💬 Выкуп акций Alibaba (BABA) может переломить пессимистичные настроения

Выкуп акций Alibaba (BABA) может переломить пессимистичные настроения

Alibaba BABA -1.52% ▼ столкнулась с годами неутешительных результатов акций, вызванных проблемами регулирования и макроэкономическим давлением. В своих последних результатах компания продемонстрировала ослабление роста выручки и снижение прибыли, что еще больше усилило пессимистичные настроения вокруг акций. Тем не менее, руководство Alibaba агрессивно выкупает акции, что может быть сигналом поворотного момента, особенно учитывая, что акции продолжают торговаться по довольно низкой оценке. Поэтому я настроен оптимистично по отношению к акциям.

Вялый доход и прибыль Alibaba

Последние результаты Alibaba за первый квартал 2025 финансового года не впечатляют и отражают текущие проблемы с ростом доходов гиганта электронной коммерции и облачных вычислений, теряющего импульс. Однако моя оптимистичная позиция проистекает из других факторов, которые я подробнее рассмотрю в этой статье, а пока давайте рассмотрим финансовые показатели Alibaba.

В первом квартале общий доход за квартал достиг $33,47 млрд, увеличившись всего на 3,9% в годовом исчислении. Этот результат ознаменовал резкое замедление по сравнению с прошлогодним ростом на 13,9% и более скромным, но все же более существенным ростом на 6,6% по сравнению с предыдущим кварталом.

Рост Alibaba в квартале был обусловлен ее международным коммерческим бизнесом и облачным подразделением. Однако основной сегмент внутренней коммерции компании — Taobao и Tmall — показал небольшое снижение выручки. В частности, продажи в сегменте розничной торговли в Китае упали на 2% до примерно 14,8 млрд долларов.

Сокращение инициатив прямых продаж повлияло на этот спад. Хотя доход от управления клиентами увеличился на 1%, это было компенсировано снижением коэффициента захвата компании — процента, который Alibaba зарабатывает на транзакциях на своих платформах.

Доходы также отражали продолжающиеся трудности компании, скорректированная чистая прибыль снизилась на 9% в годовом исчислении до 5,6 млрд долларов. Несмотря на повышение операционной эффективности, операционная маржа Alibaba упала с 18% до 15% из-за увеличения инвестиций в ее основные платформы электронной коммерции и инициативы по международной экспансии. Снижение также усугубилось растущими расходами, связанными с масштабированием ее облачного и логистического бизнеса, которые имеют решающее значение для долгосрочной стратегии роста Alibaba, но в настоящее время работают с более низкой маржой.

Рост выкупа акций: потенциальный катализатор бычьего тренда

Хотя последние результаты Alibaba были несколько невыразительными, что частично объясняет продолжающийся пессимизм вокруг акций, агрессивный выкуп акций компанией может послужить потенциальным бычьим катализатором. Это формирует основу моего собственного оптимистичного взгляда на акции.

В частности, в течение квартала Alibaba выкупила 613 миллионов обыкновенных акций за $5,8 млрд, доведя общую сумму, потраченную на выкупы за последние 12 месяцев, до $18,1 млрд. Это подразумевает доходность выкупа в размере 9,4% при текущей рыночной капитализации акций. Такой агрессивный импульс выкупа подчеркивает уверенность ее руководства в долгосрочной стоимости компании, даже несмотря на то, что цена ее акций падает.

Более того, поскольку китайские компании обычно не используют обратный выкуп, смелая стратегия Alibaba по обратному выкупу подчеркивает признание руководством того, что обратный выкуп акций по текущим уровням оценки, скорее всего, окажется весьма полезным для показателей компании на акцию в будущем. Конечно, последние цифры Alibaba были не слишком привлекательными, но компания остается дойной коровой в относительном выражении.

Если говорить более подробно, то ожидается, что Alibaba по-прежнему достигнет свободного денежного потока в размере $21,7 млрд в этом году (финансовый 2025 год). Уолл-стрит ожидает, что свободный денежный поток затем подскочит до $25,2 млрд в следующем году, а капитальные расходы, вероятно, будут умеренными. Эти прогнозы переводятся в текущее и будущее отношение P/FCF 8,9 и 7,6 соответственно, что указывает на низкие уровни оценки, даже для компании, испытывающей более медленный рост.

Таким образом, учитывая, что значительная часть этого свободного денежного потока направляется на выкуп акций по привлекательным ценам, а доходность обратного выкупа приближается к двузначным числам, я считаю, что инвестиционный кейс Alibaba имеет большой запас прочности и значительный потенциал роста при текущей оценке.

Еще одним важным фактором, который следует отметить, являются растущие дивидендные выплаты Alibaba, которые вместе с базовой доходностью от обратного выкупа формируют двузначную доходность для акционеров на текущих уровнях акций.

Стоит ли покупать акции BABA, по мнению аналитиков?

Изучая взгляд Уолл-стрит на акции BABA, мы видим консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 13 Buy и трех Hold, назначенных за последние три месяца. При $109,53 средний прогноз акций Alibaba предполагает потенциал роста в 34,92%.

Если вы не уверены, за каким аналитиком следить при покупке и продаже акций BABA, рассмотрите Роба Сандерсона из Loop Capital Markets, пятизвездочного аналитика по рейтингам Tipranks. За последний год он был самым точным аналитиком, освещающим эти акции, обеспечивая среднюю доходность 12,21% на рейтинг с показателем успешности 57%. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Еда на вынос

Подводя итог оптимистичному заявлению, можно сказать, что трудности Alibaba с ростом выручки и падение прибыли ослабили настроения, но ее агрессивный выкуп акций сигнализирует об уверенности руководства в долгосрочной стоимости компании. С сильным свободным денежным потоком и заниженной оценкой акции представляют собой убедительную возможность на ее текущем уровне. Продолжающиеся выкупы должны поддержать цену акций и улучшить показатели на акцию, обеспечивая запас прочности и потенциал для нарастающего роста EPS.

По этой причине я сохраняю оптимизм в отношении инвестиций Alibaba, несмотря на их длительную неудовлетворительную эффективность.