💬 Акции Arm (NASDAQ:ARM) могут рухнуть, но история роста — нет

Акции Arm (NASDAQ:ARM) могут рухнуть, но история роста — нет

Акции компании Arm Holdings ARM -4.93% ▼, занимающейся разработкой полупроводников, были разгромлены на фоне недавней летней распродажи, потеряв около 43% своей стоимости от пика до минимума. Действительно, чем быстрее они растут, тем сложнее им упасть, поскольку рынок отворачивается от крупнейших краткосрочных победителей. Хотя недавняя переоценка стоимости может означать, что славные дни закончились, я бы сказал, что фирма с широким рвом только начинает. Акции могут быть сломаны, но со временем их история роста улучшится. Поскольку Arm прикладывает руку к созданию собственных чипов, возможно, доминирующий гигант чипов ИИ Nvidia NVDA -2.15% ▼ встретит себе равных.

Хотя акции ARM все еще дороги после резкого отката, я сохраняю оптимистичный настрой по отношению к ним, поскольку это одна из тех акций, которые демонстрируют стремительный рост и потенциал которой все еще может быть недооценен инвесторами, чрезмерно сосредоточенными на все еще расширенных показателях оценки.

Шток руки упал, но не побежден

Несмотря на значительное падение, я сохраняю оптимизм в отношении акций Arm. На сегодняшний день акции Arm остаются ниже своих исторических максимумов, достигнутых в начале июля, чуть выше 27%. Понятно, что трудно дотянуться до такого падающего ножа, когда акции были публичными всего около года. Более того, акции могут быть урезаны вдвое несколько раз и все равно будут считаться дорогими традиционными ценностными толпами.

Тем не менее, это падение не умаляет моего оптимистичного прогноза. Сегодня акции Arm торгуются примерно по 339-кратному коэффициенту цена/прибыль (P/E) или 83,3-кратному коэффициенту P/E, оба из которых намного опережают средний показатель по полупроводниковой отрасли. Хотя они намного дороже своих аналогов, я бы сказал, что проводить сравнительную оценку по названию не имеет смысла.

Почему? Arm действительно находится в своей собственной лиге. Архитектура компании выходит на новый уровень, и такие известные технологические титаны, как Apple AAPL -0,63% ▼ , Qualcomm QCOM -2,18% ▼ , и даже Alphabet GOOGL +0,05% ▲ используют архитектуру Arm для своих индивидуальных кремниевых разработок.

Эта уникальная позиция подкрепляет мой оптимистичный взгляд. Говорим ли мы о чипах Apple серий A и M для смартфонов и персональных компьютеров или о Snapdragon X Elite от Qualcomm, который выделяется как ответ ПК на Macbook Pro с процессорами M3 и M4, очевидно, что Arm сыграл решающую роль в предоставлении технологическим титанам возможности взять полный контроль над своим оборудованием. Большая часть Уолл-стрит может все еще игнорировать это расширение прав и возможностей, особенно с учетом того, что войны ИИ-ПК и Mac демонстрируют свои возможности обработки ИИ в новом году.

Arm принимается крупными технологическими компаниями

В свете растущего влияния Arm я сохраняю оптимизм относительно потенциала акций. Растущая роль Arm в ориентированных на ИИ ASIC (интегральных схемах специального назначения) укрепляет мой позитивный настрой. Хотя в настоящее время графические процессоры устанавливают стандарт для ускорителей ИИ, а Nvidia продолжает лидировать, инновации Arm в области ASIC могут нарушить этот статус-кво.

Действительно, этот потенциал бросить вызов доминированию Nvidia подтверждает, почему я считаю, что долгосрочные перспективы Arm блестящие. Предстоящая линейка чипов Blackwell компании, выпуск которой запланирован на 2025 год, имеет потенциал значительно превзойти текущее поколение. Хотя спрос на чипы ИИ, вероятно, останется высоким, я считаю, что ASIC могут постепенно захватить значительную долю этого спроса со стороны графических процессоров с течением времени.

Google делает большую ставку на будущее Arm

Обращаясь к перспективе Google, их TPU шестого поколения (Tensor Processing Units), называемые Trillium, интригующим образом используют архитектуру Arm. Действительно, производительность Trillium впечатляет: в 4,7 раза выше производительность чипа последнего поколения. Однако, самый большой прорыв (особенно по сравнению с графическими процессорами для вычислений, связанных с ИИ), похоже, заключается в энергоэффективности. Как сообщается, Trillium на 67% более энергоэффективен, чем его предшественник.

В эпоху, когда растет обеспокоенность по поводу потребностей в электроэнергии для центров обработки данных ИИ следующего поколения, энергоэффективность является ключевым фактором. Сегодня ИИ, как сообщается, потребляет столько же энергии, сколько небольшая страна. А с учетом того, что к 2026 году потребности в электроэнергии вырастут на 100%, использования чистой и ядерной энергии недостаточно. Поскольку различные населенные пункты серьезно относятся к устойчивому развитию, ASIC могут, наконец, получить больше импульса по сравнению с энергоемкими GPU. И это может стать огромным ударом в руку Arm Holdings.

Конечно, для фирм разработка собственных оптимизированных чипов ASIC на основе архитектуры Arm обходится дорого. Однако для таких фирм, как Google, такие крупные ставки могут повлечь за собой огромный рост, особенно с учетом того, что все больше фирм предпочитают использовать ее TPU вместо графических процессоров Nvidia. Несомненно, Apple — титан, использующий TPU Google для поддержки своих вычислений в частном облаке с искусственным интеллектом.

Учитывая, что Apple, как правило, опережает конкурентов, я бы сказал, что переход Apple на TPU может быть признаком того, что ASIC на базе Arm могут стать следующим направлением развития чипов для искусственного интеллекта.

Помимо серверных ИИ-чипов, Google также стремится вырваться вперед в гонке процессоров на базе Arm с продуктом Axion. Чип, который находится в стадии разработки, также должен сделать огромные шаги на фронте энергоэффективности и производительности. Хотя только время покажет, как комбинация процессора и графического процессора на базе Arm может сравниться с предложениями Nvidia.

Какова будущая цена акций Arm Holdings?

На TipRanks акции ARM имеют статус умеренной покупки. Из 18 оценок аналитиков 13 дают рекомендации покупки, четыре удерживания и одна рекомендация продажи. Средняя целевая цена акций ARM составляет $141,60, что подразумевает потенциал роста в 4,4%. Целевые цены аналитиков варьируются от минимума в $82,00 за акцию до максимума в $180,00 за акцию.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков ARM

Итог по акциям ARM

Я рассматриваю Arm как ключевого игрока, способного помочь технологической индустрии сократить разрыв с Nvidia в гонке ИИ. Этот потенциал оправдывает существенную премию, которая все еще может быть не полностью отражена в текущей оценке. Хотя акции остаются дорогими после недавнего отката, их широкое принятие крупными технологическими гигантами подтверждает мнение о том, что перспективы их роста могут оправдать высокую цену.

Учитывая эти факторы, я по-прежнему сохраняю твердый оптимистичный настрой в отношении акций ARM в долгосрочной перспективе.