💬 Alibaba (NYSE:BABA) взлетает на фоне изменения настроений инвесторов на фоне экономического возрождения

Alibaba (NYSE:BABA) взлетает на фоне изменения настроений инвесторов на фоне экономического возрождения

Акции Alibaba Group Holding Limited (BABA) подскочили на 10% 26 сентября, поскольку настроения инвесторов улучшились в отношении китайских технологических акций на фоне ряда инициатив фискальной и денежно-кредитной политики, направленных на оживление экономического роста. Я считаю, что акции Alibaba только начинают свой путь, поскольку компания имеет долгий путь для роста в нескольких сегментах бизнеса, включая электронную коммерцию, ИИ и облачные вычисления. Акции Alibaba, несмотря на рост на 35% в этом году, все еще торгуются значительно ниже максимумов в более чем 300 долларов, зарегистрированных в конце 2020 года. Я настроен оптимистично в отношении Alibaba, учитывая, что компания привлекательно оценена по форвардному P/E всего 12 на фоне продолжающегося восстановления бизнеса.

Новые пакеты стимулов помогут восстановлению Alibaba

Моя оптимистичная позиция по Alibaba основана на долгосрочном потенциале роста компании, а недавно объявленные правительственные пакеты стимулов в Китае должны проложить путь для Alibaba к получению выгоды от ускорения роста доходов. Ранее на этой неделе Народный банк Китая снизил норму обязательных резервов для банков на 50 базисных пунктов, потенциально высвободив около одного триллиона юаней (142 миллиарда долларов) для кредитования. Народный банк Китая (НБК) также снизил 14-дневную ставку обратного РЕПО на 10 базисных пунктов, поощряя потребителей и предприятия брать кредиты.

В дополнение к этим мерам денежно-кредитной политики, направленным на стимулирование потребительских расходов, Китай объявил о новых мерах поддержки для оживления падающего сектора недвижимости, включая снижение ставок по ипотеке и смягчение ограничений на покупку жилья. Крах рынка недвижимости Китая стал основным фактором слабого экономического роста страны за последние три года, и эти меры направлены на стимулирование активности на рынке недвижимости.

Alibaba, как ведущая компания электронной коммерции в Китае, напрямую выиграет от ожидаемого роста располагаемого дохода в результате вышеупомянутых политических решений. Переварив потенциальное экономическое влияние последних пакетов стимулирования Китая, инвестор-миллиардер Дэвид Теппер, основатель Appaloosa Management, заявил, что пришло время агрессивно инвестировать в Китай, поскольку эти благоприятные политические меры будут стимулировать экономический рост. На момент написания статьи на Alibaba приходилось более 12% портфеля Теппера, стоимостью 756 миллионов долларов.

Alibaba догоняет Китай в гонке искусственного интеллекта

Одним из главных факторов моей оптимистичной позиции по отношению к Alibaba является потенциал компании стать лидером ИИ в Китае, несмотря на поздний старт по сравнению с Baidu, Inc. (BIDU). На прошлой неделе компания представила Qwen 2.5, свою последнюю модель LLM, которая напрямую конкурирует с подобными моделями GPT-4, разработанными OpenAI. Согласно опубликованным компанией данным, Qwen 2.5 соответствует или превосходит контрольные показатели производительности популярных моделей LLM, таких как GPT-4 и Llama 3.1, что говорит о том, что компания догнала лидеров рынка ИИ благодаря агрессивным инвестициям за последние пару лет.

Согласно данным, опубликованным Alibaba в мае прошлого года, модели Qwen привлекли более 2,2 млн корпоративных пользователей в течение года с момента запуска. Этот огромный успех обусловлен открытым исходным кодом этих моделей, что помогло Alibaba догнать Ernie Bot от Baidu. За первый квартал 2025 финансового года, закончившийся в июне прошлого года, Alibaba сообщила о трехзначном росте выручки от продуктов ИИ в годовом исчислении. Количество платных пользователей Alibaba Cloud AI также утроилось по сравнению с предыдущим кварталом, что демонстрирует сильную динамику предложений продуктов ИИ от Alibaba.

Опираясь на этот импульс, постоянные инвестиции в генеративные модели ИИ позволили Alibaba интегрировать технологию ИИ в свои основные продукты, такие как электронная коммерция и облачные вычисления. Эта интеграция закладывает основу для привлечения новых клиентов в ближайшие месяцы, когда потребительские расходы стабилизируются.

Основной бизнес Alibaba в сфере коммерции и облачных технологий будет расти

Заглядывая вперед, я считаю, что основные сегменты бизнеса Alibaba, такие как основная коммерция и облачные вычисления, также будут расти экспоненциально в долгосрочной перспективе. Инвестиции компании в продукты начинают окупаться, о чем свидетельствует рост числа повторных клиентов и частоты покупок, о которых Alibaba сообщила в последнем квартале. С недавно объявленными пакетами стимулов, которые, как ожидается, увеличат потребительские расходы в ближайшие месяцы, компания движется к праздничному сезону на прочной основе, чтобы захватить долю рынка у более мелких коллег, которые процветали, пока Alibaba находилась в центре регуляторных репрессий в течение более двух лет.

Облачный бизнес Alibaba также имеет хорошие возможности для роста, поскольку растущее использование ИИ повышает спрос на решения для облачной инфраструктуры. По данным Canalys, Alibaba доминирует в секторе облачной инфраструктуры в Китае с долей рынка почти 40%, значительно опережая Huawei, которая контролирует всего 19% рынка. Поскольку ожидается, что расходы на облако в Китае вырастут на 18% в этом году на фоне всплеска использования генеративного ИИ, лидерство Alibaba на рынке облачного сектора поможет компании привлечь новых клиентов.

Более того, амбициозное глобальное расширение Alibaba своего облачного бизнеса также откроет новые возможности для роста. Компания планирует выйти на региональные рынки, такие как Малайзия, Таиланд и Южная Корея, создав новые центры обработки данных в этих регионах. Кроме того, Alibaba сосредоточена и на других быстрорастущих облачных рынках, таких как Мексика. Успешное расширение международного присутствия Alibaba Cloud должно привести к устойчивому росту доходов в ближайшие несколько лет, поскольку решения в области облачной инфраструктуры сегодня пользуются большим спросом.

Аналитики Уолл-стрит считают, что акции Alibaba стоит покупать?

Аналитики Уолл-стрит не забыли о привлекательных перспективах роста Alibaba и низкой оценке; однако они были осторожны в повышении своих целевых цен для компании из-за геополитической напряженности между США и Китаем, которая ослабила настроения инвесторов. Согласно рейтингам 16 аналитиков Уолл-стрит, средняя целевая цена для BABA составляет $109,22, что подразумевает потенциал роста менее 1% от текущей рыночной цены.

Я ожидаю, что в ближайшие месяцы аналитики Уолл-стрит пересмотрят свои оценки прибыли Alibaba в положительную сторону после включения положительного влияния пакетов стимулирования. В долгосрочной перспективе сильный рост прибыли должен также поддержать расширение оценочной мультипликатора, что приведет к повышению цен на акции.

Ключевой вывод

Alibaba, скорее всего, станет крупным победителем недавно объявленных Китаем мер денежно-кредитного и фискального стимулирования. Помимо высоких ожиданий роста основных бизнес-сегментов Alibaba, меня воодушевляет недавний успех ее инвестиций в ИИ, который указывает на ускорение роста выручки во второй половине 2025 финансового года. При форвардном P/E 12 я считаю, что Alibaba стоит дешево, в то время как ее оздоровление набирает обороты.