💬 Почему фотографии профиля NFT важны для инвесторов и регулирующих органов

Почему фотографии профиля NFT важны для инвесторов и регулирующих органов

Кажется, никто, даже правительство США, не может прийти к соглашению о том, как именно классифицировать цифровые активы, известные как невзаимозаменяемые токены (NFT). Тем не менее произведения цифрового искусства стали популярными и привлекли внимание создателей, коллекционеров, растущего числа юристов, занимающихся цифровыми активами, и обычных пользователей социальных сетей.

Одной из преобладающих тенденций являются изображения профиля NFT или PFP. В течение 2021 года коллекционеры начали переключать свои аватары в социальных сетях, чтобы отображать самые ценные предметы из своих коллекций NFT. В прошлом месяце Twitter попытался сделать PFP более легитимными, выпустив инструмент для проверки подлинности PFP. Сообщается, что на очереди такие платформы, как Reddit и OnlyFans.

Эта статья впервые появилась в Crypto for Advisors, еженедельном информационном бюллетене CoinDesk, посвященном криптографии, цифровым активам и будущему финансов. Зарегистрируйтесь здесь, чтобы получать его на свой почтовый ящик каждый четверг.

Коллекционерам нравится показывать изображения своего профиля NFT, потому что аватары выражают уверенность в блокчейне как новой технологии. Они также являются сигналом принадлежности и статуса. Кроме того, NFT часто имеют «полезность», что означает, что запись о владении может разблокировать доступ к онлайн-сообществам и сообществам с личным участием. Несмотря на шумиху, спрос на эти эксклюзивные активы привел к стремительному росту цен.

NFT как токены членства

Токены, созданные художниками NFT, являются чем-то вроде культурной метки времени. Разработанные совместно художниками и разработчиками, PFP представляют собой набор случайно сгенерированных персонажей. Художественное произведение использует шаблонную базу, а затем алгоритм назначает уникальное сочетание атрибутов для каждого отчеканенного NFT. Некоторые характеристики в конечном итоге становятся более редкими, например бледно-голубой инопланетянин CryptoPunk, который только что был продан за 23 миллиона долларов, что делает одни NFT более ценными, чем другие.

Доска лучших коллекций на OpenSea, популярном рынке NFT, показывает семидневный объем торгов в размере 6 185 ETH для коллекции CryptoPunks, одной из первых (и непреднамеренных) коллекций PFP, которые упали до того, как тенденция началась. Ниже на доске OpenSea находятся более новые коллекции, которые содержат до 10 000 случайно сгенерированных аватаров со смешанными чертами.

Минимальные цены на популярные проекты PFP в OpenSea сильно различаются. Например, коллекция Coolman’s Universe из 10 000 мультфильмов «Speshies» занимает 45-е место в списке лучших коллекций OpenSea и имеет минимальную цену примерно 1,4 ETH при семидневном объеме торгов около 887 ETH на момент написания. Между тем, коллекция World of Women с объемом торгов 937 ETH за семь дней занимает 43-е место и имеет минимальный порог около 8,74 ETH.

Владение одним из этих или других PFP дает коллекционеру определенные привилегии. Например, на своем веб-сайте World of Women перечисляет преимущества владения NFT. К ним относятся розыгрыши и скидки только для владельцев, приглашение на ежегодный гала-концерт и кураторские предпродажи, среди других льгот. Что касается социальной справедливости, то проект Women Rise, полностью распроданный, намечает дорожную карту для поддержки гендерного равенства и образования девочек, включая пожертвование 2,5% прибыли в фонд Малалы. Таким образом, PFP сигнализируют о включении в число хорошо курируемых и ориентированных на ценности будущих коллекционеров, частью которых хотят быть, наряду с обещанием сообщества.

Но когда в уравнение входит и прибыль, у регулирующих органов и юристов возникают вопросы.

Неопределенное регулирование PFP

Согласно тесту Хоуи, денежная инвестиция в обычное предприятие с расчетом на прибыль, полученную от усилий других, является определением ценной бумаги. Купить коллекцию NFT, чтобы поддержать доброе дело или присоединиться к художественному сообществу, — это одно, но также не секрет, что самые редкие и желанные PFP теперь стоят миллионы.

Но хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила общее руководство по цифровым активам, агентство не уделяло особого внимания NFT, которые отличаются от акций или даже криптовалют, таких как биткойн.

