💬 Перспективы австралийского доллара: товары управляют насестом для AUD.

Перспективы австралийского доллара: товары управляют насестом для AUD.

ПРОГНОЗ АВСТРАЛИЙСКОГО ДОЛЛАРА: НЕЙТРАЛЬНО/БЫЧИЙ

Австралийский доллар укрепился на прошлой неделе, поскольку беспорядки, вызванные российским вторжением в Украину, отразились на рынках.

В то время как центральные банки и базовые фундаментальные факторы всегда играют свою роль, в более широкой картине потоки капитала могут доминировать над австралийским долларом.

Торговые данные за неделю оказались лучше, чем ожидалось, и составили 12,9 млрд австралийских долларов за январь, а ВВП также был немного выше. Годовой показатель за 2021 год показал рост на 4,2%.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил в течение недели, что все они готовы к повышению ставок на 25 базисных пунктов на своем мартовском заседании. Хотя он отметил, что «слишком рано говорить о том, изменит ли Россия траекторию ставки».

С другой стороны, РБА указал, что они будут ждать данных по индексу потребительских цен за первый квартал, прежде чем переходить к ставкам. Они получат эти данные в конце апреля, так что это будет майское совещание по денежно-кредитной политике, которое может изменить официальную денежную ставку.

Они оставили ставки без изменений на уровне 0,10% на своем заседании во вторник.

Дифференциал доходности в краткосрочной перспективе благоприятствует доллару США, а в конечной - в пользу австралийского доллара, при этом спрэд доходности 10-летних увеличивается до 36 базисных пунктов.

Разворачивающаяся война на Украине затруднила поставки многих товаров, и надежды на быстрое разрешение конфликта теперь кажутся маловероятными. Это привело к резкому росту цен на энергоносители, промышленные металлы, драгоценные металлы и мягкие товары.

Это все, что экспортирует Австралия.

На долю России приходится около 0,2% австралийского экспорта, поскольку они в значительной степени являются прямыми конкурентами и обладают большей частью тех же активов. В условиях санкций против России это может привести к увеличению спроса на экспорт австралийских товаров.

Более высокие цены и более высокие объемы экспорта могут быть не единственным попутным ветром для австралийского доллара.

Поставщики глобальных фондовых индексов MSCI и FTSE исключили российские акции из своих индексов. Кроме того, рейтинговые агентства S&P, Fitch и Moody’s понизили рейтинг российского долга до мусорного.

Что касается капитала, это означает, что инвесторы, владеющие российскими компаниями, теперь оценили свои инвестиции на нуле. В настоящее время нет возможности физически продать акции.

Что касается долга, это означает, что управляющие облигационными фондами не смогут покупать какие-либо российские выпуски и, как и их коллеги по акциям, могут быть не в состоянии продать свои существующие облигации.

Россия стала неинвестируемой.

Руководители глобальных фондов имеют мандаты, которые определяют, какой вес их портфеля должен быть инвестирован в каждый класс активов. Теперь, когда российские сырьевые инвестиции стоят очень мало, если вообще что-то стоят, переоценка может показать спрос на активы такого типа в других частях мира, например, в Австралии.

Препятствием для австралийского доллара явно является среда риска, которую создает война, и товарные колебания могут успокоиться.

Однако мы уже видели, что эта война не является типичным событием риска. Волатильность, вероятно, продолжится, и может произойти значительная распродажа австралийского доллара, но фундаментальный фон остается благоприятным для австралийца.

AUD/USD, ЖЕЛЕЗНАЯ РУДА, НЕФТЬ, 10-ЛЕТНИЙ СПРЕД AU-US

График создан в TradingView

--- Написано Дэниелом Маккарти, стратегом DailyFX.com

Чтобы связаться с Дэниелом, используйте раздел комментариев ниже или @DanMcCathyFX в Твиттере.