💬 Создало ли недавнее падение акций Adobe возможность для покупки?

Создало ли недавнее падение акций Adobe возможность для покупки?

Adobe ADBE -0,49% ▼ Акции резко упали после того, как 12 сентября компания опубликовала отчет о прибыли за третий квартал 2024 года, превзошедший предыдущий. В настоящее время акции упали на 14% за год, и в этой статье мы рассмотрим, создало ли недавнее падение возможность для покупки.

Adobe известна своими ведущими программными продуктами, которые помогают отдельным лицам и командам в графическом дизайне, видеоредактировании и веб-разработке, среди многих других вариантов использования. Это продукт, который стоит выбрать, если вы профессионал в сфере креативности и дизайна.

Я настроен оптимистично по отношению к Adobe из-за его широкого рва, прибыльной бизнес-модели и того факта, что он справедливо оценен на текущих уровнях. Однако, прежде чем углубляться во все это, давайте взглянем на последний квартал и на то, что привело к распродаже.

Что стало причиной распродажи акций ADBE?

По моему мнению, последний квартал Adobe был совсем не плох, и я рассматриваю распродажу как чрезмерную реакцию на прогнозы. Общий доход вырос на 11% в годовом исчислении до $5,41 млрд и превзошел ожидания Уолл-стрит на $34,9 млн. EPS вырос еще более впечатляюще на 23% в годовом исчислении до $3,76, опередив консенсус-прогноз рынка на $0,26. Более того, операционный денежный поток компании вырос до $2 млрд, увеличившись на 8% в годовом исчислении.

Хотя квартал был стабильным, прогнозы были нет, и это привело к распродаже. Руководство ожидает замедления роста выручки в четвертом квартале 2024 года, прогнозируя выручку от продаж в размере от 5,5 до 5,55 млрд долларов. Уолл-стрит хотела более высокую цифру, и когда руководство немного недооценило прогноз, акции просто рухнули. Я считаю, что распродажа была чрезмерной реакцией.

Теперь давайте поговорим обо всем, что заслуживает внимания в бизнесе Adobe.

Adobe Wide Moat обеспечивает ценовую мощь

Репутация бренда Adobe и его наследие, которые составляют его ров, являются центральными для моего долгосрочного оптимистичного прогноза по акциям. Это имя приходит на ум всякий раз, когда вы думаете о дизайне или творческой работе. Согласно данным 6Sense, Adobe занимает предполагаемую долю рынка в 58% на рынке разработки приложений. Это только один отчет. Если вы детально посмотрите на долю рынка продуктов и услуг Adobe, вы обнаружите, что она доминирует во многих категориях, в которых работает.

В результате этот широкий ров, определяемый его брендом и наследием, позволяет Adobe пользоваться ценовой властью. Его валовая прибыль за последний двенадцатимесячный (TTM) период составляет впечатляющие 89%, а его операционная прибыль составляет 36%. У него не только есть продукты, которые находят отклик у клиентов, но и есть возможность управлять расходами.

Таким образом, лидирующее положение Adobe в отрасли в сочетании с ее конкурентными преимуществами должно позволить ей продолжать перекладывать затраты на клиентов и обеспечивать итоговую прибыльность в долгосрочной перспективе, как это было в прошлом. За последние 10 лет ее чистая прибыль увеличилась примерно на 36% на основе TTM, что более чем вдвое превышает темпы роста продаж (CAGR примерно 17% за сопоставимый период).

У Adobe чрезвычайно прибыльная бизнес-модель

В свете этих конкурентных преимуществ я ценю чрезвычайно прибыльную бизнес-модель Adobe. Поскольку это компания-разработчик программного обеспечения, ей не нужно реинвестировать большую часть продаж обратно в бизнес для роста. Например, операционный денежный поток Adobe TTM в настоящее время составляет 6,7 млрд долларов, а ее CapEx за тот же период — всего 182 млн долларов. Это не борющийся бизнес; это здоровый бизнес. Я считаю, что бизнес с небольшими активами — это хорошие идеи для долгосрочных инвестиций, поскольку он может расти, не теряя при этом огромную часть продаж каждый год.

Более того, Adobe получает доход от подписок, что снова вписывается в уравнение прибыльной бизнес-модели. Adobe взимает с клиентов абонентскую плату, которую они платят ежемесячно или ежегодно, чтобы использовать продукты и услуги компании. В третьем квартале 2024 года оставшиеся обязательства по исполнению (RPO) компании выросли на 15% в годовом исчислении до 18,14 млрд долларов. Этот показатель важен, поскольку он представляет собой незаработанный доход, на который могут рассчитывать инвесторы.

Следовательно, бизнес-модель с подпиской на активы с малыми активами делает Adobe надежным выбором для долгосрочных инвесторов в рост. По мере того, как компания продолжает расти, я вижу, что генерируется все больше повторяющихся доходов и создается большая ценность для акционеров в этом процессе.

Adobe справедливо оценен

Наконец, я считаю, что Adobe справедливо оценен на текущем уровне, поскольку он торгуется в 25 раз выше прогнозируемой прибыли этого года, учитывая потенциал, который он все еще имеет для обеспечения роста чистой прибыли. Он не дешевый, но и не дорогой.

Кроме того, я считаю, что Уолл-стрит немного слишком пессимистичен в отношении будущего роста, поскольку они ожидают, что прибыль вырастет на 12,4% в следующем году. Учитывая, как растет Adobe, я считаю, что она может превзойти ожидания аналитиков, как это было последовательно в течение последних восьми кварталов.

Мнение аналитиков об акциях Adobe

На улице акции Adobe имеют консенсусный рейтинг «умеренная покупка» на основе 23 покупок, 5 удержаний и 2 продаж. Средняя целевая цена ADBE в $622,18 подразумевает потенциал роста на 20,72% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков ADBE

Итог

Adobe — это высококачественная акция «голубых фишек», которой стоит владеть, а не торговать. Ее широкий ров в сочетании с ее бизнес-моделью с небольшими активами идеально позиционирует ее для продолжения компаундирования. Я сохраняю оптимистичный настрой по отношению к акциям и вижу, что они создают значительную ценность для акционеров, поскольку компания продолжает уверенно исполнять свои обязательства. Недавнее падение акций Adobe действительно создало возможность покупки для долгосрочных инвесторов, ищущих рост по разумной цене.