💬 Акции AppLovin — это дешевая скрытая жемчужина ИИ

Акции AppLovin — это дешевая скрытая жемчужина ИИ

AppLovin APP -5.30% ▼ акции выросли почти на 121% с начала года, но остаются дешевыми. Несмотря на скачок, акции по-прежнему имеют привлекательную цену, учитывая, насколько хорошо менеджмент работает на нескольких фронтах, включая повышение акционерной стоимости и увеличение доли рынка.

Опираясь на высокие показатели акций, важно понять основу успеха AppLovin. У компании многогранный бизнес, и я постараюсь сделать его простым. По своей сути AppLovin — это компания рекламных технологий (AdTech), которая помогает разработчикам мобильных приложений продвигать и монетизировать свои приложения через свои различные программные платформы, включая MAX, AppDiscovery и SparkLabs. У компании есть два основных сегмента: программная платформа и приложения.

Я настроен оптимистично в отношении AppLovin из-за его устойчивого роста, рекламной технологии на базе искусственного интеллекта, расширения в новых вертикалях и убедительной оценки.

Показатели AppLovin сильнее, чем когда-либо

Высокие финансовые показатели AppLovin, продемонстрированные во втором квартале 2024 года, подкрепляют мою уверенность в потенциале роста компании, особенно в сегменте программных платформ.

Это сегмент, в котором у нас есть платформа AXON на базе искусственного интеллекта, которая использует предиктивное моделирование, чтобы помочь издателям приложений лучше монетизировать свои приложения. В то время как сегмент приложений компании, включающий мобильные игры казино, карточные и казуальные, замер, ее сегмент программной платформы находится на территории гиперроста, и я ожидаю, что он продолжит стимулировать рост.

Теперь поговорим о цифрах. Выручка сегмента приложений выросла на 7% в годовом исчислении до $369 млн во втором квартале 2024 года. Однако сегмент программных платформ зафиксировал 75%-ный рост в годовом исчислении во втором квартале 2024 года и достиг $711 млн, что обусловлено улучшениями в технологии AXON компании за счет постоянных возможностей самообучения ее моделей. В целом выручка выросла почти на 44% до $1,08 млрд.

Более того, у бизнеса Software Platform есть солидная маржа. Скорректированная EBITDA сегмента выросла на 91% в годовом исчислении до $520 млн, а ее скорректированная маржа EBITDA составила 73%. Это впечатляющий рост для компании, которая все еще торгуется по низкой оценке.

Теперь поддерживать высокие двузначные темпы роста в течение длительного времени нелегко и нереально для любого бизнеса, и руководство держит ожидания акционеров под контролем. В долгосрочной перспективе, по мере совершенствования фирменных моделей компании, ожидается, что бизнес программного обеспечения будет расти на 20%-30%. Я считаю, что эта цифра более реалистична, и не вижу никаких проблем в том, чтобы руководство достигло этой цели, если не превзошло ее.

Преимущество ИИ от AppLovin трудно воспроизвести

Конкурентное преимущество AppLovin, поддерживаемое ИИ, является еще одним фактором, поддерживающим мой инвестиционный тезис. Я считаю, что конкуренты не смогут его повторить. Как я уже говорил, у AppLovin многогранный бизнес, и он все еще находится на относительно ранней стадии.

Более того, AppLovin использует данные из своих приложений для разработки моделей, которые помогают издателям показывать целевую рекламу пользователям, которые с наибольшей вероятностью будут с ними взаимодействовать. Руководство подчеркнуло, что у рекламодателей более высокие цели по доходам и желание увеличить расходы на рекламу. Тем не менее, компания все еще работает над улучшением своих моделей ИИ, чтобы помочь найти пользователей, которые будут соответствовать целям рекламодателей по доходам.

Это определяет основной бизнес AppLovin. Компания использует свои возможности ИИ, чтобы помочь увеличить покупки в приложении пользователями, а ее возможности сбора масштабных данных дают ей надежную основу.

