💬 Роль Ford Motor Co. (NYSE:F) в меняющемся рынке

Роль Ford Motor Co. (NYSE:F) в меняющемся рынке

Детройтский автопроизводитель Ford Motor Co. F +2.48% ▲ находится на перепутье, поскольку мировая автомобильная промышленность претерпевает колоссальные изменения. Последние результаты компании показывают, что она продолжает хорошо работать в некоторых областях, но сталкивается с большими проблемами в других. Поскольку Ford делает поворот в сторону электрификации своего автопарка, цена акций компании оказалась под давлением и в этом году упала на 10%. Соответственно, я нейтрален по отношению к акциям.

Устойчивость и трудности Форда

Моя нейтральная позиция в отношении Ford была подкреплена финансовыми результатами компании за второй квартал, которые показали как устойчивость, так и признаки напряжения в компании. Выручка за квартал составила 47,8 млрд долларов, что на 6% больше, чем в предыдущем году, благодаря высоким продажам гибридных автомобилей на газе и электричестве и коммерческих грузовиков. Продажи гибридов выросли на 34%, а Ford Pro, ее коммерческий парк, показал впечатляющую маржу прибыли в 15,1%. В дальнейшем Ford должен продолжать извлекать выгоду из роста этих драйверов выручки.

Однако в Ford есть признаки проблем, скрывающихся под поверхностью. Прибыль компании за второй квартал в размере 2,8 млрд долларов снизилась на 27% по сравнению с прошлым годом из-за роста расходов, связанных с гарантийными претензиями, материалами и производством. Подразделение Model e, которое специализируется на электромобилях (ЭМ), продолжает испытывать трудности и сообщило об убытках в размере 1,1 млрд долларов за квартал. Это отражает более широкое давление на рынке ЭМ, где интенсивная конкуренция привела к ценовым скидкам и снижению маржи.

Источник: Презентация Ford для инвесторов

Лидерство Ford на рынке

Как уже упоминалось, в настоящее время в Ford есть как положительные, так и отрицательные стороны, что заставляет меня относиться к акциям F нейтрально. Одним из главных положительных моментов является лидирующее положение Ford в области бензиново-электрических гибридов и коммерческих автомобилей. В настоящее время Ford является производителем бензиновых и электромобилей номер один в США по объему продаж. Успех его гибридной линейки, особенно гибридного пикапа F-150, основывается на силе продаж компании. Продажи гибридных пикапов росли в три раза быстрее, чем общий рынок гибридов, что позволяет Ford извлекать выгоду из этой тенденции в будущем.

Ford Pro, коммерческий автопарк компании, как ожидается, внесет значительный вклад в рост компании в ближайшие кварталы. Подразделение расширяет свои предложения как транспортных средств, так и услуг, таких как зарядные станции. Имея 610 000 платных подписок на программное обеспечение и растущий рынок доходов, связанных с обслуживанием, Ford использует свой автопарк для создания новых, высокорентабельных источников дохода.

Конкуренция и ценовое давление

С другой стороны, и это главная причина, по которой я нейтрально отношусь к акциям F, это конкуренция и давление затрат, влияющие на компанию. Продвижение Ford в электромобили сопряжено с рисками. Его подразделение Model e остается убыточным и сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Tesla TSLA +2.46% ▲ и других производителей автомобилей. Генеральный директор Ford Джим Фарли признал необходимость Ford снизить производственные затраты и избежать запуска электромобилей с убытком. Скидки на цены для увеличения доли рынка, избыточные мощности и нерешительность потребителей относительно принятия электромобилей еще больше усложняют стратегию электрификации Ford.

Помимо электромобилей, Ford сталкивается с ценовым давлением во всей своей деятельности, что еще больше ослабляет ее привлекательность. Гарантийные претензии и инфляционное давление на материалы продолжают наносить ущерб марже компании. Эти расходы, связанные с новыми технологиями и масштабированием производства электромобилей, представляют собой встречный ветер, поскольку Ford пытается сбалансировать прибыльность и рост в меняющейся отрасли.

Оценка Форда

Текущая оценка Ford подчеркивает скептицизм рынка относительно способности компании преодолевать свои трудности. Ожидается, что Ford опубликует прибыль на акцию (EPS) в размере $1,90 в этом году, но Уолл-стрит по-прежнему разделилась во мнении о том, сможет ли компания развивать эти показатели в будущем. В настоящее время акции торгуются с форвардным коэффициентом цены к прибыли (P/E) 5,2, что близко к многолетнему минимуму и значительно ниже среднего форвардного коэффициента P/E в 27,44% среди акций, торгующихся на эталонном индексе S&P 500.

Эти низкие мультипликаторы отражают сомнения инвесторов относительно способности Ford эффективно конкурировать в секторе электромобилей и управлять растущими расходами. Однако эти низкие мультипликаторы также представляют потенциальный рост, если Ford сможет успешно реализовать свою стратегию. Если Ford повысит прибыльность своего подразделения электромобилей, извлечет выгоду из своих сильных сегментов гибридных и коммерческих автомобилей и эффективно управляет расходами, акции могут вырасти в ближайшие месяцы.

Акции Ford стоит покупать или продавать?

Среди 15 аналитиков Уолл-стрит, которые освещают деятельность компании, существует консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» по акциям F. Этот рейтинг основан на пяти рекомендациях «Покупать», девяти рекомендациях «Удерживать» и одной рекомендации «Продавать», выданных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Ford в $13,67 предполагает потенциал роста в 24,39%.

Если вам интересно, за каким аналитиком следить в отношении акций Ford, то самым прибыльным аналитиком (на годовом временном интервале) является Майкл Уорд из Bank of America Securities BAC +0,77% ▲ со средней доходностью 11,53% на рейтинг и показателем успешности 43%.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям F

Заключение:

Будущее Ford зависит от его способности ориентироваться в быстро развивающейся автомобильной промышленности. Лидерство компании в гибридных и коммерческих автомобилях обеспечивает прочную основу, но ее подразделение электромобилей сталкивается с вызовами со стороны конкурентов и растущими расходами. В то же время есть потенциал для роста акций F, если автопроизводитель сможет реализовать свою стратегию электрификации и контролировать расходы. Хотя я считаю, что инвесторам следует оставаться осторожными, те, кто готов рискнуть, могут найти долгосрочные перспективы Ford привлекательными.