💬 Bank of America заявляет, что пришло время пересмотреть акции коммунальных компаний Калифорнии — вот два лучших варианта

Bank of America заявляет, что пришло время пересмотреть акции коммунальных компаний Калифорнии — вот два лучших варианта

Калифорния может быть настоящим раем на Земле с благотворным климатом, знаменитой приятной погодой круглый год и обильными природными ресурсами, но не секрет, что в Золотом штате также есть своя доля стихийных бедствий. В последние годы в Калифорнии наблюдается ускорение лесных пожаров, вызванное теплой погодой, обширными лесами и деятельностью человека. Из 20 крупнейших лесных пожаров, зарегистрированных в штате, 13 произошли только за последнее десятилетие.

2019 год был особенно трудным для Калифорнии, поскольку лесные пожары были разрушительными и широко распространенными, а в некоторых случаях были вызваны проблемами в коммунальной сети штата. Столь же спорными были и усилия по тушению пожаров в 2019 году, когда некоторые из крупнейших энергетических компаний штата отключили электричество более чем 800 000 клиентов.

Такая среда не способствует инвестициям в энергетические компании. Тем не менее, Калифорния недавно работала над восстановлением доверия инвесторов, и этот сдвиг привлек внимание аналитика Bank of America Росса Фаулера.

«Инвесторы не спешили возвращаться в штат после разрушительных лесных пожаров 2017–2019 годов. Дисконт улучшился по сравнению с минимумами, установленными в 2020 году, но мы считаем, что финансовая защита, установленная в соответствии с AB 1054 — также известным как Калифорнийский фонд лесных пожаров — и широкомасштабные усилия штата по снижению риска катастрофических пожаров недооценены. Калифорния может похвастаться одними из лучших механизмов в стране», — высказал мнение Фаулер.

Аналитик Bank of America продолжает эту мысль, выбрав 2 лучших энергетических компании Калифорнии, выделив те, которые будут процветать в меняющемся энергетическом ландшафте штата. Давайте рассмотрим их подробнее.

PG&E (ПКГ)

Первый выбор Bank of America — PG&E, или Pacific Gas & Electric. Компания является коммунальным предприятием, принадлежащим инвесторам, или IOU, частной фирмой, которая действует как поставщик коммунальных услуг, и была основана в 1905 году. PG&E не является уникальной коммунальной компанией, принадлежащей инвесторам, в Калифорнии; в штате есть шесть таких компаний, предоставляющих электроэнергию. Ниша коммунальных предприятий является прибыльной, и PG&E за последние годы увеличила свои доходы — выручка компании в размере 24,4 млрд долларов в 2023 году выросла на 12% по сравнению с 2022 годом.

Недавний рост выручки — это хорошие новости для PG&E, особенно после трудностей компании, возникших из-за пожароопасных сезонов 2018 и 2019 годов. Компания была расследована Cal Fire после этих пожароопасных сезонов и признана виновной в двух крупных лесных пожарах, которые попали в заголовки газет в те годы — следователи обнаружили, что линии электропередач PG&E стали причиной первоначальных пожаров. После выводов об ответственности компания подала заявление о банкротстве по Главе 11 и вышла из судебного разбирательства в июне 2020 года.

Что касается бизнеса, PG&E предоставляет услуги как природного газа, так и электричества по всей Северной и Центральной Калифорнии. Компания публично взяла на себя обязательство предоставлять устойчивую энергию и занимается как гидроэнергетикой, так и водородом в качестве альтернативного топлива.

В последнем отчетном квартале 2Q24 компания PG&E получила $4,46 млрд выручки от электроуслуг и $1,53 млрд выручки от природного газа, что в общей сложности составило $5,99 млрд в верхней строке. Это более чем на 13% больше, чем в предыдущем году, и поддержало EPS non-GAAP в размере 31 цента, что значительно выше EPS в размере 23 центов, зафиксированных во 2Q23.

