💬 Финансовая нагрузка на Газпром от реализации Силы Сибири-2 будет очень высокой — аналитики, опрошенные Ъ от 2025-09-15

Финансовая нагрузка на Газпром от реализации Силы Сибири-2 будет очень высокой — аналитики, опрошенные Ъ

Строительство трубопровода от нефтегазовых месторождений на Ямале через Красноярский и Иркутский края, Бурятию и территорию Монголии до Китая станет самым масштабным и капиталоемким проектом в мировой газовой отрасли, заявил 2 сентября глава «Газпрома» Алексей Миллер.

Сейчас с российской стороны реализацией проекта занимается дочерняя структура «Газпрома» «Газопровод “Союз Восток”».

Строительство газопровода в первую очередь окажет давление на свободный денежный поток «Газпрома», поскольку стоимость проекта «будет измеряться десятками миллиардов долларов», предупреждает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман.

«Это может привести к росту чистого долга и отсрочке возобновления дивидендных выплат, что может оказывать давление на акции компании»,— прогнозирует эксперт.

При этом компания продолжает терять европейский рынок: в соответствии с принятой в 2022 году стратегией, ЕС намерен полностью отказаться от российского газа к началу 2027 года.

«По различным оценкам, строительство займет около пяти лет, и еще столько же уйдет на поэтапный вывод на полную мощность. Таким образом, поставка газа может начаться примерно к 2030 году, а выход на проектную мощность ожидается к середине 2030-х годов»,— отмечает эксперт.

Но есть публичные компании, которые могут выиграть от реализации масштабного проекта уже в ближайшее время. В первую очередь речь идет о производителях оборудования и материалов для строительства магистрали.

«Крупнейший бенефициар “Силы Сибири-2” — трубный холдинг ТМК», - уверен Андрей Петров из «БКС Мир инвестиций».

Пострадать от строительства и запуска «Силы Сибири-2», по мнению Сергея Кауфмана из «Финама», может НОВАТЭК.

«Проекты компании после “Арктик СПГ-2” если и будут реализованы, то с высокой вероятностью придутся на период профицита на мировом рынке СПГ»,— констатирует эксперт.

Однако в условиях активного развития возобновляемой энергетики и роста трубопроводных поставок в КНР ожидания по увеличению спроса на СПГ на китайском рынке могут не оправдаться, добавляет господин Кауфман.