💬 Предварительный обзор доходов Adobe за третий квартал: оптимистичная динамика сохранится

Предварительный обзор доходов Adobe за третий квартал: оптимистичная динамика сохранится

Adobe ADBE -0.80% ▼ , лидер в области креативного программного обеспечения, собирается отчитаться о своей прибыли за третий квартал 12 сентября, и я сохраняю свою позицию «Покупать» по акциям в преддверии события. Мой оптимизм подкреплен позитивными настроениями на Уолл-стрит и сильными фундаментальными показателями компании. Аналитики пересмотрели ожидания на третий квартал в сторону повышения после обнадеживающих рекомендаций Adobe во втором квартале, возродив оптимистичные настроения по отношению к акциям. Более того, цена акций Adobe, находящаяся выше нескольких ключевых скользящих средних, является дополнительным подтверждением сильного бычьего тренда.

Кроме того, оценка Adobe в настоящее время ниже, чем в начале 2024 года, и находится на нижней границе своего исторического диапазона. Несмотря на трудности с ценообразованием в области влияния генеративного искусственного интеллекта (ИИ), пересмотр Adobe своего прогноза на 2024 финансовый год в сторону повышения и сильные фундаментальные показатели компании поддерживают долгосрочный оптимизм в отношении акций. Результаты за третий квартал станут ключевым фактором в этом прогнозе.

Аргументы в пользу симпатии к Adobe

Моя оптимистичная позиция относительно Adobe основана на высоком качестве ее бизнес-основ, включая лидирующую позицию в отрасли и растущий потенциал в области ИИ. Вот основные моменты в деталях:

Где Adobe находится сегодня?

Бычий тезис по Adobe был еще больше подкреплен недавним разворотом в показателях ее акций, что может отражать позитивные сдвиги в ее бизнес-основах. Хотя акции Adobe были относительно стабильными в течение этого года, с момента результатов Q2 в июне наблюдался заметный бычий импульс.

Три месяца назад Adobe отчиталась о сильных квартальных результатах, превзойдя как верхние, так и нижние ожидания. Компания достигла примерно 15% годового роста скорректированной EPS и 10%-ного роста выручки. Она также зарегистрировала надежный денежный поток от операций в размере 1,94 млрд долларов и выкупила 4,6 млн акций в течение квартала.

Больше всего выделялось обновленное руководство Adobe. Компания повысила диапазон прогноза выручки на 2024 финансовый год до 21,40–21,50 млрд долларов с предыдущего прогноза в 21,30–21,50 млрд долларов. ADBE также повысила свой скорректированный прогноз EPS до диапазона 18,00–18,20 долларов с предыдущего прогноза 17,60–18,00 долларов. Это позитивное обновление привело к росту акций Adobe, которые отскочили от своих минимумов середины года.

В настоящее время Adobe торгуется с форвардным коэффициентом цены к прибыли (P/E) 31x. Это ниже, чем в начале 2024 года, и находится на нижней границе его исторического диапазона оценки. Для контекста, форвардный коэффициент P/E Adobe превысил 48x в июле 2021 года, но упал примерно до 13x в самой низкой точке. Хотя оценка выросла с этих минимумов в 2022 и 2023 годах, она все еще не выросла по сравнению с прошлым годом. Фактически, Adobe отстает от основных индексов, и недавний отскок представляет собой лишь небольшое восстановление с предыдущих минимумов акций около 430 долларов за акцию после начала года, близкого к 600 долларам.

Чего ожидать от Adobe в третьем квартале?

Мой оптимизм в преддверии отчета о доходах Adobe отражает общие настроения на Уолл-стрит по мере приближения отчета о доходах за второй квартал.

Ожидания рынка относительно предстоящего отчета о доходах позитивны. Ожидается, что Adobe сообщит о EPS в размере $4,53 и выручке в размере $5,37 млрд, что будет означать годовой рост примерно на 11% и 10% соответственно. За последние три месяца 28 аналитиков пересмотрели свои прогнозы EPS в сторону повышения, а 20 аналитиков повысили свои прогнозы выручки.

Послужной список Adobe благоприятен, поскольку компания последовательно превышала прогнозы по чистой прибыли в каждом квартале, по крайней мере, с августа 2019 года. Однако это не обязательно гарантирует положительную реакцию после отчетов о доходах. Акции Adobe показали отрицательные изменения цен после отчетов о доходах в трех из последних четырех кварталов.

Риски, на которые следует обратить внимание в Adobe Stock

Главное предостережение относительно позитивной динамики Adobe заключается в том, что в третьем квартале ожидается продолжение волатильности, о чем свидетельствует цепочка опционов. Ожидаемое движение цены, основанное на страддле at-the-money, истекающем 13 сентября, составляет 8,47%.

Поэтому, даже если Adobe превзойдет прогнозы по прибыли, это может не гарантировать позитивной реакции. Данные, указывающие на замедление инвестиций в ИИ или более слабые, чем ожидалось, выгоды от эффективности ИИ, могут привести к более негативной реакции рынка.

Кроме того, аналитик Citigroup C -2.54% ▼ Тайлер Радке подчеркнул рост рекламной активности Creative Cloud, что указывает на потенциально более чувствительный к цене и конкурентный рынок, чем в предыдущие годы. Эта тенденция может ограничить способность Adobe повышать цены, не влияя на рост подписки, особенно среди индивидуальных пользователей.

Стоит ли покупать акции ADBE, по мнению аналитиков?

Консенсус Уолл-стрит по Adobe преимущественно оптимистичен, с рейтингом «умеренная покупка». Из 28 аналитиков, освещающих акции, 21 имеет рекомендацию «покупать», пять имеют рейтинг «держать» и только двое имеют рекомендацию «продавать». Несмотря на этот общий оптимизм, потенциал роста несколько ограничен. Средняя целевая цена акций ADBE составляет $613,85, что предполагает потенциал роста в 8,95% от текущей цены акций.

Ключевые выводы

Ожидается, что отчет Adobe о доходах за третий квартал укрепит оптимистичные перспективы, обусловленные недавними позитивными изменениями в ожиданиях как по выручке, так и по прибыли. При наличии сильного руководства и солидной истории я уверен, что интеграция ИИ в инновационную продуктовую дорожную карту Adobe подчеркнет продолжающийся рост компании и потенциал для роста акций. Это особенно верно, учитывая, что текущая оценка акций ниже, чем она была в начале 2024 года.

Отказ от ответственности