"[Руководство SEC] действительно не было разработано с учетом NFT", — объяснил Джеймс Г. Гатто, юрист по вопросам лицензирования и регулирования и партнер юридической фирмы Sheppard Mullin, во время онлайн-конференции NFT в феврале.

В большинстве случаев NFT не будет ценной бумагой, сказал Гатто, но его фирма столкнулась с несколькими примерами, в которых NFT действительно имели черты ценной бумаги, а это означает, что в игру должен вступить закон о ценных бумагах. Основной пример до сих пор был в случае фракционирования, т. е. использования произведения искусства с высокой стоимостью и создания нескольких NFT, которые делят доход.

Эта модель аналогична модели, используемой альтернативной инвестиционной платформой Masterworks, в заявлении об отказе от ответственности которой говорится, что она «пробует почву под Положением А Закона о ценных бумагах 1933 года». Masterworks подает свои работы в SEC в качестве обеспечения, хотя сама платформа не зарегистрирована и не лицензирована в качестве брокерской. Хотя PFP не попадают автоматически в категорию фракционирования, этот конкретный нюанс может иметь значение для некоторых торговых площадок NFT, таких как Fractional, которые предлагают совместное владение дорогими цифровыми произведениями искусства.

Изучение намерения вашей покупки

Как и при любой покупке, у инвесторов должен быть четкий инвестиционный тезис, обосновывающий их аргументы в пользу покупки NFT. Недавний скандал с Pudgy Penguins ясно показывает это. Основатели проекта Pudgy Penguin так и не выполнили своих обещаний, и досадная неудача попала в заголовки газет, когда владельцы Pudgy Penguin NFT закодировали смарт-контракт для поддержания ликвидности своих токенов, лишая первоначальных владельцев доступа к какой-либо дополнительной торговой прибыли. Ситуация была описана как «откровенно мошенническое незаконное предложение ценных бумаг и растрата» в сообщении LinkedIn, написанном Карлосом Меркадо, специалистом по данным и основателем криптокомпании CharlieDAO.

Однако на каждый неудавшийся проект NFT приходится аналогичное процветающее сообщество с прозрачным руководством и заинтересованной базой коллекционеров, и иногда трудно понять, кто из них кто. «Вопиющая» часто становится понятной только задним числом.

После этого энтузиасты NFT предлагали инвесторам задуматься над тем, «почему» стоят за их покупками, а не рассматривать PFP как схему обогащения. Это не только защищает инвесторов от импульсивных покупок NFT, но также может быть буфером при определении того, что именно является ценной бумагой, а что нет. Коллекционерам NFT не обязательно однажды придется защищать свои покупки NFT от SEC, но у каждого всегда должен быть веский тезис, подтверждающий его покупки.

«В пространстве NFT есть предметы коллекционирования, служебные токены и чистые ценные бумаги. При их покупке важно понимать разницу», — написал Меркадо в последующем посте на LinkedIn после того, как я поговорил с ним о его комментарии к Pudgy Penguins. Меркадо не юрист, а просто специалист по данным и энтузиаст Web 3, но у него есть опыт покупки различных цифровых активов. Он также регулярно беседует с юристами, занимающимися цифровыми активами, при создании своего DAO, или децентрализованной автономной организации держателей токенов.

«Я покупаю много NFT только потому, что хочу поддержать этих художников», — сказал он CoinDesk. «Затем я покупаю другие организации, которые говорят: «Мы собираемся создать эту игру». Это будет выглядеть очень круто. Вот предварительные просмотры наших новых 3D-визуализаций». [В этих примерах] есть четкое обещание развития и опыта людей, которым нужны ваши деньги. Вот где вы попадаете на территорию безопасности — если вам что-то обещают».

Инвесторы всегда должны иметь возможность сформулировать, что они надеются получить от своих покупок NFT, даже если это просто поддержка артиста. В частности, с PFP будет сложнее доказать, что покупка была совершена только из любви к искусству, поскольку произведения искусства генерируются случайным образом, а изображения способствуют участию в социальных сетях и открывают какую-то полезность.

Но если прибыль является второстепенной мотивацией для вашей покупки — после членства в сообществе и хорошо подобранных преимуществ — этот аргумент легче донести, если у вас есть послужной список соответствия ваших долларов своим ценностям, хобби и общественной жизни.