💬 Стоит ли покупать акции Costco в преддверии результатов четвертого квартала?

Стоит ли покупать акции Costco в преддверии результатов четвертого квартала?

Акции Costco COST +0.69% ▲ выросли более чем на 66% за последний год, что обусловлено высокими продажами, лояльностью членов и постоянным ростом прибыли. Однако по мере приближения отчета компании о доходах за 4-й финансовый квартал 2024 года инвесторы могут задаться вопросом, по-прежнему ли акции COST стоит покупать. В этой статье мы рассмотрим последние результаты компании и рассмотрим ожидания на 4-й квартал на основе прогнозов руководства и ежемесячных продаж. Мы также оценим потенциальные риски, связанные с завышенной оценкой Costco, которые, как я считаю, заставляют акции Costco удерживаться на данном этапе.

Обзор финансовых результатов Costco за третий квартал 2024 года

Прежде чем обсуждать, чего ожидать от результатов Costco за 4-й фискальный квартал, давайте сначала кратко рассмотрим результаты компании за 3-й фискальный квартал. Последние результаты Costco за 3-й квартал 2024 года снова продемонстрировали надежную бизнес-модель компании, устойчивый потребительский спрос и высокоэффективную деятельность.

В частности, чистые продажи за квартал выросли на 9,1% в годовом исчислении до 57,39 млрд долларов США. Этот рост был обусловлен ростом сопоставимых продаж на 6,6%, при этом в США рост составил 6,2%, а в Канаде и за рубежом — 7,7%. Электронная коммерция также стала выдающимся явлением, увеличившись на 20,7%. Costco также открыла два новых магазина в квартале. За этот период членские взносы выросли на 7,6% до 1,12 млрд долларов США, что отражает сильные показатели обновления Costco.

Результаты Costco за третий финансовый квартал

Кроме того, рост прибыли также оставался сильным: чистая прибыль за третий финансовый квартал составила 1,68 млрд долларов США или 3,78 доллара США на разводненную акцию, увеличившись с 1,30 млрд долларов США или 2,93 доллара США на акцию в том же квартале 2023 года. Рост прибыли был подкреплен более высокими доходами и способностью Costco повышать операционную эффективность и улучшать валовую прибыль до 10,84% (+52 базисных пункта), что частично компенсировалось более высокими расходами на рабочую силу и логистику.

Чего ожидать в четвертом финансовом квартале 2024 года

Хотя я нейтрально отношусь к акциям, динамика продаж Costco предполагает, что компания отчитается об еще одном сильном квартале за Q4. Компания собирается опубликовать эти результаты после закрытия рынка 26 сентября. Ежемесячные отчеты о продажах за май, июнь и июль были сильными, показав годовой рост на 8,1%, 7,4% и 7,1% соответственно. Сопоставимые продажи увеличились на 5% и 6,5% за все три месяца. Доходы от электронной коммерции были ключевыми, достигнув роста более чем на 20% в последние месяцы.

Costco объявила о повышении членских взносов на 5 долларов с сентября 2024 года, что должно дополнительно поддержать выручку компании.

Оценки Уолл-стрит на четвертый квартал могут показаться немного странными, поскольку, по прогнозам, Costco сообщит о продажах за четвертый финансовый квартал в размере около 80,0 млрд долларов, что подразумевает годовой рост всего на 1,4%. И это несмотря на гораздо более высокие ежемесячные показатели роста продаж, указанные выше. Удивительно низкая квартальная оценка выручки может быть в первую очередь связана с коротким 16-недельным кварталом в этом году (по сравнению с 17 неделями в четвертом квартале 2023 года), а также с такими переменными, как колебания цен на бензин и валютные курсы. Бензин и валютные курсы исключены из ежемесячных сопоставимых показателей продаж, но, конечно, все равно влияют на общую выручку.

Проблемы с оценкой на фоне завышенной стоимости

Импульс Costco в преддверии 4-го финансового квартала впечатляет, но его продолжительное ралли акций подняло коэффициент P/E до беспрецедентных уровней. Аналитики Уолл-стрит прогнозируют $5,08 EPS для 4-го финансового квартала, что приведет к годовому общему показателю $16,09. Если это будет достигнуто, это будет означать солидный рост EPS на 13,6% в годовом исчислении. Тем не менее, эта цифра по-прежнему означает рекордно высокий коэффициент P/E более 56x.

Хотя акции COST остаются фаворитами Уолл-стрит с отличными качествами, я считаю, что такая высокая оценка для оптовика оставляет мало места для ошибки. Акции Costco могут быть уязвимы даже к небольшим негативным событиям, таким как замедление роста продаж или увеличение давления на маржу.

Даже если компания продолжит соответствовать или превосходить консенсусные оценки прибыли в среднесрочной перспективе, трудно оправдать столь высокий мультипликатор, несмотря на рост EPS в середине 12-го. Таким образом, хотя Costco, вероятно, покажет сильные результаты за четвертый квартал и финансовый 2024 год вместе с надежными прогнозами, инвесторам следует проявлять осторожность при рассмотрении акций по их текущей оценке.

Стоит ли покупать акции COST, по мнению аналитиков?

Аналитики Уолл-стрит придерживаются консенсус-рейтинга «Умеренная покупка» на основе 15 рекомендаций «Покупать» и семи рекомендаций «Удерживать», выданных за последние три месяца. Улица остается оптимистичной, несмотря на очень высокую оценку акций. Однако средняя целевая цена акций COST на уровне $931,15 подразумевает лишь около 3% потенциала роста.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить по Costco, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), является Марк Астрахан из Stifel Nicolaus Markets, у которого средняя доходность составляет 26,26% на рейтинг и показатель успешности 96%. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Еда на вынос

Подводя итог, можно сказать, что в то время как сильный импульс роста продаж и прибыли Costco позиционирует ее на еще один надежный квартал и превосходные годовые результаты, завышенная оценка акций COST ограничивает мой оптимизм. С рекордно высоким коэффициентом P/E даже незначительные неудачи могут привести к развороту цены акций. Хотя акции, вероятно, останутся любимцами Уолл-стрит, которые предлагают премию, инвесторам следует взвесить потенциальные риски инвестирования по сегодняшней цене акций, на мой взгляд. Поэтому я занимаю нейтральную позицию на данном этапе.