💬 KO, PEP или PG: какие акции сектора потребительских товаров являются лучшим выбором?

KO, PEP или PG: какие акции сектора потребительских товаров являются лучшим выбором?

Акции потребительских товаров, такие как Coca-Cola KO -0,97% ▼ , PepsiCo PEP -1,70% ▼ , и Procter & Gamble PG -1,82% ▼ , как правило, блестят в периоды макроэкономической неопределенности из-за их антициклической и защитной природы. Хотя я сохраняю оптимистичную позицию по всем этим трем гигантам отрасли, я воспользуюсь инструментом сравнения акций TipRanks, чтобы объяснить, почему, основываясь на нескольких ключевых факторах, я считаю, что KO в настоящее время является лучшим выбором среди этой троицы.

Кока-Кола (КО)

Начав с Coca-Cola, мой оптимистичный тезис в отношении компании подчеркивает ее контрциклическую устойчивость, особенно в периоды экономической неопределенности и высоких процентных ставок, подобные тем, которые мы переживаем в настоящее время.

Акции KO показали исключительно хорошие результаты в течение года, поднявшись более чем на 20%, особенно после того, как компания отчиталась о доходах за второй квартал в июле. Coca-Cola удивила рынок, сообщив о 3%-ном росте выручки за второй квартал, вопреки ожиданиям спада. Компания также повысила свой годовой прогноз, несмотря на, казалось бы, слабые тенденции потребительских расходов и рост цен.

Знаменитая компания по производству напитков сообщила о 9%-ном росте цены/микса, что свидетельствует об успехе в повышении цен или продаже большей доли премиальных продуктов. Теперь Coca-Cola прогнозирует органический рост продаж за весь год на 9–10%, что немного выше предыдущего прогноза. Кроме того, она ожидает скорректированного роста прибыли на 5–6%, что выше более ранней оценки роста на 4–5%.

Оценка KO, дивиденды и консенсус Уолл-стрит

Даже вблизи своего исторического максимума премиальная оценка Coca-Cola кажется оправданной для оптимистичного прогноза. Несмотря на исторически высокие уровни цен, акции Coca-Cola торгуются с форвардным коэффициентом P/E 25x, что примерно на 40% выше среднего показателя по отрасли, но всего на 3% выше ее собственного пятилетнего исторического среднего значения.

Компания также остается надежной доходной игрой для долгосрочных инвесторов. Хотя дивидендная доходность в настоящее время составляет менее 3% при коэффициенте выплат 67,7%, это не обязательно является признаком слабости. Фактически, акции KO выросли почти на 40% с октября 2023 года, что объясняет обратную зависимость между ценой акций и дивидендной доходностью.

Более того, акции KO имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе 12 из 19 рекомендаций «Покупать» от аналитиков Уолл-стрит, со средней целевой ценой $70,56 для компании по производству напитков. Несмотря на оптимизм, эта целевая цена предполагает снижение на 0,82% на основе последней цены акций.

PepsiCo (ПепсиКо)

В отличие от своего главного конкурента Coca-Cola, PepsiCo в этом году демонстрировала более нестабильные результаты. Компания по производству закусок и напитков борется с жесткими сравнениями и последствиями слабых потребительских расходов. Ключевой момент, который недавно повлиял на защитный оптимистичный тезис PepsiCo, касается ее результатов за второй квартал, которые не достигли верхней границы, особенно в сегменте Frito-Lay.

Компания сообщила о падении объемов продаж в категории закусок в Северной Америке на 4%, что отчасти связано с появлением препаратов GLP-1, которые подавляют аппетит и могут привести к сокращению покупок закусок.

Кроме того, PepsiCo сообщила о 5%-ном росте эффективной чистой цены по всем категориям продуктов и регионам, что привело к 3%-ному снижению общего органического объема. PepsiCo повышает цены уже более полутора лет. С постоянным ростом эффективной чистой цены потребители теперь начинают отступать. Этот сдвиг представляет собой существенное изменение в этом году.

Оценка PEP, дивиденды и консенсус Уолл-стрит

Аргументы в пользу включения PepsiCo в портфель становятся убедительными, если учесть ее текущую оценку. Акции торгуются с форвардным коэффициентом P/E 21,7x, что представляет собой скидку 10,4% по сравнению с ее пятилетним историческим средним значением.

В качестве доходной инвестиции дивидендная доходность PepsiCo составляет немного ниже 3%, но примерно на 7,5% выше среднего пятилетнего показателя. Компания увеличила дивиденды на 7% в первом квартале.

Наконец, консенсус Уолл-стрит по PepsiCo — умеренная покупка. Аналитики несколько разделились, девять из них имеют рейтинг «Покупать» и восемь — «Удерживать». Средняя целевая цена акций PEP в $186,35 подразумевает потенциал роста на 4,50% от текущей цены.

Procter & Gamble Co (ПГ)

И последнее, но не менее важное: отходя от гигантов по производству напитков, Procter & Gamble попадает в сравнение с Coca-Cola и PepsiCo как лидер в сфере потребительских товаров, известный своей схожей устойчивостью в различных экономических циклах, что является ключевым положительным моментом в его инвестиционном тезисе.

Последние данные Procter & Gamble показывают, что 2024 финансовый год (закончился 30 июня 2024 года) стал для компании шестым подряд годом органического роста продаж не менее 4%. Результаты продемонстрировали значительную силу, несмотря на сдерживающие факторы потребительских расходов и инфляции, особенно после пандемии. Акции PG выросли почти на 20% с начала года.

P&G зафиксировала минимальное снижение выручки в четвертом квартале. Выручка за квартал снизилась на 0,1% в годовом исчислении до 20,5 млрд долларов, что немного не оправдало ожиданий и вызвало спонтанную реакцию. На самом деле, медленный рост был повторяющейся темой, а органический рост в 4% в 2024 финансовом году оказался самым низким за последние пять лет.

Оценка PG, дивиденды и консенсус Уолл-стрит

Ключевым моментом беспокойства в оптимистичном тезисе P&G является его высокая оценка, хотя это не означает, что она необоснованна как профиль с низким риском. Акции торгуются с форвардным P/E 25,2x, что примерно на 40% выше среднего показателя по отрасли потребительских товаров. Но даже вблизи своих исторических максимумов оценка P&G всего на 2,5% выше пятилетнего среднего значения.

Что касается дивидендов, P&G предлагает доходность в 2,3%, что ниже, чем у Coca-Cola и PepsiCo. Кроме того, дивидендная доходность PG по-прежнему почти на 8% ниже пятилетнего среднего показателя компании.

Аналитики также настроены оптимистично в отношении P&G. Акции имеют консенсус «умеренно покупать», основанный на 13 оценках «покупать» и шести оценках «держать». Однако средняя целевая цена акций PG в $176,50 указывает всего на 0,43%-ный рост по сравнению с последней ценой.

Заключение – KO становится лучшим выбором

Хотя я придерживаюсь оптимистичной позиции в отношении KO, PEP и PG в долгосрочной перспективе и считаю, что все три являются достойными дополнениями к сбалансированному портфелю, если бы мне пришлось выбирать сегодня только один, это был бы KO.

Несмотря на премиальную оценку, я считаю, что более сильная защитная привлекательность Coca-Cola и ее продуктовая стратегия оправдывают более высокий мультипликатор, особенно по сравнению с PepsiCo. Недавние результаты показали, что Coca-Cola продемонстрировала большую устойчивость к слабым потребительским расходам по сравнению с PEP и PG.