💬 AMD или Intel: Bank of America выбирает лучшие акции чип-компаний для покупки

AMD или Intel: Bank of America выбирает лучшие акции чип-компаний для покупки

Известно, что индустрия чипов является высокоцикличной, подверженной периодам подъема или спада в зависимости от динамики спроса и предложения. По сути, полупроводниковые компании будут испытывать трудности, когда на рынке будет избыток продукции, но могут значительно выиграть, когда спрос превысит предложение.

И по данным Bain & Company, мы можем вступить в период, когда применима последняя ситуация. Консалтинговая фирма утверждает, что предстоящий всплеск устройств на базе ИИ, как ожидается, приведет к увеличению числа обновлений смартфонов и ПК. В сочетании с текущими геополитическими проблемами и другими рисками в цепочке поставок это может привести к новому дефициту чипов.

В результате компании, занимающиеся полупроводниками, могут вступить в период высокой прибыли. Однако не все игроки в отрасли в равной степени готовы извлечь выгоду из этой возможности, основанной на ИИ, — некоторые из них лучше подготовлены к процветанию, чем другие.

Учитывая это, Вивек Арья из Bank of America, аналитик, входящий в 1% лучших экспертов по акциям Street, более внимательно изучил двух тяжеловесов отрасли — Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) и Intel (NASDAQ:INTC) — и находит одну из них более привлекательной, чем другую прямо сейчас. Давайте углубимся в детали.

Усовершенствованные микроустройства (AMD)

Начнем с AMD, полуимени, которое за последние 10 лет поднялось в рейтинге чипов. Фактически, AMD была на грани банкротства десять лет назад, но под руководством Лизы Су совершила огромный поворот, став той движущей силой отрасли, которой она является сегодня. За эти годы AMD приобрела репутацию компании, предлагающей конкурентоспособные продукты, которые часто обеспечивают отличную производительность по доступной цене.

Компания, известная своими высокопроизводительными процессорами и видеокартами, напрямую конкурирует с Intel и Nvidia, поставляя центральные процессоры для ПК, ноутбуков и серверов, а также графические процессоры для игр и профессиональных приложений.

Воспользовавшись многочисленными ошибками первой, AMD в течение последних нескольких лет неуклонно отнимает долю рынка процессоров у Intel. И хотя Nvidia остается бесспорным королем чипов ИИ, AMD часто рассматривается как единственная компания, способная составить ей конкуренцию.

Предпринимаемые для этого шаги были очевидны в последнем квартальном отчете AMD — за Q2. Доход центра обработки данных, обусловленный предложениями чипов AI, достиг рекордных 2,8 млрд долларов — сильный рост на 115% по сравнению с прошлым годом. Общий доход вырос на 9%, достигнув 5,8 млрд долларов, превзойдя ожидания на 120 млн долларов. В конечном итоге скорректированная прибыль на акцию в размере 0,69 долларов превзошла оценки аналитиков на цент.

Компания также оправдала ожидания. AMD ожидает, что выручка за третий квартал составит около 6,7 млрд долларов (плюс-минус 300 млн долларов), тогда как Уолл-стрит ожидала 6,61 млрд долларов.

Арья из Bank of America излагает оптимистичную позицию в отношении AMD, полагая, что компания готова выиграть по нескольким направлениям: «Наш тезис о покупке по-прежнему заключается в том, что AMD занимает уникальную позицию для: 1) роста доли рынка ЦП: извлечения выгоды из доли рынка ЦП для ПК/серверов за счет отнятия доли у INTC, которая остается в состоянии смятения из-за частой реструктуризации, и 2) роста ИИ: использования растущего рынка ИИ (рыночная стоимость ускорителя ИИ в CY27 составила более 400 млрд долларов за AMD), где лидер NVDA продолжает расширять целевой рынок, который постоянно ищет альтернативных поставщиков торговых и ASIC-решений».

«Результатом, — подытожил Арья, — является долгосрочный среднегодовой темп роста продаж в диапазоне 15–20%, поддерживающий годовой рост прибыли в диапазоне 20–30%, что концептуально оправдывает форвардный мультипликатор P/E в диапазоне 30–40». (Чтобы посмотреть послужной список Арьи, нажмите здесь)

Большинство коллег Арьи согласны с этой позицией. Акции имеют консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на сочетании 25 Buys против 6 Hold. Средняя целевая цена составляет $188,04, что подразумевает годовую доходность в размере 10%. (См. прогноз акций AMD)

Интел

Давайте теперь взглянем на Intel, компанию, которая является почти зеркальным отражением AMD. В то время как AMD восстала из пепла, чтобы стать крупным игроком в отрасли, этот упавший полугигант столкнулся с многочисленными проблемами в последние годы, серьезно повлияв на его некогда доминирующее положение на рынке.

У нее были задержки в продвижении ее производственных процессов, и это повлияло на ее способность конкурировать как на потребительском рынке, так и на рынке центров обработки данных. Кроме того, как упоминалось выше, Intel столкнулась с жесткой конкуренцией со стороны AMD, чьи процессоры Ryzen и EPYC завоевали значительную долю рынка. Усилия Intel по расширению в таких областях, как графические процессоры и чипы ИИ, также были встречены неоднозначными результатами, а организационные изменения и смена руководства также сыграли свою роль в упадке Intel.

Результатом стало резкое падение финансовых показателей Intel, подобное тому, которое было продемонстрировано в последнем отчете о доходах за второй квартал, что не принесло инвесторам особого утешения.

В квартале выручка достигла $12,83 млрд, снизившись на 0,9% в годовом исчислении и уступив прогнозу на $150 млн. На другом конце шкалы скорректированная прибыль на акцию в размере $0,02 разошлась с ожиданиями аналитиков на $0,08.

Перспективы были еще хуже. Ожидается, что выручка за третий квартал составит от $12,5 до $13,5 млрд, что немного ниже $14,39 млрд, за которыми охотилась Уолл-стрит. Компания также прогнозировала скорректированный убыток в размере $0,03 на акцию, но аналитики ожидали гораздо большего в своем прогнозе $0,30 скорректированная прибыль на акцию.

Для компании Arya из Bank of America существует слишком много проблем, которые ей необходимо решить, прежде чем ее снова можно будет считать готовой к инвестициям.

«Наш фундаментальный взгляд остается ниже среднего, поскольку мы считаем, что INTC сталкивается с уникальным сочетанием конкурентных, финансовых и стратегических угроз без немедленного позитивного катализатора», — высказал мнение аналитик. «Мы отмечаем, что прогресс узла Intel 18A имеет решающее значение для оздоровления, но внешних доказательств успеха не было. Простого обозначения внутренней производственной линии «литейным заводом» или «дочерним предприятием» кажется недостаточным для привлечения внешних клиентов, многие из которых конкурируют с INTC. Литейный бизнес находится под третьим лидером за последние 3 года, и ожидается, что продажи внешним клиентам составят <300 млн долларов в CY24E, <1 млрд долларов в CY25E или <1% мирового рынка литейного производства».

Итак, таково мнение Bank of America, что же думают остальные на Уолл-стрит? В целом, только один аналитик все еще имеет рейтинг «Покупать» для Intel, но с дополнительными 26 «Удерживать» и 7 «Продавать», акции Intel заявляют о консенсус-рейтинге «Удерживать». Учитывая, что акции потеряли 55% с начала года, средняя цель в $25,38 теперь предлагает годовой потенциал роста в 12%. (См. прогноз акций Intel)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.