🖥 Ралли цен на биткойны может усилить инфляцию. Вот почему

Ралли цен на биткойны может усилить инфляцию. Вот почему

«Эффект богатства» от нереализованной прибыли на рынке криптовалют может привести к инфляции спроса в экономике.

Это может заставить ФРС пересмотреть свой декабрьский прогноз о трех снижениях процентных ставок в 2024 году.

Бычий рост Биткойна (BTC) может усилить инфляцию в экономике США, что затруднит Федеральной резервной системе снижение процентных ставок в этом году.

Ведущая по рыночной стоимости криптовалюта уже в 2024 году выросла более чем на 50%, увеличив прошлогодний всплеск на 155% и торговавшись в пределах досягаемости рекордных максимумов около 69 000 долларов. Эфир (ETH) также вырос, а индекс CoinDesk 20, более широкий рыночный индикатор, в этом году подскочил на 57%. Общая капитализация крипторынка выросла на 53% до $2,64 трлн.

Рынок криптовалют, который начинался как нишевый сегмент для технически подкованных инвесторов, за последние три года превратился в зрелый класс активов благодаря решению разработчика программного обеспечения MicroStrategy и других корпораций добавить биткойны в свои балансы, а также успешный запуск котируемых в США фьючерсных и спотовых биржевых фондов биткойнов.

В статье Марко Ди Маджио из Гарвардской школы бизнеса и его команды экономистов, опубликованной в 2023 году, было подсчитано, что предельная склонность к потреблению (сумма, потраченная на потребление на каждый дополнительный заработанный доллар) из нереализованной прибыли на рынке криптовалют вдвое превышает таковую для акций. Это означает, что резкий рост цен на криптовалюту, подобный нынешнему, может привести к эффекту богатства, который приведет к инфляции в экономике, создавая дополнительный спрос.

«Рост биткойнов, ETH и альтов является инфляционным, поскольку он создает больше активов, похожих на деньги, и оказывает сильный эффект благосостояния для молодых людей с высокой предельной склонностью к расходам», — заявил на X Брент Донелли, президент Spectra Markets.

Эффект богатства — это концепция поведенческой экономики, которая гласит, что отдельные лица, домохозяйства и предприятия тратят больше, когда стоимость их финансовых активов растет. Увеличение расходов финансируется, по сути, за счет богатства, созданного из воздуха – роста цен на активы. Однако это усиливает факторы спроса в экономике, оказывая повышательное давление на цены.

ФРС и другие центральные банки воспользовались эффектом богатства, чтобы помочь справиться с финансовым крахом 2008 года и ударом Covid в 2020 году, используя неограниченные покупки облигаций и политику нулевых процентных ставок, чтобы нацелиться на «цены активов и канал эффекта богатства», говорится в исследовании. сказал. Это помогло поддержать потребление и поднять уровень внутренней инфляции до целевого показателя в 2%.

Согласно исследованию Гарварда, криптоинвесторы — это повседневные инвесторы, стремящиеся диверсифицировать свои портфели, что приводит к эффекту богатства, который более выражен в жилищном секторе.

«Криптовалютное богатство вызывает рост цен на жилье — в округах с более высоким криптовалютным богатством наблюдается более высокий рост стоимости жилья после высокой доходности от криптовалют», — говорится в исследовании.

С годами фондовый рынок стал более сконцентрированным в руках богатых, что ограничивает эффект богатства от роста акций в пользу предметов роскоши. Напротив, на рынке альтернативных криптовалют доминируют розничные инвесторы. Таким образом, резкий рост альткойнов может повлиять на общий уровень цен в экономике.

Тем не менее, рынок криптовалют — не единственный класс активов, который находится в движении. Фондовый рынок США также подскочил: как широкий индекс S&P 500, так и высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite достигли рекордных максимумов в последние дни.

«Оба создают одновременный эффект инфляционного богатства для двух совершенно разных демографических групп, которые верят в две совершенно разные версии», — сказал Донелли из Spectra Markets на X, объясняя инфляционное влияние ралли крипторынка.

ФРС переоценит прогноз по снижению ставок?

В декабре ФРС заявила, что к концу 2024 года трижды снизит процентную ставку на четверть пункта, в результате чего базовая стоимость заимствований снизится до 4,6%.

Однако побочные эффекты от ралли криптовалют и фондового рынка могут заставить центральный банк отказаться от своих оценок и дольше удерживать ставки на высоком уровне.

В период с марта 2022 года по июль 2023 года центральный банк повысил ставки на 525 базисных пунктов, чтобы сдержать рост индекса потребительских цен, который в середине 2022 года поднялся до 9,1%. По состоянию на январь уровень инфляции в годовом исчислении составил 3,1%.