💬 Super Micro Computer или Dell: Mizuho выбирает акции ИИ, которые стоит купить

Super Micro Computer или Dell: Mizuho выбирает акции ИИ, которые стоит купить

За последние несколько лет стало ясно, что технологический сектор является ключевым фактором роста рынка. Инновации, особенно в области генеративного ИИ, быстро расширяют возможности программного обеспечения, предлагая потенциал для большей производительности и адаптивности цифровых инструментов.

Тем не менее, хотя программное обеспечение играет жизненно важную роль, ни один из этих прогрессов не мог бы произойти без движущей силы оборудования. Это подчеркивает привлекательные инвестиционные возможности в технологических компаниях, которые предоставляют серверное оборудование, необходимое для работы приложений ИИ.

В этом контексте Виджай Ракеш, 5-звездочный аналитик компании Mizuho, ​​переключил свое внимание на сферу ИИ, уделив особое внимание серверному оборудованию.

«Генеративный ИИ стимулирует рост и разрушение на многих рынках, раздвигая границы инноваций и производительности. Серверы ИИ составляют инфраструктуру, обеспечивающую революцию ИИ», — высказал мнение Ракеш. «Ожидается, что рынок серверов ИИ к 2027E составит ~406 млрд долларов, при этом среднегодовой темп роста составит ~54% за счет CSP (гипермасштабируемых и уровня 2) и корпоративного спроса. Мы видим, что GenAI растет экспоненциально, поддерживая долгосрочный рост рынка серверов ИИ».

Однако не все акции ИИ созданы равными, и некоторые из них представляют лучшие инвестиционные перспективы, чем другие. Ракеш выделяет двух ключевых игроков в этой области, Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) и Dell Technologies (NYSE:DELL), и предлагает анализ того, какие из них выделяются как обязательные к покупке акции ИИ. Давайте углубимся в обе, используя последние данные TipRanks вместе с выводами из отчета Mizuho.

Супер Микрокомпьютер

Начнем с обзора Super Micro Computer, высокотехнологичной фирмы из Кремниевой долины, которая специализируется на разработке и производстве оборудования для высокопроизводительных вычислений и высокопроизводительных серверных стеков. Кроме того, Super Micro предоставляет программное обеспечение для управления и системы хранения данных для широкого спектра корпоративных приложений, включая ИИ, облачные вычисления, центры обработки данных, периферийные вычисления и сети 5G.

Эта компания работает в бизнесе более тридцати лет и зарекомендовала себя как надежный источник высокопроизводительных вычислительных потребностей. Super Micro имеет собственный опыт в проектировании и создании сложных серверных стеков и высокопроизводительных компьютеров и может устанавливать эти системы в любых масштабах. Компания имеет линейки продуктов, доступные для индивидуальных сборок, чтобы удовлетворить особые потребности клиентов или готовые, и может даже обрабатывать уникальные или необычные запросы на дизайн. Super Micro поддерживает свои продуктовые предложения крупномасштабным производством, способным производить около 5000 стоечных решений AI, HPC и жидкостного охлаждения каждый месяц.

С точки зрения клиентов, особенно тех, кто работает в сфере искусственного интеллекта, ключевым моментом здесь является способность продукции Super Micro — серверов, высокопроизводительных компьютеров, современных запоминающих устройств — отвечать потребностям современных передовых технологий.

С финансовой стороны, Super Micro получила $5,3 млрд выручки в своем последнем отчетном квартале, финансовом 4Q24. Это на впечатляющие 143% больше, чем за аналогичный период предыдущего года, и превзошло прогноз на $10 млн. EPS компании за четвертый квартал, $6,25 по не-GAAP меркам, однако, не дотянула до оценок на $1,56 на акцию. Компания объяснила это сочетанием более низкой валовой прибыли и более высоких операционных расходов в квартале.

Здесь следует отметить, что акции SMCI резко упали с недавнего пика, достигнутого в марте этого года. С тех пор, не получив поддержки от убийственного отчета о коротких продажах и задержки подачи 10-K, акции упали на 61%, хотя они все еще показывают годовой прирост около 63%. Между тем, руководство компании санкционировало дробление акций в соотношении 10 к 1, которое вступит в силу 1 октября этого года.

Для Ракеша из Mizuho ключевым моментом здесь является то, что сегмент оборудования ИИ становится все более переполненным, и Super Micro сталкивается с растущей конкуренцией с последующей потерей доли рынка. Он пишет о компании: «Мы признаем SMCI как консенсусного лидера ИИ (сервер ИИ ~70% оборотов), но растущая конкуренция, потеря доли (доля рынка SMCI в серверах ИИ снизилась с ~80-100% в 2022-23 годах до 40-50% в 2024E году) и продолжающаяся конкуренция со стороны DELL и других аналогов оказывают давление на цены и маржу. Мы оцениваем текущие задержки 10-K как встречный ветер акций на ~10%, и мы не предвидим делистинга акций, поскольку задержки связаны с внутренним контролем процессов, мы по-прежнему рассматриваем потерю акций и давление на маржу как ключевые драйверы оценки и оправдываем скидку в 17% к ее историческому среднему значению ~12x».

