💬 CEG против VST: какие акции чистой энергии лучше?

CEG против VST: какие акции чистой энергии лучше?

В этой статье я оцениваю две акции электроэнергетических компаний: Constellation Energy CEG +3,70% ▲ и Vistra Energy VST +5,94% ▲. Более пристальный взгляд поддерживает нейтральный взгляд на Constellation Energy и медвежий взгляд на Vistra Energy.

Constellation Energy — крупнейший производитель безуглеродной энергии в США, предоставляющий устойчивые решения для домов, предприятий и клиентов государственного сектора в континентальной части США. С другой стороны, Vistra Energy производит электроэнергию с помощью природного газа и угля в дополнение к своим ядерным и солнечным установкам. Vistra обслуживает коммерческих, жилых, муниципальных и промышленных клиентов в США.

Акции Constellation Energy взлетели на 119% с начала года, включая 18%-ный прирост за последние три месяца. Между тем, акции Vistra Energy взлетели на 182% с начала года. Обе эти акции в последнее время показали акционерам отличные результаты.

После гораздо большего годового ралли Vistra, она открыла значительный разрыв в оценке по сравнению с Constellation Energy. Я сравню эти две компании, изучив их оценки и профили рисков.

Оценка энергетической отрасли в целом намного ниже, чем P/E, которые мы видим для CEG и VST. Сравнение отраслей в этом случае менее полезно.

Более пристальный взгляд на Constellation Energy (CEG)

Акции Constellation Energy взлетели на 25% до рекордного максимума 20 сентября после того, как компания объявила о планах по повторному открытию своего энергоблока 1 на Три-Майл-Айленде. Атомная станция будет обеспечивать электроэнергией центры обработки данных Microsoft, и это должно принести Constellation большие деньги. Повторное открытие является частью 20-летней сделки, которая должна помочь софтверному гиганту сократить свой углеродный след. В презентации Constellation сообщила инвесторам, что ожидает, что контракт с Microsoft увеличит ее годовой базовый темп роста прибыли на акцию с 10% до 13% с 2024 по 2030 год. Это кажется небольшой компенсацией за 25% более высокую цену акций, что наводит меня на мысль, что акции CEG сейчас выглядят слишком дорогими для новых инвесторов.

Потенциальный риск заключается в том, что Constellation еще не подала заявку на получение разрешений на повторное открытие объекта, который был закрыт еще в 2019 году по экономическим причинам. Более того, Constellation даже не ожидает, что процесс получения разрешений будет завершен до 2027 года — если она вообще получит необходимые разрешения на повторное открытие. По данным Reuters, ни одна атомная электростанция в США никогда не открывалась повторно после закрытия, поэтому вся эта затея кажется беспрецедентной.

Хотя сделка с Microsoft была стимулом, акции Constellation Energy сейчас находятся на территории перекупленности с индикатором относительной силы около 80. Таким образом, коррекция вниз может быть уже не за горами, что может предоставить предприимчивым инвесторам возможность купить акции на спаде, снизив тем самым некоторые риски проекта.

Однако при P/E 34x Constellation Energy торгуется с существенным дисконтом к Vistra Energy. Я по-прежнему считаю, что нейтральный взгляд на данный момент уместен, учитывая рост акций, а также риски реализации перезагрузки старой АЭС. Constellation Energy уже эксплуатирует крупнейший парк АЭС в Соединенных Штатах.

Какова целевая цена акций CEG?

Constellation Energy имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 10 Buy, двух Hold и нулевом Sell рейтингах, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Constellation Energy составляет $261,75, что приблизительно соответствует последнему торговому значению акций CEG.

Более пристальный взгляд на Vistra Energy (VST)

При P/E 87x Vistra Energy торгуется с существенной премией к Constellation Energy, несмотря на свою вовлеченность в природный газ и уголь. Переход компании с угля на более чистые источники энергии является огромным позитивом, и акции взлетели до сих пор в 2024 году. Однако, на мой взгляд, они просто переоценены на текущих уровнях, что открывает перспективу для медвежьего взгляда.

Как и Constellation, акции Vistra подскочили до нового рекордного максимума на прошлой неделе и сейчас находятся на территории перекупленности с индексом относительной силы 81. Здесь тоже, безусловно, коррекция кажется вполне возможной, особенно учитывая, насколько дороги акции. Оценка Vistra Energy была довольно нестабильной за последние пять лет. Компания даже не была прибыльной в 2022 или 2021 году, а теперь получила чистую прибыль в размере 648 миллионов долларов за последние 12 месяцев при выручке около 14 миллиардов долларов. Это довольно небольшая маржа чистой прибыли в 4,6%.

Неравномерные квартальные результаты Vista могут быть простительны из-за продолжающегося перехода компании с угля на чистые источники энергии. Согласно отчету об устойчивом развитии за 2023 год, Vistra добивается прогресса в этом переходе, достигнув 9% сокращения выбросов парниковых газов Scope 1 в годовом исчислении. Компания также заявляет, что у нее есть четкий путь к достижению своей цели по сокращению к 2030 году. Однако этот переход также означает, что Vistra Energy сталкивается с более широкими рисками, чем Constellation Energy, которая не сжигает уголь, хотя и сжигает нефть, согласно ее информационному листу ESG за 2024 год.

Ядерная энергия намного надежнее солнечной, и Vistra, похоже, сосредоточена на добавлении ядерных мощностей за счет приобретения атомных электростанций. В 2023 году Vistra приобрела три ядерных объекта. Конечно, такие приобретения требуют значительных капиталовложений.

Какова целевая цена акций VST?

Vistra Energy имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на шести рейтингах Buy, нулевом Hold и нулевом Sell, присвоенных за последние три месяца. Однако недавний скачок цены акций поднял акции выше средней целевой цены акций VST в $108,17. Инвесторы могут отслеживать любые изменения целевой цены от аналитиков, которые освещают VST.

Заключение: нейтрально по CEG, медвежье по VST

Беглый взгляд на страницу новостей TipRanks для Constellation Energy показывает несколько повышений целевых цен по сравнению с меньшим показателем для Vistra.

Обе компании сталкиваются со своей долей рисков, хотя риски Vistra, возможно, более масштабны из-за ее перехода от угля к расширению солнечной энергетики. С другой стороны, Constellation сталкивается с уникальным риском при попытке повторного ввода в эксплуатацию атомной электростанции Three Mile Island.

Constellation выглядит как лучшая акция на данный момент, хотя у меня нейтральный рейтинг. Акции CEG выглядят лучшей покупкой, чем VST при любом откате.