💬 Что является причиной внезапного ажиотажа корпоративных заимствований?

Что является причиной внезапного ажиотажа корпоративных заимствований?

На прошлой неделе корпоративная Америка приняла внезапное стратегическое решение о массовом увеличении заимствований путем выпуска рекордного долга. После этого безумия, если предположить, что оно замедлилось, есть последствия для корпораций, рынков облигаций и инвесторов на фондовом рынке, которым было бы разумно следить за этой тенденцией.

Корпорации ведут себя так, будто ставки достигли дна

Только в редких случаях существует только одна причина для резких изменений в корпоративной стратегии. Однако все заявления компаний на прошлой неделе, похоже, указывают на один и тот же общий мыслительный процесс. К ним относится недавнее снижение ставки в ожидании изменения ставки ФРС. При этом финансовые директора и казначеи корпораций рассматривают возможность того, что ставки уже заложены в любых краткосрочных изменениях ФРС.

Итак, поскольку ставки в последние недели упали до уровней, не наблюдавшихся годами, были предприняты быстрые действия высшего руководства в форме выпуска облигаций. Корпорации благоразумно действовали на тот случай, если бы было лишь небольшое окно времени, прежде чем ставки снова подскочат.

По этой причине ажиотаж по займам изображается как упреждающий шаг по обеспечению благоприятного финансирования, пока процентные ставки воспринимаются как близкие к самым низким уровням. Это означает, что корпорации делают ставку на стабильность или на то, что дальнейшее снижение ставок ФРС окажет минимальное влияние на более длительные ставки. При самых низких ставках за долгое время, возможно, близких к минимуму, финансовые служащие позиционировали себя с повышенной ликвидностью для роста, защиты, дивидендов и даже выкупа акций, что может повысить цены на акции.

Сколько было взято в долг?

По данным LSEG Data & Analytics, во вторник было выпущено 29 сделок по облигациям инвестиционного класса США, что стало крупнейшей однодневной сделкой за всю историю. Общая сумма эмиссий за вторник и среду составила почти $73 млрд, что является самым большим показателем в записях LSEG за последние 20 лет. К пятнице сделки по облигациям 60 эмитентов высокого класса составили почти $82 млрд, что сделало эту неделю самой загруженной с мая 2020 года.

Мировая экономическая стабильность под угрозой

Этот недавний аппетит касается не только более низких ставок. Дополнительная активность была приписана корпорациям, которым необходимо защитить себя от сбоев, которые их бизнес может пережить из-за возросших экономических или геополитических потрясений. Это неудивительно, поскольку в мире уже есть несколько проблемных точек, а неопределенность процветает в связи с решающими выборами в США через пару месяцев. Более того, покупательная способность китайских потребителей снижается, что создает риски для глобальной стабильности из-за воздействия на одну из крупнейших экономик мира.

Казначейские заимствования высокие

Эмиссия ценных бумаг Казначейством США создает свои собственные риски, поскольку конкурирует с корпоративными заимствованиями. Многие компании берут в долг по текущим ставкам, возможно, из-за опасений, высказанных Бюджетным управлением Конгресса. Управление предупредило, что федеральный долг увеличится с 97% ВВП в прошлом году до 116% к 2034 году. Поскольку долгосрочные прогнозы включают в себя множество переменных, Bloomberg Economics проанализировал миллион различных сценариев, чтобы оценить вероятность перспектив задолженности. В 88% симуляций результаты Bloomberg показывают, что соотношение долга к ВВП является неустойчивым.

Последствия для фондового рынка

Последствия этого заимствования обширны и сложны. С одной стороны, увеличение корпоративных денежных резервов может сигнализировать о оптимистичных перспективах для акций. Компании с большим количеством денежных средств могут заниматься выкупом акций, дивидендами или приобретениями, все из которых потенциально могут повысить цены акций. Однако это вызывает опасения относительно будущих расходов по долгам, если ставки неожиданно вырастут.

Если углубиться в то, что это может означать для акций, то больший остаток наличности в корпоративных фондах можно рассматривать как вотум доверия будущей прибыльности компаний. Инвесторы могут даже увидеть в этом признак того, что компании готовятся к росту или, по крайней мере, сохраняют значительную ликвидность, чтобы пережить экономические спады, оба из которых, как правило, положительны для оценки акций.

Продолжится ли заимствование?

Продолжение этой тенденции заимствования во многом зависит от экономических показателей и денежно-кредитной политики. Если центральные банки сигнализируют о продолжении низких ставок или даже их снижении, заимствования могут замедлиться в ожидании лучших уровней заимствования. И наоборот, любой намек на ужесточение денежно-кредитной политики может привести к внезапной эмиссии долга перед повышением.

Ключевые выводы

Внезапный корпоративный заимствования отражают стратегический шаг компаний по использованию того, что они считают почти минимальными процентными ставками. Это действие подчеркивает осторожный оптимизм относительно экономической стабильности и готовит компании к потенциальной волатильности рынка. Это может быть истолковано как бычий сигнал для тех, кто участвует в фондовом рынке. Увеличение денежных резервов часто приводит к более высоким дивидендам, выкупу акций или инвестициям, что может повысить цены акций.

Однако долгосрочные последствия для уровня корпоративного долга и будущих процентных ставок по-прежнему требуют бдительности со стороны инвесторов и аналитиков.