💬 Волатильность акций Micron сигнализирует о выгодной инвестиционной возможности

Волатильность акций Micron сигнализирует о выгодной инвестиционной возможности

Micron Technology, Inc. (MU), один из ведущих производителей микросхем в мире, столкнулся с существенной рыночной волатильностью в этом году: акции достигли рекордного максимума около $158 в июне, но затем рухнули до $86 в начале этого месяца, прежде чем восстановить некоторые утраченные позиции. Эта волатильность создала возможность для долгосрочных инвесторов, поскольку компания, похоже, хорошо позиционирована, чтобы извлечь выгоду из нескольких благоприятных макроэкономических событий. Я настроен оптимистично относительно перспектив Micron, поскольку считаю, что компания зарегистрирует сильный рост прибыли в ближайшие пять лет, несмотря на усиление торговой напряженности между США и Китаем.

Начнем с того, что мой оптимистичный настрой в отношении Micron, как уже отмечалось ранее, обусловлен улучшением макроэкономических перспектив нескольких конечных рынков, на которых работает этот гигант по производству микросхем.

Одной из главных причин этого оптимистичного взгляда является растущий спрос на продукты памяти с высокой пропускной способностью, обычно называемые HBM. Эти продукты могут похвастаться существенно более высокой скоростью передачи данных по сравнению с традиционными продуктами памяти DDR, что обеспечивает большую энергоэффективность и пропускную способность. По мнению отраслевых экспертов, продукты HBM будут играть решающую роль в развитии приложений ИИ, повсеместном использовании виртуальной реальности, расширении сетей 5G и ожидаемом росте автономного вождения и роботакси.

Кроме того, по данным Mordor Intelligence, рынок HBM сегодня оценивается примерно в 2,52 млрд долларов США и, по прогнозам, будет расти со среднегодовым темпом роста 26% до 2029 года, достигнув рыночной стоимости в 8 млрд долларов США. Исследовательская фирма считает, что беспрецедентный спрос на высокомасштабируемые решения памяти и продукты с высокой пропускной способностью сыграет ключевую роль в этом росте.

В ответ на этот ожидаемый рост спроса на продукцию HBM компания Micron объявила в феврале, что начала крупносерийное производство HBM3E, решения компании HBM. Кроме того, согласно выводам аналитика KeyBanc Capital Markets Джона Вина, HBM3E является превосходным продуктом с точки зрения энергоэффективности по сравнению с конкурирующими продуктами SK Hynix и Samsung.

На основании этих замечаний можно сделать разумный вывод, что Micron имеет все возможности для получения конкурентных преимуществ на быстрорастущем рынке решений HBM, что должно повысить рост прибыли в ближайшие несколько лет. Фактически, генеральный директор Micron Санджай Мехротра считает, что компания может захватить 25% доли рынка HBM к 2025 году, открыв двери для долгосрочного доминирования на этом нишевом рынке.

Более того, высокий спрос на решения HBM — не единственное благоприятное макроэкономическое развитие, которым сегодня пользуется Micron. Цены на DRAM в последнее время растут, увеличивая рентабельность ключевых игроков в этом секторе, таких как Micron. Причины роста цен на DRAM включают ограничения поставок, растущий спрос на высокопроизводительные вычисления и возросший спрос со стороны производителей смартфонов, которые спешат разрабатывать устройства с поддержкой 5G. Неудивительно, что компании-производители чипов, переключающие свое внимание на производство продуктов HBM, также привели к дефициту поставок традиционных продуктов DRAM, что привело к ценовой власти для производителей чипов.

Учитывая эти факторы, аналитики Morgan Stanley полагают, что спрос на продукцию DRAM превысит предложение на 23% в 2025 году, что приведет к сильному росту цен на эту продукцию. За последние 12 месяцев продукция DRAM принесла более 70% выручки Micron, и сильный рост цен на эту продукцию увеличит выручку компании в следующем финансовом году.

В дополнение к этим благоприятным событиям стратегическое решение правительства США поддержать отечественных производителей микросхем также окажется попутным ветром в долгосрочной перспективе. Например, Micron получила 6,1 млрд долларов федерального финансирования через Закон CHIPS для строительства новых заводов по производству микросхем памяти в Айдахо и Нью-Йорке. Эти производственные предприятия будут способствовать производству DRAM Micron с 2026 года, что позволит компании удовлетворить растущий спрос на эту продукцию.

