💬 Решение ФРС снизить ставки в ближайшее время или снизить их раньше

Решение ФРС снизить ставки в ближайшее время или снизить их раньше

На последнем заседании члены ФРС решали, стоит ли снижать процентные ставки. Единственная дискуссия, похоже, заключалась в том, произойдет ли сокращение на их сентябрьской встрече или оно произойдет раньше. Эта новая информация вызвала рост рынков в среду, когда были обнародованы протоколы июльского заседания Федерального комитета по открытому рынку (FOMC).

Рынки уже несколько месяцев ожидают возможного снижения процентной ставки, и энтузиазм членов ФРС, скорее всего, окажет долгосрочное глобальное влияние на инвестиции в бизнес, облигации, валютные рынки и мировые фондовые рынки.

Почему снижение ставок ФРС так важно?

Следующее сокращение важно, поскольку экономика США демонстрирует признаки стресса, включая ослабление рынка труда. Теперь у ФРС есть возможность решать проблемы экономической вялости, поскольку инфляция продолжает снижаться, приближаясь к целевому уровню ФРС.

Незадолго до июльской встречи данные по безработице в США неожиданно подскочили. Это заставило многих наблюдателей за ФРС и участников рынка подумать, что ФРС, возможно, слишком долго ждала, чтобы прекратить свою атаку на инфляцию, атаку, которая заставила ставки подскочить и оставаться на высоком уровне пару лет назад. Это означало бы, что теперь ФРС могла бы ослабить свою хватку высоких процентных ставок, которая замедлила экономический рост.

Действия ФРС повлияют на многие рынки по всему миру. Вот почему ожидания долгожданного шага сейчас достигли пика, поскольку протоколы показывают высокую вероятность того, что рынки наконец получат то, чего хотят — более низкие процентные ставки.

Протокол раскрыт

В протоколе заседания 30-31 июля был зафиксирован жесткий консенсус среди членов FOMC о необходимости снижения ставки, причем как можно скорее. Согласно опубликованным протоколам, «подавляющее большинство» политиков предположило, что если экономические данные продолжат развиваться так, как ожидалось, смягчение политики на следующем заседании в сентябре будет «вероятно целесообразным». Эти слова вызвали высокие ожидания рынка в отношении снижения. Если копнуть еще глубже, то глубина обсуждения в протоколах дает более тонкие идеи.

У ФРС есть два мандата: ценовая стабильность и высокий уровень занятости. Динамика такова, что помощь одному вредит другому. В протоколах подчеркивается снижение инфляционных рисков, при этом «почти все» должностные лица ФРС ожидают продолжения дезинфляции. Однако было признано увеличение рисков снижения занятости, что предполагает тонкий баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой роста рабочих мест.

Несмотря на общий оптимизм в отношении работников, некоторые чиновники отметили более высокий риск более серьезного ухудшения ситуации на рынке труда. Это может спровоцировать еще более агрессивную политику, поскольку недавние пересмотры данных о занятости показывают, что рост рабочих мест мог быть завышен, подтверждая эту обеспокоенность.

В то время как рынки труда ослабли, потребительские расходы, индикатор экономического здоровья США, показали признаки роста. Некоторые члены ФРС интерпретировали это как свидетельство того, что снижение ставок может не быть серьезным.

Реакция рынка и спекуляции

Реакция рынка после публикации протокола была довольно оптимистичной. Энтузиазм неудивителен, поскольку инвесторы в подавляющем большинстве высказались за снижение ставки. Вот почему трейдеры заложили в цены значительную вероятность снижения на 0,25–0,5 процентных пункта. Это ожидание укрепило британский фунт по отношению к доллару США USD-GPB, отражая реакцию мирового рынка на потенциальный шаг ФРС.

Последствия для экономики

Ожидается, что более низкие процентные ставки увеличат инвестиции в бизнес. Это, в свою очередь, обычно приводит к повышению производительности и созданию рабочих мест, противодействуя страхам ухудшения ситуации на рынке труда.

Если потребители более уверены в своем будущем, они, скорее всего, увеличат заимствования. Тот факт, что потребительские заимствования станут дешевле, добавит причин для заимствования. Это потенциально подстегнет такие секторы, как жилищное строительство, автомобилестроение и потребительские товары длительного пользования.

Затем следует глобальное экономическое воздействие. Оно может проявиться в виде снижения ставки в США, которое может повлиять на мировые потоки капитала, стоимость валют и торговые балансы, затрагивая экономики по всему миру, особенно те, которые тесно связаны с долларом США.

Взгляд в будущее

Протоколы закладывают основу для выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул, где может быть предоставлена ​​дополнительная ясность относительно стратегии ФРС. Аналитики заинтересованы в том, обязуется ли Пауэлл проводить множественные снижения ставок или сохранит неопределенность, что позволит гибко реагировать на поступающие данные.

Ключевой вывод

Протоколы FOMC подтвердили ожидания рынка о скором снижении ставки и нарисовали картину, в которой ФРС находится на перепутье, пытаясь найти баланс между контролем над инфляцией и экономическим ростом.

Решение о снижении ставок в ближайшее время или раньше — это больше, чем просто время. Оно отражает тонкий подход ФРС к управлению экономическим восстановлением при обеспечении стабильности, что часто называют мягкой посадкой. Получим ли мы эту мягкую посадку?

На глазах у всего мира следующий шаг ФРС может определить экономическую траекторию на оставшуюся часть 2024 года, в результате чего сентябрьское заседание по вопросам денежно-кредитной политики станет одним из важнейших в новейшей экономической истории.