💬 Акции Nio требуют осторожной позиции на фоне ряда рисков

Акции Nio требуют осторожной позиции на фоне ряда рисков

NIO NIO +2.54% ▲ когда-то считалась победителем в секторе электромобилей (EV), но она сильно отстала от своих конкурентов. Несмотря на падающую цену акций, обещание нового бренда ONVO и улучшение показателей поставок в 2024 году, я не рискую своими деньгами на NIO и занимаю нейтральную позицию по акциям. Хотя я был большим поклонником технологии замены батарей Nio, я остаюсь осторожным, поскольку компания не смогла реализовать свой потенциал.

Я предпочитаю оставаться в стороне из-за ряда рисков, включая разочаровывающую динамику акций Nio, постоянные убытки, жесткую конкуренцию и насыщение китайского рынка электромобилей, а также значительные потери денежных средств.

Удручающее положение акций NIO на фоне продолжающихся потерь

Резкое падение акций Nio на фоне продолжающихся потерь — одна из основных причин моей нейтральной позиции. Акции торгуются по цене, составляющей лишь малую часть от той, что была в начале 2021 года. Акции NIO упали более чем на 90% от своих максимумов, что делает их одними из худших акций в секторе. Помимо условий, похожих на пузырь, основной причиной низкой эффективности акций стала их неспособность выполнить обещания роста и продолжающиеся потери.

Об этом свидетельствуют результаты деятельности компании в первом квартале. NIO поставила 30 053 электромобиля, что на 3,2% меньше по сравнению с прошлым годом и на 39,9% меньше по сравнению с четвертым кварталом 2023 года. Общая выручка в первом квартале 2024 года достигла 1,37 млрд долларов, что на 7,2% меньше по сравнению с прошлым годом и на 42,1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

В целом NIO сообщила о чистом убытке в размере 718,1 млн долларов США в первом квартале 2024 года, что на 9,4% больше, чем в первом квартале 2023 года, но на 3,4% меньше, чем в четвертом квартале 2023 года.

Nio уступает позиции конкурентам

Итак, почему NIO не добилась роста, на который надеялся рынок? Что ж, хотя уникальная технология замены аккумуляторов NIO выделяет ее среди конкурентов, компания столкнулась с трудностями из-за возросшей конкуренции и насыщения рынка в китайском секторе электромобилей. С выходом на рынок электромобилей многочисленных брендов и технологических компаний, таких как Xiaomi XIACF +3.75% ▲, NIO столкнулась с давлением на свои цены и долю рынка.

Несмотря на то, что у Nio более 2400 станций Power Swap, в основном в Китае, темпы внедрения не оправдали ожиданий. Одной из причин этого может быть беспокойство о запасе хода. Электромобили Li Auto с увеличенным запасом хода (EREV) показали себя лучше, предлагая превосходный запас хода.

Кроме того, Nio не достигла роста, который есть у многих ее конкурентов. В первой половине года NIO поставила 87 426 единиц, что на 60,2% больше, чем в предыдущем году. Несмотря на неудачное начало года, Li Auto LI -1,17% ▼ поставила почти вдвое больше, чем NIO. Tesla TSLA +3,80% ▲ поставила почти в восемь раз больше.

Смогут ли акции NIO вернуться?

Несмотря на эти неудачи, NIO, безусловно, не сломлена. Аналитики указали на несколько катализаторов, включая запуск в сентябре суббренда ONVO (что переводится как «Путь к счастью»). Этот новый бренд нацелен на более низкую ценовую категорию — диапазон в 30 000 долларов, — что позволяет NIO охватить более широкую клиентскую базу и изучить объемы производства, чтобы компенсировать свои значительные издержки как премиум-бренда.

Более того, траектория поставок компании в 2024 году на самом деле довольно впечатляющая, если рассматривать ее изолированно, с оговоркой, что отправная точка была низкой. Теперь руководство нацелено на 30 000 поставок NIO в месяц с валовой маржой 20% и 20 000-30 000 поставок ONVO в месяц с валовой маржой 15%.

Однако инвесторы обеспокоены скоростью сжигания наличных Nio и тем, как скоро она сможет выйти на уровень безубыточности. Чем раньше она туда доберется, если сможет, тем лучше. Китайская компания по производству электромобилей завершила первый квартал с денежным остатком в размере 6,3 млрд долларов, но зафиксировала чистый убыток, превышающий 700 млн долларов.

У меня есть еще одно беспокойство, и я не часто его вижу. Технология замены батарей компании обещает заменить пустые батареи на новые за считанные минуты. Это здорово, но время зарядки электромобилей значительно сократилось в последние годы. Li Mega можно зарядить чуть больше чем за 10 минут. УТП замены батарей, возможно, исчезает.

В целом возвращению Nio могут помешать постоянные финансовые потери и другие препятствия.

Стоят ли акции NIO своей цены?

По мнению аналитиков, NIO не выйдет на уровень безубыточности до 2027 года. В настоящее время компания оценивается в 15,4x от будущей прибыли на 2027 год, но только один аналитик дает столь далеко идущий прогноз прибыли.

На основе форвардной цены к продажам (P/S) NIO торгуется по 0,8x, что дает ему скромный дисконт к Li Auto в 0,9x. Главное отличие в том, что Li Auto приносит прибыль. Исходя из этих данных, я бы предположил, что либо NIO переоценена, либо Li Auto перепродана.

Стоит ли покупать акции NIO, по мнению аналитиков?

На TipRanks NIO имеет рейтинг умеренной покупки на основе четырех покупок, четырех удержаний и одного рейтинга продажи, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций NIO составляет $6,39, что указывает на потенциал роста в 62,2%.

Итог по акциям NIO

По мнению аналитиков, акции NIO имеют огромный потенциал роста. Последние цифры поставок обнадеживают, а запуск ONVO полон надежд. Тем не менее, я не рассматриваю акции Nio, поскольку они остаются рискованными инвестициями на фоне ряда факторов, включая продолжающиеся убытки и жесткую конкуренцию.