Кроме того, руководство подчеркнуло, что в настоящее время компания обрабатывает миллиарды долларов транзакционного объема на своей платформе. Поскольку AXON продолжает совершенствоваться, есть много возможностей для роста.

AppLovin расширяется в новые вертикали

Мне нравится новый фокус AppLovin на диверсификации за пределами игр, чтобы лучше использовать свои возможности ИИ. Во втором квартале компания запустила пилотный проект для кампаний веб-рекламы, нацеленных на интернет-магазины. Например, если вы управляете интернет-магазином и используете платформу AppLovin, ваша реклама может быть показана игрокам в мобильные игры, направляя их в ваш магазин и способствуя покупкам.

Расширение веб-рекламы для электронной коммерции и рекламы на подключенном телевидении открывает многообещающие возможности для этого нового бизнеса.

Бонус: AppLovin продолжит создавать ценность для акционеров

Я уже упоминал выше, что компания стремится повышать акционерную стоимость. Это то, на что я обращаю большое внимание, когда оцениваю любые инвестиции. Во втором квартале 2024 года компания сократила свой акционерный капитал до 334 миллионов долларов с 348 миллионов долларов годом ранее. В то же время она увеличила как операционный денежный поток, так и свободный денежный поток. К концу второго квартала 2024 года свободный денежный поток достиг 446 миллионов долларов, превзойдя чистую прибыль по GAAP за квартал, которая составила 310 миллионов долларов.

Кроме того, я считаю, что руководство очень заинтересовано в повышении акционерной стоимости, учитывая, что инсайдеры владеют примерно 34% акций компании. Это бизнес, которым руководят и владеют основатели, и такие предприятия, как правило, со временем создают огромную стоимость. С 2022 года AppLovin вложила почти 3 миллиарда долларов в обратный выкуп акций и в настоящее время имеет 500 миллионов долларов в рамках разрешения на обратный выкуп акций на сумму 1,25 миллиарда долларов (объявленного в четвертом квартале 2023 года).

AppLovin сейчас по привлекательной цене

Наконец, текущая оценка акций AppLovin еще больше подтверждает мой инвестиционный тезис. Я считаю, что AppLovin — смехотворно дешевые акции AI, особенно если принять во внимание прогнозируемый рост на этот и следующий год. Они торгуются по цене 19,8 от будущих доходов, что на 14% меньше медианного значения сектора в 23. Более того, аналитики ожидают, что компания увеличит свою EPS на 247% в этом году и на 25% в следующем году.

Давайте просто предположим, и я признаю, что это большое предположение, что AppLovin будет торговаться по 20-кратной будущей прибыли через пять лет. Если AppLovin сможет поддерживать 15%-ный годовой темп роста прибыли в течение следующих пяти лет, его EPS достигнет $6,84, а цена акций — $137. Целевая цена, которую дает мой консервативный прогноз, подразумевает 55%-ный потенциал роста от текущих уровней.

Является ли AppLovin хорошей покупкой?

Консенсус Уолл-стрит по акциям AppLovin — рейтинг «Умеренная покупка» на основе 8 рекомендаций «Покупать», 2 «Удерживать» и 1 «Продавать». Средняя целевая цена составляет $95,63, что предполагает потенциальный рост на 8,4% от текущей цены акций.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков APP

Итог

Бизнес AppLovin растет заметно, и по мере дальнейшего совершенствования ее технологии искусственного интеллекта компания готова стать лучшей платформой для рекламодателей. Ее фирменная технология для целевой рекламы дает ей конкурентное преимущество, а расширение в новые вертикали, такие как веб-реклама и реклама на подключенном ТВ, подчеркивает будущий потенциал роста.

Кроме того, акции имеют значительный потенциал роста, представляя собой привлекательную долгосрочную инвестиционную возможность. Поэтому я настроен оптимистично относительно их будущего роста.

Отказ от ответственности