 2024 году до $0,64 EPS в 2027 году. Это подчеркивает сильные будущие перспективы компании.

Оценка в соответствии с будущими перспективами роста

Текущая оценка компании также привлекательна относительно ожиданий роста. В настоящее время SoFi торгуется с, казалось бы, растянутым форвардным коэффициентом P/E 78x. Однако, если SoFi действительно достигнет EPS в $0,64 к 2027 году, этот множитель упадет до 13,4x. Такая оценка гораздо ближе к оценкам традиционных банков, которые обычно торгуются с множителями прибыли от 11x до 13x.

Тем не менее, поскольку бизнес SoFi еще далек от зрелости, а прибыль только начинает расти, текущая премия по коэффициенту P/E имеет смысл.

Рост числа участников и стратегия перехода на цифровые технологии

Мой четвертый оптимистичный момент касается быстрого роста клиентской базы SoFi. Во втором квартале 2024 года компания добавила 643 000 новых участников, что на 41% больше по сравнению с прошлым годом, доведя общее число участников до 8,77 млн. Цифровой подход SoFi также устраняет необходимость в стационарных отделениях и помогает снизить расходы, удовлетворяя при этом спрос потребителей на удобные, технологичные финансовые услуги. Эта стратегия хорошо позиционирует SoFi для извлечения выгоды из продолжающегося перехода к онлайн-банкингу и финтех-инновациям.

Устойчивый кредитный бизнес с разумным управлением рисками

Пятый аргумент, лежащий в основе моего оптимистичного взгляда на SoFi, — это потенциальное макроэкономическое облегчение. Руководство в течение последних нескольких кварталов было обеспокоено тем, что более высокие процентные ставки могут ослабить экономическую активность, что приведет к потере рабочих мест и пропущенным платежам по кредитам. Соответственно, руководство стремилось сократить кредитование, изначально прогнозируя снижение выручки как минимум на 5% в 2024 году.

Однако, поскольку ФРС снизила процентные ставки на полпроцента несколько недель назад, перспективы руководства, вероятно, улучшатся. SoFi, возможно, пережил худшее из цикла повышения процентных ставок. Более низкие процентные ставки, как правило, улучшают экономическую активность, снижая риск потерь по кредитам.

Несмотря на усилия по диверсификации, баланс SoFi по-прежнему в значительной степени сконцентрирован на кредитовании, с соотношением кредитов к активам около 77,4%. Осторожность руководства была оправдана, поскольку рост дефолтов может серьезно поставить под угрозу результаты. Примечательно, что 90-дневный уровень просрочки по персональным кредитам снизился до 64 базисных пунктов в последнем квартале по сравнению с 72 базисными пунктами в первом квартале, что указывает на потенциальный пик просрочек.

Аналитики Уолл-стрит считают, что акции SOFI стоит покупать?

Несмотря на оптимистичные аргументы, представленные в этой статье, Уолл-стрит сохраняет осторожность в отношении акций SOFI. Из 14 аналитиков, освещающих акции, только пять рекомендуют покупать, шесть оценивают их как держать, а трое предлагают продавать, что приводит к общему консенсусу «держать», согласно TipRanks. Средняя целевая цена акций SOFI составляет $8,27, что почти на 5% ниже недавней рыночной цены.

Заключение

Подводя итог, можно сказать, что, несмотря на краткосрочные проблемы и осторожные настроения аналитиков, сильный рост доходов SoFi, улучшение прибыльности и стратегическая диверсификация являются убедительным аргументом в пользу роста по разумной оценке для долгосрочных инвесторов. С быстро растущей базой участников и стратегией, ориентированной на цифровые технологии, я считаю, что компания хорошо позиционирована для процветания в развивающемся ландшафте финтеха. Это гарантирует бычий настрой по акциям SOFI по текущим ценам.

Отказ от ответственности