💬 Ожидаем продолжения роста чистой процентной маржи ВТБ на фоне снижения кс, что снизит стоимость фондирования и повысит доходы — Газпромбанк Инвестиции

Ожидаем продолжения роста чистой процентной маржи ВТБ на фоне снижения кс, что снизит стоимость фондирования и повысит доходы — Газпромбанк Инвестиции

ВТБ представил результаты за восемь месяцев 2025 года. Чистая прибыль банка за отчетный период составила 327,6 млрд рублей, показав снижение на 3,2% относительно аналогичного периода 2024 года, при этом ROE составил 18,1%.

— Чистая прибыль банка за отчетный период составила 327,6 млрд рублей, показав снижение на 3,2% относительно аналогичного периода 2024 года. ROE составил 18,1%, показав снижение на 3,7% относительно аналогичного периода предыдущего года. — Чистый процентный доход составил за восемь месяцев 221,7 млрд рублей, снизившись на 41,4% г/г. Чистая процентная маржа (разница между доходом по кредитам и расходами по депозитам) достигла 1,0%.— Кредитный портфель составил 24,2 трлн рублей, показав рост на 1,8% с начала года. Портфель корпоративных кредитов вырос на 4,8% г/г, достигнув 16,7 трлн рублей. Розничный портфель сократился на 4,2% г/г, достигнув 7,5 трлн рублей.— Объем средств клиентов составил 26,4 трлн рублей, сократившись на 1,9% с начала года. Объем средств физических лиц увеличился на 4,4% с начала 2025 года, достигнув 13,6 трлн рублей. Объем средств клиентов — юридических лиц сократился на 7,8% с начала 2025 года, составив 12,8 трлн рублей.— Расходы на создание резервов составили -118,6 млрд рублей за восемь месяцев 2025 года, рост на 20,7% г/г по сравнению с созданием в размере -98,3 млрд рублей за восемь месяцев 2024 года.— Стоимость риска составила 1,0% в августе и 0,9% за восемь месяцев 2025 года, оставшись без изменений в августе и увеличившись на 20 б. п. за восемь месяцев 2025 года.— Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле по состоянию на 31 августа 2025 года составила 4,1% (3,5% на 31 декабря 2024 года). Покрытие неработающих кредитов резервами составило 129,4% (138,7% на 31 декабря 2024 года).— По состоянию на 1 сентября 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 9,6% (мин. 9,25%), сократившись за отчетный месяц на 10 б. п. (9,7% по состоянию на 1 августа 2025 года). Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно положительно оценивают результаты, отмечая адаптацию банка к новым макроэкономическим условиям. В сентябре 2025 года Банк ВТБ успешно завершил крупную дополнительную эмиссию (SPO) обыкновенных акций, которая стала значимым событием на российском фондовом рынке. Банку удалось привлечь около 85 млрд рублей, а также повысить уровень free-float до уровня 49%, в связи с чем руководство банка уже заявило о намерении обратиться в индексный комитет Мосбиржи с просьбой о кратном увеличении веса акций в индексе MOEX, что потенциально может привлечь новых инвесторов. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают продолжения разворота чистой процентной маржи относительно конца 2024-го — начала 2025 года на фоне снижения ключевой ставки Банка России, что может удешевить стоимость фондирования банка и увеличить чистые процентные доходы. Также аналитики оценивают вероятность конвертации привилегированных акций ВТБ на среднесрочном горизонте по рыночной цене обыкновенных акций как высокую, что упростит расчет будущих дивидендов и еще больше повысит инвестиционную привлекательность акций ВТБ для долгосрочных инвесторов.

— Кредитный портфель составил 24,2 трлн рублей, показав рост на 1,8% с начала года. Портфель корпоративных кредитов вырос на 4,8% г/г, достигнув 16,7 трлн рублей. Розничный портфель сократился на 4,2% г/г, достигнув 7,5 трлн рублей.

— Объем средств клиентов составил 26,4 трлн рублей, сократившись на 1,9% с начала года. Объем средств физических лиц увеличился на 4,4% с начала 2025 года, достигнув 13,6 трлн рублей. Объем средств клиентов — юридических лиц сократился на 7,8% с начала 2025 года, составив 12,8 трлн рублей.

— Расходы на создание резервов составили -118,6 млрд рублей за восемь месяцев 2025 года, рост на 20,7% г/г по сравнению с созданием в размере -98,3 млрд рублей за восемь месяцев 2024 года.

— Стоимость риска составила 1,0% в августе и 0,9% за восемь месяцев 2025 года, оставшись без изменений в августе и увеличившись на 20 б. п. за восемь месяцев 2025 года.

— Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле по состоянию на 31 августа 2025 года составила 4,1% (3,5% на 31 декабря 2024 года). Покрытие неработающих кредитов резервами составило 129,4% (138,7% на 31 декабря 2024 года).

— По состоянию на 1 сентября 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 9,6% (мин. 9,25%), сократившись за отчетный месяц на 10 б. п. (9,7% по состоянию на 1 августа 2025 года).

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно положительно оценивают результаты, отмечая адаптацию банка к новым макроэкономическим условиям. В сентябре 2025 года Банк ВТБ успешно завершил крупную дополнительную эмиссию (SPO) обыкновенных акций, которая стала значимым событием на российском фондовом рынке. Банку удалось привлечь около 85 млрд рублей, а также повысить уровень free-float до уровня 49%, в связи с чем руководство банка уже заявило о намерении обратиться в индексный комитет Мосбиржи с просьбой о кратном увеличении веса акций в индексе MOEX, что потенциально может привлечь новых инвесторов. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают продолжения разворота чистой процентной маржи относительно конца 2024-го — начала 2025 года на фоне снижения ключевой ставки Банка России, что может удешевить стоимость фондирования банка и увеличить чистые процентные доходы. Также аналитики оценивают вероятность конвертации привилегированных акций ВТБ на среднесрочном горизонте по рыночной цене обыкновенных акций как высокую, что упростит расчет будущих дивидендов и еще больше повысит инвестиционную привлекательность акций ВТБ для долгосрочных инвесторов.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно положительно оценивают результаты, отмечая адаптацию банка к новым макроэкономическим условиям.

В сентябре 2025 года Банк ВТБ успешно завершил крупную дополнительную эмиссию (SPO) обыкновенных акций, которая стала значимым событием на российском фондовом рынке. Банку удалось привлечь около 85 млрд рублей, а также повысить уровень free-float до уровня 49%, в связи с чем руководство банка уже заявило о намерении обратиться в индексный комитет Мосбиржи с просьбой о кратном увеличении веса акций в индексе MOEX, что потенциально может привлечь новых инвесторов.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают продолжения разворота чистой процентной маржи относительно конца 2024-го — начала 2025 года на фоне снижения ключевой ставки Банка России, что может удешевить стоимость фондирования банка и увеличить чистые процентные доходы. Также аналитики оценивают вероятность конвертации привилегированных акций ВТБ на среднесрочном горизонте по рыночной цене обыкновенных акций как высокую, что упростит расчет будущих дивидендов и еще больше повысит инвестиционную привлекательность акций ВТБ для долгосрочных инвесторов.