💬 «Ускорители денежного потока»: Стивенс рекомендует покупать акции двух автопродавцов

«Ускорители денежного потока»: Стивенс рекомендует покупать акции двух автопродавцов

Когда люди думают об автомобильной промышленности, их ум часто сразу же устремляется в Детройтский автогород с его легендарными маслкарами или, возможно, к Илону Маску и его элегантным электромобилям Tesla. Что не часто приходит на ум, так это сеть автодилеров, которые перевозят автомобили с площадок производителей к подъездным путям клиентов.

Тем не менее, эти дилеры и розничные торговцы образуют жизненно важную сеть, во всех смыслах этого слова. Они занимаются продажами, предлагают поддержку и управляют логистикой — все это существенные элементы автомобильной культуры.

Для инвесторов эта сеть предлагает возможности через «Public 6» — группу крупных публичных франчайзинговых компаний по розничной торговле автомобилями.

Аналитик Джефф Лик в своем недавнем обзоре сектора розничной торговли автомобилями для Stephens отмечает: «Мы считаем, что Public 6 генерирует разнообразный поток денежных потоков, вытекающих из основной потребности (транспортировка), и обладает несколькими конкурентными рвами. Текущая структура акций сложна из-за продолжающейся нормализации доходов от бума эпохи COVID... В долгосрочной перспективе мы рассматриваем Public 6 как дружественные акционерам предприятия, которые являются важными игроками в транспортных потребностях и предпочтениях потребителей в США и, для трех из шести, международных потребителей».

Лик рассматривает эти компании как «ускорители денежного потока» и рекомендует инвесторам купить две из них в текущих условиях. Согласуются ли выборы Лика с остальной частью сообщества аналитиков Уолл-стрит? Это мы можем выяснить, также пропустив эти названия через базу данных TipRanks. Давайте рассмотрим их подробнее.

АвтоНация (AN)

Начнем с AutoNation, компании, которая работает на рынке автодилеров США с 1996 года. Из своей штаб-квартиры во Флориде компания управляет более чем 300 дилерскими точками, предлагая клиентам комплексный пакет услуг: продажи новых и подержанных автомобилей; финансирование при необходимости; и услуги по техническому обслуживанию и ремонту на экспертном уровне. Цель компании — сделать транспортные услуги простыми, прозрачными и персонализированными в соответствии с потребностями клиента.

AutoNation — одна из крупнейших дилерских франчайзинговых компаний в США, ее рыночная капитализация составляет $6,6 млрд. Общий объем продаж компании отражает ее размер и охват: AutoNation стала первой дилерской сетью в США, продавшей 8 миллионов автомобилей, что стало важной вехой в 2011 году, а с момента своего основания она продала более 14 миллионов автомобилей.

Бизнес компании разделен на четыре подразделения: Новые и подержанные автомобили; Послепродажное обслуживание; и Финансовые услуги для клиентов. Новые и подержанные автомобили являются крупнейшими подразделениями, приносящими 47% и 29% выручки компании соответственно.

Общая выручка составила $6,5 млрд. во 2Q24, согласно последнему отчетному периоду. Эта цифра снизилась на 6% по сравнению с предыдущим годом и не оправдала прогноз на $240 млн. EPS компании также не оправдала ожиданий; прибыль non-GAAP составила $3,99 за акцию, что на 19 центов ниже ожидаемой.

Тем не менее, для Лика AutoNation — это легкий выбор для инвесторов в отношении дилеров «Public 6». Он пишет о компании: «Мы рассматриваем AN как самый простой, наименее неопределенный способ для инвесторов получить доступ к дилерским группам Public 6. Мы оцениваем, что только 5% выручки AN было приобретено с 2019 года. 52% магазинов AN расположены в Калифорнии, Техасе и Флориде с сильным акцентом на крупные мегаполисы, густонаселенные районы. AN по-прежнему сосредоточена на стратегии франчайзингового дилерства, ориентированной на США. Она окунулась в воду со стратегией только подержанных автомобилей (AutoNation USA) и компанией-заложником, но обе эти попытки незначительны по сравнению с общей деятельностью на данный момент».

Аналитик продолжает оценивать акции AN как «Перевес» (т. е. «Покупать») с целевой ценой в 210 долларов, что подразумевает потенциал роста в 26% за год. (Чтобы посмотреть послужной список Лика, нажмите здесь)

Эта акция имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» от Уолл-стрит, основанный на равномерном разделении среди 6 последних обзоров — по 3 для «Покупать» и «Удерживать». Цена акций составляет $166,96, а их средняя целевая цена $182,40 предполагает прирост в 9% в течение следующего года. (См. прогноз акций AutoNation)

Лития Моторс (LAD)

Далее следует Lithia Motors, еще одна крупная группа автодилеров, работающая на рынке США. Lithia — компания стоимостью ~7,5 млрд долларов, имеющая более 460 дилерских центров. Из них 299 находятся в США, 15 — в Канаде и 155 — в Великобритании. Lithia занимается новыми автомобилями, подержанными автомобилями и сертифицированными подержанными автомобилями.

Новые автомобили составляют большую часть бизнеса Lithia. В дилерских центрах компании в США в общей сложности имеется 66 228 новых автомобилей на стоянках, подкрепленных более чем 5 300 сертифицированными подержанными автомобилями и еще 32 300+ подержанными автомобилями. Большое присутствие компании на рынке подержанных автомобилей обеспечивает явное преимущество, давая Lithia некоторую защиту от циклов и волатильности на рынке новых автомобилей.

Рассматривая последний набор финансовых результатов компании, который охватывал 2Q24, мы обнаруживаем, что у Lithia была верхняя строка в размере $9,2 млрд. Это выросло по сравнению с прошлым годом почти на 14%, хотя и не оправдало ожиданий на $80 млн. Показатель EPS компании non-GAAP составил $7,87 и превзошел прогноз на 83 цента на акцию. Основная часть бизнеса компании пришлась на розничную торговлю новыми автомобилями (47% выручки) и розничную торговлю подержанными автомобилями (32% выручки). Lithia также предлагает услугу финансирования клиентов, которая показала свой первый прибыльный квартал, принеся чистый доход в размере $7 млн.

Сочетание масштаба и солидных продаж этой компании, а также ее сильный план роста, заставили аналитика Лика занять оптимистичную позицию по акциям. Он говорит о Lithia: «По нашему мнению, LAD является самым амбициозным и, следовательно, наиболее потенциально нестабильным из дилерских центров Public 6. LAD также является крупнейшим из Public 6 по показателю EBITDA в ~$1,6B. LAD в настоящее время разворачивает кэптивный финансовый бизнес, который уже составляет более 10% от их общих продаж автомобилей в США. Подобно ABG, примерно 70% доходов LAD от TTM были приобретены за последние пять лет. За последние 15 лет, и, безусловно, за последние пять лет, LAD был самым агрессивным и последовательным приобретателем дилерских центров Public 6. Их послужной список как интегратора, на наш взгляд, впечатляет».

Лик дополняет эту позицию рейтингом «Перевес» (т. е. покупка) и целевой ценой в 360 долларов, что указывает на годовой прирост в 29%.

Это еще одна акция с консенсус-рейтингом «Умеренная покупка» от аналитиков Street. У Lithia есть 8 последних обзоров, в том числе 5 «Покупать», 2 «Удерживать» и 1 «Продавать». Цена акций $279,51 и средняя целевая цена $327,14 вместе подразумевают 17%-ный рост в течение следующих 12 месяцев. (См. прогноз акций Lithia)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.