💬 Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 1 сентября 2024 г.

Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 1 сентября 2024 г.

Все, что нужно знать о макроэкономике и рынках

Акции завершили бурную неделю смешанно, поскольку S&P 500 (SPX) показал рост на 0,24%, а Dow Jones Industrial Average DJIA -0,09% ▼ прибавил 0,94%, установив новый рекорд. Между тем технологические бенчмарки Nasdaq Composite NDAQ +1,25% ▲ и Nasdaq-100 (NDX) упали на 0,92% и 0,74% соответственно, поскольку пятничного скачка оказалось недостаточно, чтобы компенсировать предыдущие потери.

Несмотря на резкие изменения в начале августа и существенные колебания в течение месяца, все четыре основных индекса сумели закрыть месяц с ростом. Для DJIA и SPX август стал четвертым месяцем роста подряд. S&P 500 прибавил 2,28% за месяц, чему способствовал всплеск акций потребительских товаров первой необходимости, недвижимости и здравоохранения.

Теперь инвесторы готовятся к сентябрю, который исторически является самым слабым месяцем для доходности фондового рынка. Однако широко распространена надежда на то, что поворот Федеральной резервной системы к смягчению денежно-кредитной политики поддержит ралли фондового рынка в будущем.

Рынки будут закрыты в понедельник, 2 сентября, в связи с празднованием Дня труда.

В то время как новости о фондовых рынках потрепали нервы инвесторам, экономика подавала существенные позитивные сигналы. Второе чтение роста ВВП за второй квартал 2024 года составило 3% в годовом исчислении, что выше первоначальной оценки в 2,8%. Индекс потребительских настроений в августе подскочил до самого высокого уровня за шесть месяцев, что является хорошим предзнаменованием для дальнейшего экономического роста в будущем, поскольку расходы домохозяйств составляют около 70% ВВП.

Хотя эти отчеты воодушевили участников рынка, самый сильный позитивный импульс пришел от последних данных по основным потребительским расходам. В июле предпочитаемый ФРС показатель инфляции остался неизменным по сравнению с годовым темпом июня в 2,6%, что немного ниже ожиданий. Между тем, личные доходы и личные расходы выросли по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя ожидания.

В совокупности эти отчеты рисуют почти идеальную картину по-прежнему сильной экономики, устойчивых потребительских расходов и постепенного снижения инфляции, что дает ФРС достаточно возможностей для постепенного смягчения своей денежно-кредитной политики.

Эта картина будет проверена в эту пятницу с публикацией данных по рынку труда, включая изменение числа рабочих мест и уровень безработицы. Экономисты ожидают, что уровень безработицы снизится с июля, когда он неожиданно подскочил до 4,3%, самого высокого уровня с октября 2021 года. Еще больше повышая ставки для следующих выпусков данных о занятости, BLS пересмотрело в сторону понижения данные по заработной плате за год по март 2024 года, сократив количество новых рабочих мест на 0,5%.

Речь председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле 23 августа содержала недвусмысленный сигнал о том, что центральный банк начнет снижать процентные ставки на своем следующем заседании 17 сентября. Хотя Пауэлл намекнул, что политики обретают уверенность в снижении инфляции, он также указал, что они не хотят навредить рынку труда, не предпринимая действий по смягчению своей политики. По сути, Пауэлл дал понять об обеспокоенности ФРС тем, что сохранение высоких процентных ставок может спровоцировать нисходящую спираль, когда слабый рост рабочих мест наносит ущерб потребительским расходам, что, в свою очередь, бьет по занятости и так далее, вызывая рецессию.

Пауэлл не предоставил в своей речи подробностей о масштабах и темпах предстоящих действий ФРС. В настоящее время рынки оценивают снижение на 0,25% в сентябре и полное снижение на 1% к концу года. Однако, по мнению аналитиков, данные о рынке труда будут иметь ключевое значение для размера снижения ставки в сентябре, то есть, если оно окажется значительно слабее ожидаемого, ФРС может снизить ставки на целых 0,5%.

Акции, которые попали в новости

¤ NVDA Nvidia +1,51% ▲ акции упали, несмотря на публикацию блестящих финансовых результатов за второй квартал 2025 года, когда выручка выросла на 122% по сравнению с прошлым годом, а EPS — на 152%, а также было объявлено о дополнительном разрешении на выкуп акций на сумму $50 млрд. Акции были «оценены как совершенство», и инвесторы были напуганы некоторым сужением маржи из-за задержек производства нового чипа Blackwell, что поставило под сомнение способность Nvidia продолжать расти с текущей головокружительной скоростью.