Выявление проблем, которые могут повлиять на рост Micron

Хотя я сохраняю оптимистичный настрой в отношении Micron из-за ряда благоприятных макроэкономических событий, я считаю, что инвесторам необходимо внимательно следить за несколькими рисками, которые маячат на горизонте, чтобы определить потенциальные переломные моменты в истории роста компании.

Одним из самых больших рисков, с которыми сталкивается компания сегодня, является ухудшение отношений между США и Китаем. В октябре 2022 года администрация Байдена ввела серьезные ограничения на экспорт полупроводниковых технологий в Китай, включая микросхемы памяти, и эти ограничения были расширены в июле 2023 года, чтобы включить продукцию NAND и DRAM на более широком уровне. С приближением президентских выборов федеральное правительство пригрозило ввести дополнительные ограничения.

Вышеупомянутый экспортный контроль окажет прямое влияние на выручку Micron, поскольку компания получила более 10% своей выручки в 2023 году из Китая. Таким образом, эскалация торговой напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира представляет собой серьезный риск для международных операций компании.

Помимо геополитической напряженности, еще одной важной областью для мониторинга инвесторами является профиль ликвидности Micron. Компания имеет амбициозные планы инвестировать 50 миллиардов долларов в течение следующего десятилетия в расширение производственных мощностей для удовлетворения растущего спроса на передовые продукты памяти. Однако, если Micron не сможет поддерживать здоровый баланс, она может быть вынуждена отказаться от этих запланированных инвестиций, особенно если федеральное финансирование не станет доступным, как ожидалось.

Аналитики Уолл-стрит считают, что акции Micron стоит покупать?

Несмотря на риски, обсуждавшиеся в предыдущем сегменте, аналитики Уолл-стрит настроены оптимистично относительно перспектив компании. На прошлой неделе аналитики Wolfe Research повысили свою целевую цену Micron до $200, основываясь на ожиданиях сильного роста прибыли в результате более широкого внедрения продуктов памяти с высокой пропускной способностью. Исследовательская фирма прогнозирует, что прибыль Micron на акцию достигнет $20 в течение следующих нескольких лет, по сравнению с предполагаемой EPS всего в $1,22 в текущем финансовом году.

Wolfe Research не одинока в прогнозировании устойчивого роста прибыли Micron. Wells Fargo, установившая для производителя чипов целевую цену в $190, считает, что компания выиграет от растущего спроса на продукты памяти, поскольку ИИ все еще находится на ранних стадиях массового внедрения. Аналитики Barclays, Stifel и UBS установили целевые цены Micron в $175, $165 и $155 соответственно, что говорит о том, что компания сегодня сильно недооценена.

На основании оценок 27 аналитиков Уолл-стрит средняя целевая цена акций Micron составляет 167,30 долл. США, что подразумевает потенциал роста на 69% от текущей рыночной цены.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков MU

Наряду с высоким спросом на продукцию памяти Micron возобновление программы обратного выкупа акций также делает акции Micron привлекательными сегодня. После приостановки программы обратного выкупа в 2022 году из-за сложных рыночных условий Micron объявила в начале этого месяца, что программа обратного выкупа, которая была разрешена в 2018 году для покупки акций Micron на открытом рынке на сумму до 10 миллиардов долларов, будет возобновлена ​​для распределения богатства среди акционеров. По состоянию на последний квартал у компании оставалось более 3 миллиардов долларов в этой программе обратного выкупа.

Вывод: долгосрочные перспективы Micron блестящие

Акции Micron в этом году демонстрируют повышенную волатильность. Тем не менее, долгосрочные перспективы компании остаются блестящими, и Micron собирается извлечь выгоду из нескольких благоприятных макроэкономических событий, включая растущий спрос на продукты памяти с высокой пропускной способностью. Аналитики Уолл-стрит в недавнем прошлом стали оптимистичнее после того, как переварили улучшающиеся условия в отрасли, но инвесторам нужно следить за геополитической напряженностью, которая угрожает росту Micron. В заключение, я считаю, что недавняя волатильность цен на акции создала возможность для долгосрочных инвесторов, поскольку Micron готова увидеть сильный рост прибыли.