Ракеш дополняет эти комментарии нейтральным (удерживать) рейтингом акций, а также целевой ценой в 450 долларов, что предполагает, что акции останутся относительно стабильными в течение следующего года. (Чтобы посмотреть послужной список Ракеша, нажмите здесь)

В целом, SMCI получает консенсус «Удерживать» от Уолл-стрит на основе 13 обзоров, включающих 2 «Покупать», 10 «Удерживать» и 1 «Продавать». При этом акции оцениваются в $463,61, а средняя целевая цена $613,92 подразумевает потенциал роста на 32,5% в течение следующих 12 месяцев. (См. прогноз акций SMCI)

Технологии Делл

Далее следует Dell Technologies, известное имя из мира персональных компьютеров. Dell создала себе репутацию, создавая ПК и ноутбуки для рынка прямых продаж, и продолжает удерживать на этом рынке прочные позиции как производитель и поставщик ПК, ноутбуков, мониторов и игровой периферии. Компания берет свое начало в 1980-х годах; ее современное воплощение датируется 2016 годом, когда она приобрела фирму EMC, занимающуюся корпоративным программным обеспечением и хранением данных, в сделке стоимостью около 67 миллиардов долларов.

С тех пор Dell расширила свое присутствие в бизнесе и теперь предлагает клиентам ряд аппаратных продуктов для поддержки сетевых и ИИ-функций. К ним относятся высокопроизводительные серверные стеки и усовершенствованные хранилища памяти, которые востребованы разработчиками ИИ, центрами обработки данных и другими технологическими предприятиями, которым требуется высокопроизводительная вычислительная архитектура. Dell взяла свой опыт в создании компьютерных систем, отточенный за долгие годы работы в сегменте персональных компьютеров, и применила его к передовым корпоративным приложениям.

Если рассматривать мир ИИ конкретно, Dell может предложить своим клиентам решения, подходящие для настольных рабочих станций, центров обработки данных и даже облачных вычислений. Вычислительные решения и оборудование компании могут поддерживать генеративные приложения ИИ, включая создание контента, кодирование, персональных цифровых помощников, инструменты дизайна — список так же длинен, как воображение разработчиков ИИ.

Последний финансовый отчет Dell охватывал 2Q25 фискальный год, и компания превзошла прогнозы как по верхней, так и по нижней строке. Квартальный доход Dell вырос более чем на 9% в годовом исчислении, достигнув $25 млрд, и превзошел прогноз на $910 млн. Прибыль фирмы, представленная как EPS non-GAAP в размере $1,89, оказалась на 18 центов на акцию лучше ожиданий.

Среди драйверов выручки Dell выделяются Infrastructure Solutions Group, которая показала рост на 38% в годовом исчислении до $11,6 млрд, и сегмент Networking, который вырос на 80% до $7,7 млрд. Оба эти показателя стали рекордными для сегмента компании.

Снова пообщавшись с Виджаем Ракешем, мы обнаружили, что аналитик оптимистично настроен в отношении Dell, отметив, что компания построила надежный бизнес по производству оборудования для ИИ, не экономя на своем существующем розничном бизнесе ПК. Ракеш говорит о Dell: «Мы видим, что DELL хорошо позиционируется в гонке серверов ИИ с сильным партнерством с NVDA и агрессивно набирает долю за счет цен, но все еще диверсифицирована с ПК, обычными серверами, услугами и решениями для хранения данных. Мы отмечаем, что обновление корпоративных систем хранения данных и потенциальный цикл обновления корпоративных ПК Win11 в 2025 году — это попутный ветер, как и ПК с ИИ, которые могут помочь стимулировать как потребительские, так и корпоративные обновления».

Заглядывая вперед, аналитик приводит множество причин ожидать сохранения высоких показателей, написав: «Мы видим потенциал для прибыли на акцию DELL в размере 9 долларов США и более к 2026 году (около 10 долларов США и более в 2027 году/2026 году), поскольку компания продолжает увеличивать долю рынка серверов ИИ, сохраняет сильные позиции в области вычислительных серверов и видит, что ПК возвращаются к росту после того, как в 2024 году наблюдалась более слабая прибыль на акцию, в основном из-за снижения выручки примерно на 14% в годовом исчислении, что компенсировало более высокую маржу».

По мнению Ракеша, акции Dell получают рейтинг «лучше рынка» (покупать), и он дополняет его целевой ценой в 135 долларов, что указывает на рост на 15% в годовом горизонте.

17 последних аналитических обзоров Dell включают 14 «Покупать» и 3 «Удерживать», что соответствует консенсусному рейтингу «Сильная покупка». Акции торгуются по $117,31, а их средняя целевая цена $144,63 предполагает рост на 23% или более к этому времени в следующем году. (См. прогноз акций DELL)

Если сопоставить данные по этим акциям, становится ясно, что, по мнению этого ведущего аналитика, акции Dell Technologies являются лучшей акцией для инвесторов в сфере оборудования для искусственного интеллекта.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.