¤ Super Micro Computer SMCI -2.48% ▼ увидела, что ее акции упали более чем на 30% в августе, завершив свой худший месяц в истории. Это произошло после того, как отчет Hindenburg, печально известного игрока на понижение, обвинил в «манипулировании бухгалтерским учетом», и компания отложила публикацию своего ежегодного отчета в SEC, поскольку, по ее словам, ей необходимо оценить «свой внутренний контроль над финансовой отчетностью». Аналитики JPMorgan заявили, что в отчете было мало доказательств нарушений бухгалтерского учета. Однако задержка отчетности, в которой отсутствовала четкая коммуникация с инвесторами, встревожила рынки.

¤ Dell DELL +4,33% ▲ резко выросла после публикации ошеломительных результатов второго квартала, рост выручки был обусловлен рекордным доходом от сегмента серверов и сетей. Результаты продемонстрировали способность Dell извлекать выгоду из растущих расходов на корпоративную ИИ-инфраструктуру, что привело к многочисленным повышениям аналитиками стоимости акций.

¤ Intel INTC +9.49% ▲ взлетели за неделю на сообщениях о том, что компания рассматривает возможность отделения или продажи своего литейного бизнеса. Катастрофический отчет о доходах производителя микросхем и приостановка выплаты дивидендов привели к падению стоимости акций, которая с начала года упала более чем на 50% и приблизилась к своему 20-летнему минимуму.

¤ Marvell Technology MRVL +9,16% ▲ подскочил после того, как компания сообщила о превзошедшем ожидания объеме продаж и прибыли, что стало результатом растущего спроса на сетевое оборудование с поддержкой ИИ.

¤ Berkshire Hathaway ($BRK.B) показала наилучшие результаты в секторе S&P Financials. Финансовый конгломерат Уоррена Баффета стал первой нетехнологической компанией, когда-либо достигшей рыночной капитализации в 1 триллион долларов.

¤ Ulta Beauty ULTA -4,01% ▼ , чьи акции были добавлены к активам Berkshire в прошлом квартале, упали после публикации более слабых, чем ожидалось, доходов и прибыли, а также снижения прогнозов ниже прогнозов аналитиков.

¤ Dollar General DG -1,26% ▼ рухнул более чем на 33% за неделю после того, как розничный дискаунтер сообщил о более слабых, чем ожидалось, доходах и прибыли во втором квартале и понизил свой годовой прогноз.

Предстоящие объявления о доходах и дивидендах

Сезон отчетности за второй квартал 2024 года в основном завершился, и только семь компаний еще не отчитались о своих результатах. Квартал оказался сильнее ожиданий с точки зрения роста прибыли, причем лидируют секторы технологий, финансов и здравоохранения. Корпоративная прибыль достигла рекордного максимума в прошлом квартале, более чем отыграв спад в первом квартале и достигнув в общей сложности 3425 млрд долларов.

Хотя сезон подходит к концу, на эту неделю запланировано несколько значимых отчетов о доходах. Среди них Dick’s Sporting Goods DKS +0,81% ▲ , Dollar Tree DLTR -0,35% ▼ , Kroger Company KR +1,35% ▲ , Zscaler ZS +1,38% ▲ , Hewlett Packard Enterprise HPE +3,69% ▲ и DocuSign DOCU +0,30% ▲ .

Однако главным событием недели станет отчет о доходах Broadcom AVGO +3.75% ▲ , который ожидается 5 сентября после закрытия. Аналитики прогнозируют, что гигант чипов и программного обеспечения покажет еще один сильный квартальный результат, подкрепленный стратегическими партнерствами и спросом, связанным с ИИ.

На этой неделе наступают даты выплаты дивидендов для McDonald’s MCD +0,28% ▲ , Lockheed Martin LMT +0,22% ▲ , Nike NKE +0,07% ▲ , Analog Devices ADI +1,71% ▲ , Northrop Grumman NOC +0,74% ▲ , PepsiCo PEP +0,46% ▲ , Bank of America BAC +1,44% ▲ , Qualcomm QCOM +3,43% ▲ , Realty Income O +1,16% ▲ и других компаний, выплачивающих дивиденды.

Для получения более эксклюзивной рыночной аналитики и контента от аналитика TipRanks Macro & Markets Юлии Вайман нажмите здесь.