💬 «Яндекс» адаптируется к условиям рынка буквально на лету

«Яндекс» адаптируется к условиям рынка буквально на лету

«Яндекс» отчитался, показав уверенные результаты: выручка выросла на 33%, EBITDA увеличилась на 39% (выше на 11 п.п. чем ожидания рынка), чистая прибыль возросла на 34%.

«В то время, как большая доля публичных компаний отчитываются падением выручки, Яндекс наращивает эффективность и показывает рост практически по всем направлениям бизнеса», - отмечает Владимир Литвинов, автор и создатель сообщества «ИнвестТема».

Владимир Литвинов обращает внимание на то, что отдельные сегменты бизнеса показывают хорошую динамику – скорректированный показатель EBITDA сегмента «Поиск и портал» увеличился на 12% до 58,9 млрд рублей, «Городских сервисов» ― на 44% до 12,7 млрд. Наибольший рост рентабельности был зафиксирован в сегменте «Плюс и развлекательные сервисы», где маржинальность выросла на 7,2 п.п.

Таких результатов в сложных макроэкономических условиях удается достичь благодаря операционному рычагу. Операционный рычаг (или производственный леверидж) – это инструмент управления прибыльностью, который позволяет балансировать между потенциальной доходностью и затратами бизнеса. Например, рост маркетинговых расходов снижает EBITDA и рентабельность, но позволяет увеличить выручку за счет привлечения новых пользователей. В обратную сторону это тоже работает. Даже незначительное снижение операционных расходов приводит к росту EBITDA и маржинальности. Такой инструмент позволяет адаптироваться к текущим условиям и буквально «управлять» бизнесом на ходу.

«В случае с «Яндексом» мы видим двойной эффект – компания адаптируется к условиям рынка буквально на лету и успешно показала себя во втором полугодии 2025 года. В своем портфеле бумаги компании держу и верю в потенциал роста в обозримом будущем», - подытоживает г-н Литвинов.

Георгий Аведиков, создатель и автор сообщества «ИнвестократЪ», омечает, что в некоторых сегментах показатели растут еще быстрее – например, сервисы электронной коммерции показали рост выручки на 46% г/г, а сегмент прочих БЮ и инициатив (туда, например, входит финтех и B2B Tech) вырос сразу на 89%.

Внешний фон не мог не повлиять на темпы роста некоторых наиболее подверженных изменениям в экономике направлениям «Яндекса» – рекламный бизнес. Тем не менее, компания даже здесь показала рост на 12%. «Снижение ключевой ставки хоть и эффективная мера и IT-сектор явно будет среди бенефициаров, но не стоит ожидать быстрого отскока раньше 2027 года», - говорит г-н Аведиков, обращая внимание на то, что отдельно рекламному рынку прогнозируют оживление уже к концу этого года.

Приглашайте друзей открыть брокерский счет в «Финаме» по вашей уникальной ссылке — и получайте подарок за каждого. Количество приглашенных не ограничено.

Мария Суханова, аналитик «БКС Мир инвестиций», считает, что хорошие результаты компания показала благодаря диверсификации бизнеса. «Такой результат, несмотря на существенное замедление роста в сегменте Поиска, на наш взгляд, говорит о неплохой диверсификации бизнеса и, вероятно, о более строгом подходе к расходам при текущих высоких процентных ставках. Предлагаемый размер промежуточных дивидендов и небольшая дивдоходность (2%) — на уровне наших ожиданий», - перокомментировала она. Взгляд аналитиков «БКС Мир инвестиций» на акции «Яндекса» «позитивный».