💬 «Частные рынки — это горячая точка»: аналитик предлагает рассмотреть два альтернативных актива

«Частные рынки — это горячая точка»: аналитик предлагает рассмотреть два альтернативных актива

Инвесторы фондового рынка хотят прибыли, что естественным образом влечет их в сферу глобальных рынков капитала. Это двигатели экономического двигателя, банки и другие компании финансовых услуг, которые предоставляют предпринимателям и предприятиям всех мастей доступ к капиталу и кредиту, которые поддерживают их собственную деятельность.

В этом секторе частные рыночные фирмы выделяются, и на то есть веские причины. У них есть история предоставления своим инвесторам солидной прибыли с поправкой на риск, и они, как правило, придерживаются долгосрочного подхода к своей инвестиционной деятельности. Такое сочетание создает сегмент в сфере финансовых услуг, который предлагает потенциальным инвесторам непревзойденное сочетание стабильности и постоянного потока доходов.

Николас Уоттс из Redburn Atlantic обратил внимание на возможности в сегменте частного рынка и пишет о макрокартине: «Мы ожидаем, что частные рынки останутся сегментом с самым высоким ростом в глобальных финансовых услугах, извлекая выгоду из ряда текущих (например, компании остаются частными дольше) и новых (например, замещение фиксированного дохода) тенденций. Масштабные игроки отрасли извлекают выгоду из: (1) институтов, консолидирующих свои отношения с поставщиками; (2) узнаваемости бренда и ресурсов для поддержки роста в в значительной степени неиспользованном канале благосостояния; и (3) инвестиционного потенциала для стимулирования расширения продуктов и классов активов».

Переходя к сути, Уоттс продолжает рекомендовать инвесторам два альтернативных актива. Мы использовали платформу TipRanks, чтобы узнать более широкий взгляд Уолл-стрит на выбор Уоттса. Вот подробности и комментарии Уоттса.

Группа Карлайл (CG)

Риелторы скажут вам, что все сводится к «местоположению, местоположению, местоположению», но Carlyle Group, первая сегодняшняя акция, уже знает это. Расположенная в Вашингтоне, округ Колумбия, на Пенсильвания-авеню, всего в нескольких минутах ходьбы от здания казначейства и Белого дома, эта фирма специализируется на предоставлении прямых инвестиций, альтернативном управлении активами и других финансовых услугах. По состоянию на 30 июня этого года компания управляла активами на сумму 435 миллиардов долларов и имела в своих руках 606 инвестиционных инструментов. Расположение фирмы в Вашингтоне служит ей хорошую службу, поскольку она работает по всему миру; Carlyle Group имеет 29 офисов на четырех континентах и ​​нанимает около 2200 специалистов для обслуживания своих клиентов.

Операции компании разделены на три основных сегмента бизнеса: глобальные инвестиционные решения, глобальный кредит и глобальный частный капитал. Первый из них является самым маленьким, с $80 млрд в AUM; второй, глобальный кредит, является крупнейшим, с $190 млрд в AUM, основанным на отношениях с примерно 1000 субъектами-заемщиками. Наконец, глобальный сегмент частного капитала компании имеет $164 млрд в AUM и управляется из 20 офисов по всему миру, которые контролируют более 285 активных портфельных инвестиций.

При всем при этом, последние квартальные доходы Carlyle, охватывающие 2Q24, были немного разочаровывающими. Распределяемая прибыль, которая указывает на сумму денежных средств, доступных для возврата акционерам, упала до 343 миллионов долларов с 389 миллионов долларов в предыдущем году. Это привело к распределяемой прибыли после уплаты налогов в размере 78 центов на акцию, что на 5 центов на акцию меньше прогноза. Однако были и некоторые светлые пятна в других местах, включая сильный рост в глобальном кредитном бизнесе компании. AUM в этом сегменте выросли на 25% по сравнению с предыдущим годом.

По мнению Уоттса, инициировавшего освещение CG для Redburn, сильный рост кредитования и недавние внутренние изменения заслуживают более пристального внимания, и он пишет о компании: «Компания наблюдала сильный рост в своем кредитном бизнесе, который достиг среднегодового темпа роста около 18% с 2013 по 2023 год. Следуя шаблону, используемому другими именами на частном рынке США, Carlyle внесла существенные изменения в свою структуру компенсаций, переместив большую долю FRE в пользу акционеров и предоставив сотрудникам большую долю доходов, связанных с производительностью».

