💬 Акции Nio взлетели на 70%+ за месяц, но этот шаг может оказаться чрезмерным

Акции Nio взлетели на 70%+ за месяц, но этот шаг может оказаться чрезмерным

В последние годы акционерам Nio NIO +5.06% ▲ пришлось нелегко. Хотя волатильность, безусловно, пошла на пользу некоторым инвесторам, включая меня, в долгосрочной перспективе траектория акций была нисходящей. Однако за последний месяц акции Nio недавно выросли более чем на 80% с постпандемического надира. Несмотря на некоторый оптимизм, я по своей природе осторожен, учитывая потенциальные проблемы с ликвидностью и запуск низкорентабельного бренда ONVO. Теперь я настроен по-медвежьи в отношении Nio.

Что стоит за ростом цен на акции NIO?

Nio пока не является именем нарицательным во многих кругах, но китайский производитель электромобилей (EV) приобрел известность во время пандемии, когда инвесторы устремились в новые энергетические транспортные средства (NEV). Для тех из вас, кто не так хорошо знаком с брендом, Nio сосредоточилась на производстве премиальных интеллектуальных EV. Компания имеет впечатляющий ассортимент, используя технологию замены аккумуляторов, хотя я сейчас настроен по отношению к Nio скептически.

Акции Nio недавно восстановились после надира после пандемии, и это можно объяснить комбинацией факторов, которые укрепили доверие инвесторов. Первым из них стал сильный отчет компании о доходах за второй квартал в начале сентября, продемонстрировавший финансовые результаты, которые превзошли ожидания, с поставкой 57 000 единиц за этот период. Эти результаты также предвещают возможное восстановление до 2025 года и потенциал для увеличения годовых поставок до 250 000 единиц.

Это было поддержано сильными поставками в августе, когда с завода было отправлено более 20 000 единиц. Аналоги на китайском рынке электромобилей также намекнули на улучшение рыночных условий. Более того, Nio Inc. заверила инвесторов, что по мере увеличения объемов единиц это помогает продвинуться к ее долгосрочной цели по марже транспортных средств в 25%. Совсем недавно китайское правительство ввело меры стимулирования, которые должны дать толчок, и это также помогло поднять акции NIO.

Сможет ли Nio сохранить набранные обороты?

Способность акций NIO сохранять свою динамику не определена, несмотря на вышеупомянутые позитивные события. Результаты компании за второй квартал 2024 года включают улучшение некоторых показателей прибыльности, снижение операционных и чистых убытков по сравнению с предыдущими кварталами. Эти цифры свидетельствуют о том, что Nio добивается прогресса в управлении затратами, одновременно реализуя инициативы по росту, такие как программа «Power Up Counties» по расширению своей сети зарядных станций по всему Китаю.

Однако есть опасения, которые могут положить конец этому импульсу. Во-первых, крупная программа компенсаций на основе акций (SBC) Nio, хотя и потенциально полезна для удержания и производительности, приводит к размыванию для существующих акционеров. Это, в сочетании со значительным ростом расходов SG&A (продажи, общие и административные), может помешать настоящему финансовому восстановлению компании.

Более того, поскольку компания продолжает нести убытки и сжигать денежные средства (даже несмотря на активное использование SBC), инвесторы, вероятно, будут все больше беспокоиться. В настоящее время Nio имеет чистую денежную позицию в размере ~$433 млн, исходя из денежных средств в размере $4,99 млрд и общего долга в размере $4,56 млрд. Во втором квартале 2024 года чистый убыток, причитающийся акционерам, составил $705,4 млн. Сжигание денежных средств Nio в течение квартала составило около $600 млн.

Onvo — ответ или проблема для Nio?

Хотя я настроен по-медвежьи в отношении акций NIO, стоит обратить внимание на ONVO, новый суббренд Nio, который несет в себе как возможности, так и проблемы для компании.

С одной стороны, ONVO может стать ответом на стремление Nio увеличить объем продаж и долю рынка. L60, первая модель ONVO, имеет стратегическую цену, позволяющую конкурировать с Tesla TSLA +0,08% ▲ Model Y, и нацелена на привлечение покупателей в диапазоне 150 000–225 000 юаней. Ее инновационная модель подписки на аккумулятор позволяет снизить стартовую цену.

Однако ONVO может также создать новые трудности для Nio. Во-первых, более низкая цена на автомобили ONVO, вероятно, сократит общую маржу Nio — по крайней мере, на начальном этапе. Компания ожидает, что ONVO начнет вносить положительный вклад в ее чистую прибыль только после того, как достигнет ежемесячных целевых показателей продаж в 20 000, что может потребовать значительного времени и ресурсов.

Более того, введение ONVO и запланированный запуск еще одного суббренда, Firefly, вероятно, увеличат расходы Nio на продажи и маркетинг в следующих кварталах. Критики будут знать, что эти дополнительные расходы приходятся на то время, когда Nio уже сталкивается с финансовыми трудностями.

Аналитики считают, что акции Nio стоит покупать?

На TipRanks NIO имеет рейтинг умеренной покупки на основе шести покупок, четырех удержаний и одного рейтинга продажи, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Однако из-за недавнего роста акций NIO средняя целевая цена акций NIO в $5,97 почти на 20% ниже текущей торговой цены.

Итог по акциям Nio

Акции Nio торгуются значительно выше своей целевой цены акций, и я думаю, что это признак того, что акции выросли слишком высоко на данный момент. Компании предстоит преодолеть трудности, включая стремление к росту бизнеса без оказания еще большего давления на финансы в ближайшей перспективе. Ликвидность также является проблемой, за которой инвесторы должны следить. Однако есть возможный сценарий роста. ONVO может предоставить объем, который нужен Nio. Есть много того, что нужно разобрать, и я боюсь, что акции останутся чувствительными к небольшим фрагментам китайских экономических данных. В настоящее время я настроен по-медвежьи в отношении недавнего роста цены акций.