Для Фаулера недавняя история сильной реализации этой электроэнергетической компании является ключевым моментом для инвесторов, и он пишет: «Хотя акции потеряли обороты относительно группы с начала года в 2024 году, мы считаем, что относительный откат отражает здоровую ротацию инвесторов после почти 100% относительного превосходства над минимальными мультипликаторами, установленными в конце 2021 года. Мы считаем, что менеджмент является одним из лучших в нашем освещении, и они очистили историю после появления. Кроме того, мы считаем, что они установили достижимый, лидирующий среди коллег путь вперед, поскольку PCG начинает больше походить на настоящую регулируемую коммунальную компанию США».

Аналитик дополняет свою позицию рейтингом «Покупать» и целевой ценой в $24, что указывает на потенциал роста почти на 21% в годовом горизонте. (Чтобы посмотреть послужной список Фаулера, нажмите здесь)

Эта акция коммунальной компании получила консенсус-рейтинг Strong Buy от Street на основе 9 обзоров, которые разделились 7 к 2 в пользу Buy вместо Hold. Акции торгуются по $19,77, а их средняя целевая цена $21,89 подразумевает 12-месячный потенциал роста ~11%. (См. прогноз акций PCG)

Sempra Energy (SRE)

Далее следует Sempra Energy, еще одна электро- и газовая компания на калифорнийском рынке. Эта компания, базирующаяся в Сан-Диего, обслуживает более 40 миллионов клиентов, поставляя электроэнергию в Южной Калифорнии, Техасе и Мексике, а также поставляя сжиженный природный газ (СПГ) на экспортный рынок.

Деятельность компании в Калифорнии и Техасе включает в себя поставку электроэнергии через современные сети с акцентом на ответственности. В Калифорнии компания в июле завершила строительство нового объекта, Центра устойчивости к лесным пожарам и изменению климата, призванного улучшить и усилить способность Калифорнии бороться с лесными пожарами и последствиями изменения климата. В Техасе компания расширила свою генерацию электроэнергии и высоковольтные линии электропередачи.

Sempra осуществляет свою деятельность через несколько дочерних компаний, включая Southern California Gas Company, San Diego Gas & Electric и Oncor Electric Delivery Company в Техасе. СПГ-бизнес компании осуществляется через Sempra Infrastructure и включает объекты в Луизиане, Техасе и на тихоокеанском побережье Мексики.

Если взглянуть на финансовые показатели, то отчет Sempra за 2Q24 показал общую выручку в размере $3,01 млрд, что почти на 10% меньше, чем в предыдущем году, и прибыль по не-GAAP меркам в размере 89 центов на акцию на основе общей скорректированной прибыли в размере $567 млн. Следует отметить, что эти цифры не оправдали прогнозов: выручка на $420 млн, а EPS на 5 центов на акцию.

Несмотря на промахи в прибыли, Фаулер высоко оценивает эти акции, рассматривая их как хорошо сбалансированную энергетическую фирму. Он отмечает, что бизнес СПГ попадает в заголовки, но добавляет, что поставка электроэнергии является основным источником дохода Sempra.

«Результаты акций SRE часто оказываются в центре внимания заголовков, связанных с СПГ, несмотря на то, что экспортный бизнес вносит >10% в наш PO. Мы считаем, что ценность заключается в регулируемых коммунальных предприятиях в Калифорнии и Техасе. Планы капиталовложений с большим объемом коммунальных предприятий органично смещают структуру доходов в пользу регулируемых предприятий. Мы считаем, что будущие FID по СПГ предоставляют SRE возможности для продажи акций инфраструктурной платформы с течением времени (за пределами уже проданных 30%). Предварительно профинансированное увеличение акционерного капитала SRE впервые за последнее время обеспечивает гибкость баланса. Мы видим множество дополнительных возможностей капиталовложений, которые можно было бы добавить в план», — написал Фаулер.

Эти комментарии подтверждают рейтинг Фаулера «Покупать» для SRE, в то время как его целевая цена, установленная на уровне $94, предполагает, что акции вырастут более чем на 15% к этому времени в следующем году.

SRE имеет солидную поддержку среди коллег Фаулера, но его текущая оценка представляет собой головоломку. Консенсус-рейтинг SRE Strong Buy основан на 6 Buy и 2 Hold. Однако средняя целевая цена $81.71 предполагает, что акции будут оставаться в диапазоне в настоящее время. (См. прогноз акций SRE)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.