💬 McDonald's обречен на уступки своим конкурентам и фондовому рынку

McDonald's обречен на уступки своим конкурентам и фондовому рынку

McDonald’s MCD +0.28% ▲ зарекомендовал себя как ведущий ресторан быстрого питания, который делает акцент на доступных ценах. Однако статус компании как недорогого варианта имел обратный эффект и может помешать акциям превзойти такие бенчмарки, как S&P 500 и Nasdaq Composite.

Это определенно было так некоторое время. Снижение McDonald's на 3% с начала года и рост на 32% за последние пять лет оба отстают от основных бенчмарков. Отставание McDonald's и медленный рост побуждают меня быть медвежьим в отношении акций, особенно с учетом других имеющихся возможностей.

Инфляция нанесла урон росту

Одна из проблем McDonald's заключается в том, что инфляция негативно сказалась на его росте. McDonald's, как и многие компании, поднял цены на продукты и услуги, чтобы не отставать от инфляции. Это естественный ответ на рост стоимости материалов, газа и рабочей силы, но потребители не обязаны подыгрывать.

McDonald's сообщил о падении продаж впервые с 2020 года во втором квартале. В течение этого квартала глобальные сопоставимые продажи упали на 1,0% в годовом исчислении. Хотя консолидированная выручка увеличилась на 1% в годовом исчислении в постоянных валютах, это является отражением открытия новых ресторанов компании, а не результатов работы ее существующих сетей ресторанов. За исключением постоянных валют, общая выручка немного снизилась в годовом исчислении.

Гигант быстрого питания даже вернул свои обеды по цене $5, чтобы противостоять инфляции. Компания надеется вернуть этим предложением потребителей, заботящихся о своем бюджете.

Не все сети ресторанов страдают

Хотя легко указать пальцем на инфляцию, трудности McDonald's не охватывают всю отрасль. Другие рестораны быстрого питания сообщили о сильных доходах, которые предполагают большую прибыль для долгосрочных инвесторов. Высокие доходы и рост прибыли также были более распространены среди ресторанов быстрого питания, которые делают упор на выбор здоровой пищи.

Например, Chipotle CMG +0,81% ▲ раздавил свою прибыль и показал рост выручки на 18,2% в годовом исчислении во втором квартале. Сопоставимые продажи ресторанов увеличились на 11,1% в годовом исчислении по сравнению с годовым спадом McDonald's в этой области. Cava CAVA +2,86% ▲ также расширил свою долю рынка с ростом сопоставимых продаж на 14,4% в годовом исчислении во втором квартале.

Wingstop WING +0,02% ▲ , Sweetgreen SG -0,06% ▼ , и Texas Roadhouse TXRH +0,07% ▲ также показали двузначный рост выручки в годовом исчислении в своих последних кварталах. Эти компании продолжали расти, несмотря на инфляцию, поэтому, похоже, что в падении McDonald's есть нечто большее, чем просто инфляция.

Это должно беспокоить инвесторов.

McDonald's теряет долю рынка из-за конкурентов, заботящихся о своем здоровье

Было бы проще списать это на циклическое событие для ресторанов, если бы другие рестораны быстрого питания испытывали трудности. Хотя McDonald's — не единственный ресторан быстрого питания, который теряет позиции, он уступает долю рынка растущим конкурентам.

Мы увидели, что люди готовы платить больше за здоровую еду. Рестораны быстрого питания, которые приспособились к лучшим вариантам питания, проявили большую гибкость в отношении повышения цен. Например, Chipotle показала хорошие результаты даже после того, как компания подняла цены четыре раза за два года и столкнулась с противоречиями из-за уменьшения размеров порций. Частично это объясняется тем, что многие считают Chipotle самым здоровым рестораном быстрого питания. Сочетание здоровой и вкусной еды в ассортименте компании заставило клиентов возвращаться, несмотря на повышение цен и уменьшение порций.

McDonald's сталкивается с трудной борьбой за то, чтобы утвердиться в качестве главного выбора для потребителей, заботящихся о своем здоровье, поскольку это одна из самых нездоровых сетей быстрого питания на данный момент. Более низкое качество продукта не дает McDonald's такой же свободы для повышения цен, как конкуренты, которые стали известны тем, что предлагают здоровую еду быстрого питания.

Норма прибыли, скорее всего, упадет

Хотя выручка упала в годовом исчислении на небольшую величину, чистая прибыль упала на 12% в годовом исчислении. Более низкая прибыль повысит коэффициент P/E и может сделать акции переоцененными. Кроме того, фокус компании на блюдах с высокой стоимостью может оказать дополнительное давление на маржу.

Поскольку потребители McDonald’s не дают компании такой свободы действий в плане повышения цен, как более здоровым ресторанам быстрого питания, таким как Chipotle, компания более ограничена в этих экономических условиях.

В настоящее время коэффициент P/E компании составляет 25, что кажется немного высоким для компании, которая уже несколько кварталов сообщает о низком росте чистой прибыли, выражаемом однозначными числами. Растущая конкуренция со стороны быстрорастущих сетей ресторанов окажет дополнительное давление на McDonald's, заставляя ее прибегать к более низким ценам. McDonald's не смог выиграть за счет качества. Более низкие цены на свою продукцию и меньшее количество путей к повышению цен предполагают, что McDonald's может испытывать трудности с ростом чистой прибыли в течение нескольких кварталов.

Стоит ли покупать акции McDonald’s, по мнению аналитиков?

McDonald's оценивается как умеренная покупка среди 25 аналитиков с прогнозируемым потенциалом роста в 2% от текущих уровней. Акции имеют 17 рейтингов покупки и восемь рейтингов удержания, а также 12-месячный прогнозируемый ценовой ориентир в $293,77.

Итог по акциям McDonald’s

McDonald's выглядит как привлекательная акция с ростом дивидендов благодаря доходности в 2,31% и высоким темпам роста дивидендов, которые она поддерживает уже несколько лет. Однако McDonald's уже несколько лет отстает от фондового рынка и, похоже, продолжит идти по этому пути.

Так же, как Nike NKE +0.07% ▲ потеряла позиции по сравнению с перспективными конкурентами, McDonald's также теряет позиции по сравнению с Chipotle, Cava и другими ресторанами быстрого питания. McDonald's много лет отдает приоритет доступной еде, и этот посыл бренда ограничивает возможности компании повышать цены. Поскольку высокая инфляция все еще присутствует, люди становятся более осторожными со своими кошельками. Хотя люди по-прежнему платят больше за здоровую пищу, они не будут платить больше за нездоровые варианты питания.