Рекомендуя акции инвесторам, Уоттс добавляет: «Мы помним об определенных давлениях вокруг бизнеса, особенно о необходимости улучшения инвестиционной эффективности в основном бизнесе прямых инвестиций. Однако оценочная привлекательность Carlyle сильна, и мы признаем, что ведется работа по подготовке к будущему улучшению».

Эти комментарии подтверждают рейтинг аналитика «Покупать» по акциям, а его целевая цена в 55 долларов предполагает годовой прирост в 44%. (Чтобы посмотреть историю Уоттса, нажмите здесь)

В целом, акции Carlyle Group имеют рейтинг умеренной покупки по консенсусу аналитиков, основанному на 12 последних обзорах аналитиков, которые включают 4 покупки и 8 удержаний. Текущая торговая цена акций составляет $38,12, а ее средняя целевая цена $47,83 подразумевает годовой потенциал роста на 25,5%. (См. прогноз акций CG)

Apollo Global Management (APO)

Далее следует Apollo Global Management, крупный альтернативный управляющий активами с рыночной капитализацией более $62 млрд и 34-летним опытом работы на рынках капитала. Компания обслуживает как индивидуальных, так и институциональных инвесторов через свою глобальную сеть офисов, в которой работают более 780 инвестиционных экспертов. Компания ожидает, что ее общий AUM достигнет $1 трлн к 2026 году.

Как и Carlyle Group выше, Apollo работает в основном через три основных сегмента. Из них наименьшим является сегмент реальных активов, который держал $88,2 млрд в AUM по состоянию на 30 июня. Следующим по величине сегментом является акционерный бизнес Apollo, с $105 млрд в AUM, контролируемыми более чем 250 опытными инвестиционными профессионалами. Сегмент акционерного капитала видел инвестиции в более чем 300 портфельных компаний с момента создания Apollo в 1990 году.

Однако, безусловно, самая большая часть бизнеса компании — это кредитный сегмент. Этот сегмент имеет в общей сложности 502 млрд долларов активов под управлением, исходя из отношений с примерно 3000 эмитентами. За ними следят более 380 профессиональных инвестиционных сотрудников Apollo по всей глобальной офисной сети компании.

Помимо этих сегментов, Apollo также проявляет значительный интерес к страховой отрасли. Компания является владельцем мирового страхового гиганта Athene, с которым у нее было стратегическое партнерство до 2022 года — года, когда две компании завершили слияние, в результате которого Athene полностью перешла под имя Apollo. Сегмент страхования/финансовых услуг бизнеса Apollo имел 354 миллиарда долларов в AUM на конец декабря прошлого года и имеет более 30 регулирующих отношений в глобальной страховой отрасли.

В отчете о доходах за второй квартал, несмотря на рекордный доход от сборов (FRE) в размере $516 млн и высокие показатели в подразделении по управлению активами, снижение прибыли от страхового подразделения Athene перевесило эти доходы. В целом, скорректированная прибыль на акцию за второй квартал достигла $1,64, не дотянув до консенсус-прогноза в $1,75 и снизившись с $1,72 в предыдущем квартале и $1,70 годом ранее.

Тем не менее, Уоттс, открывая новое освещение этой акции, впечатлен солидным ростом AUM, среди других факторов роста. Он говорит об Apollo: «С 2016 года Apollo увеличила как AuM, так и FRE на 19%. Относительно своих целей на 2026 год Apollo следует в соответствии с перспективой AuM и FRE, но значительно опережает свою цель по SRE (доходы, связанные со спредом), что более чем компенсировало более сложную среду для основного инвестиционного дохода (PII)».

Аналитик считает, что эта компания может предложить инвесторам больше, чем принято считать, и объясняет, почему, написав: «Рынок неохотно отдает должное компании за ее работу. После приобретения Athene (ее основного страхового бизнеса) акции торговались с существенной скидкой относительно сектора. Эта скидка отражает подход компании к балансу, интенсивный (по сравнению с аналогами), и скрытые опасения относительно кредитного риска, который Apollo несет в случае более широкого ухудшения экономического и кредитного качества. Мы утверждаем, что рынок переоценивает эти риски и не отдает должное компании за ее уникальную экосистему и ее послужной список».

Подводя итоги, Уоттс оценивает акции APO как «Покупать», подкрепляя свой рейтинг целевой ценой в 153 доллара, что указывает на потенциал роста на 37% в течение следующих 12 месяцев.

Консенсусный рейтинг аналитиков Apollo — умеренная покупка, полученная на основе 15 обзоров с разбивкой на 11 покупок и 4 удержания. Средняя целевая цена акций $127,93 и текущая торговая цена $109,53 вместе предполагают рост на 17% на годовом горизонте. (См. прогноз акций APO)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.