💬 Акции Mastercard (NYSE:MA) демонстрируют устойчивый рост, способствующий росту цен на акции

Акции Mastercard (NYSE:MA) демонстрируют устойчивый рост, способствующий росту цен на акции

Mastercard MA +1,63% ▲ продемонстрировала надежные результаты во втором квартале 2024 года, отражая устойчивую траекторию роста в отрасли обработки платежей. В частности, гигант по обработке платежей продемонстрировал заметный рост выручки на своих основных и развивающихся рынках, чему способствовали солидные потребительские расходы и расширение услуг с добавленной стоимостью. В то же время, благодаря масштабируемой бизнес-модели Mastercard, ее маржа продолжает расти, что, наряду с продолжающимся выкупом акций, привело к очередному периоду взрывного роста прибыли на акцию (EPS). Поскольку рост выручки и чистой прибыли Mastercard, как ожидается, сохранится, я настроен оптимистично в отношении акций.

Что способствовало росту доходов Mastercard в последнее время?

Рост выручки Mastercard продолжает процветать, движимый устойчивыми потребительскими расходами. Эта устойчивая тенденция укрепляет мою уверенность в акциях, особенно с учетом того, что потребительские расходы остаются устойчивыми, несмотря на смешанные макроэкономические условия.

В частности, чистая выручка Mastercard достигла $7,0 млрд во втором квартале, что на 11% больше, чем во втором квартале прошлого года, и является новым квартальным рекордом. Майкл Мибах, генеральный директор Mastercard, объяснил этот успех двойной направленностью Mastercard на расширение своей основной платежной сети и повышение спроса на услуги с добавленной стоимостью.

Для ясности, только платежная сеть Mastercard зафиксировала 7%-ный рост выручки, обусловленный 9%-ным ростом валового объема в долларах США (GDV), достигнув $2,4 трлн, в то время как трансграничные объемы выросли на 17%. Последнее отражает продолжающееся восстановление мирового туризма и путешествий, которое оставалось динамичным в течение многих кварталов даже после первоначального бума мести за поездки после пандемии.

Другим критическим элементом, поддерживающим рост выручки Mastercard, стали ее услуги с добавленной стоимостью, которые выросли на впечатляющие 19% на нейтральной по отношению к валюте основе. Этот сегмент включает консалтинг, аналитику данных, предотвращение мошенничества и услуги аутентификации личности, которые становятся все более важными для бизнеса в современной цифровой экономике. Высокий спрос на эти услуги, наряду с сильными платежными системами Mastercard, создали «эффект маховика», когда каждый успех помогал стимулировать еще больший рост компании.

Рост прибыли MA из-за продолжающегося роста маржи

В отчете Mastercard за Q2 прибыль фактически опередила рост выручки, что весьма впечатляет и еще больше укрепило мою оптимистичную позицию по акциям. Во многом это связано с устойчивым расширением маржи Mastercard, в основном благодаря ее бесперебойной, высокорентабельной бизнес-модели.

Что интересно в Mastercard, так это то, как работает ее структура, похожая на роялти. По сути, это позволяет ей обрабатывать больше платежей и увеличивать доходы, не принимая на себя слишком много дополнительных расходов. Эта динамика стала ключевым фактором их постоянно растущей маржи — то, что мы постоянно наблюдаем с момента их IPO.

Чтобы дать более ясную картину, скорректированная операционная маржа Mastercard выросла до 59,4%, что в сочетании с базовым ростом выручки привело к тому, что скорректированная прибыль на акцию достигла $3,59. Это стало колоссальным ростом на 24% по сравнению с прошлым годом и, как и в случае с выручкой, новым квартальным рекордом.

Презентация Mastercard для инвесторов за второй квартал

Довольно шокирующе наблюдать, как Mastercard поддерживает такой бурный рост, даже после десятилетий доминирования в отрасли. Несмотря на то, что компания извлекла выгоду из значительных тенденций последнего времени, таких как вызванный пандемией всплеск расходов на электронную коммерцию и постпандемический всплеск «путешествий мести», оба из которых значительно увеличили объемы транзакций, выручку и прибыль Mastercard, показатели роста компании продолжают бросать вызов гравитации своей восходящей траекторией.

Прогноз и оценка поддерживают потенциал роста

Прогноз Mastercard на оставшуюся часть 2024 года остается оптимистичным, и в сочетании с кажущейся справедливой оценкой это указывает на потенциал дальнейшего роста акций. Если углубиться в перспективы роста Mastercard, то рост компании подпитывается не только импульсом, обусловленным солидными потребительскими расходами. Mastercard также добивается значительного прогресса в расширении своего присутствия на рынках с высоким ростом, что является ключевым фактором, который, как ожидается, продолжит стимулировать ее долгосрочный рост.

А именно, г-н Мибах подчеркнул приверженность своей команды расширению присутствия компании в регионах, где наличные остаются основной формой оплаты, таких как Африка и Латинская Америка. Например, Mastercard агрессивно расширяет свою зону приема в Африке, утроив количество точек приема за последние пять лет и наладив новые партнерские отношения с крупными банками в Эфиопии и Кении.

Учитывая эти факторы и высокие показатели Mastercard в первой половине года, Уолл-стрит ожидает 18,6%-ного роста скорректированной EPS компании в 2024 финансовом году, что достигнет рекордных $14,32. Это означает, что акции Mastercard сейчас торгуются с коэффициентом P/E 33,3.

Хотя это может показаться богатым мультипликатором, важно учитывать исключительную способность Mastercard последовательно публиковать двузначный рост выручки, ее продолжающееся расширение маржи и ее доминирующее положение в отрасли, которая выигрывает от естественного попутного ветра (т. е. глобального сдвига в сторону безналичного общества). В свете этого я считаю, что оценка Mastercard справедлива и может поддержать дальнейший рост с ее текущих уровней.

Аналитики считают, что акции MA стоит покупать?

Взгляд Уолл-стрит на акции также выглядит довольно оптимистично, поскольку Mastercard может похвастаться консенсусным рейтингом «Strong Buy» на основе 22 рекомендаций Buy и четырех Hold, выданных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций MA на уровне $526,95 подразумевает потенциал роста в 10,68%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите покупать и продавать акции MA, то самым прибыльным аналитиком, освещающим эти акции (на годовом временном интервале), является Санджай Сахрани из KBW со средней доходностью 28,60% на рейтинг и показателем успешности 95%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков MA

Ключевой вывод

Подводя итог, последние результаты Mastercard снова подчеркнули ее устойчивый рост на основных рынках, обусловленный солидными потребительскими расходами и растущим спросом на услуги с добавленной стоимостью. Масштабируемая, высокорентабельная бизнес-модель компании и продолжающееся глобальное расширение готовы продолжать подпитывать ее рост в верхней и нижней строке — тенденция, которая, похоже, будет сохраняться в будущем.

В то же время, поскольку оценка акций соответствует оптимистичным ожиданиям Уолл-стрит относительно роста прибыли, я считаю, что Mastercard сохраняет хорошие позиции для дальнейшего роста, что подтверждает мой оптимистичный взгляд на ее инвестиционный потенциал.