💬 Стоит ли покупать акции CrowdStrike (CRWD) в преддверии публикации прибыли за второй квартал?

Стоит ли покупать акции CrowdStrike (CRWD) в преддверии публикации прибыли за второй квартал?

Вопрос в заголовке прост, а вот ответ не совсем. Однако, по моему мнению, акции CRWD — это Hold, и я объясню, почему я придерживаюсь этой позиции.

Гигант в сфере кибербезопасности CrowdStrike CRWD +1,11% ▲ собирается опубликовать отчетность за июньский квартал 28 августа. Несмотря на небольшую коррекцию после недавней масштабной распродажи, вызванной глобальным сбоем, я по-прежнему считаю слишком рискованным занимать оптимистичную позицию перед его отчетом о доходах, и поэтому, вопреки аналитикам с Уолл-стрит, я остаюсь нейтральным в отношении акций CRWD.

За последние полтора года компания стала одним из главных бенефициаров попутного ветра ИИ, ее рыночная капитализация за этот период выросла почти в четыре раза. Хотя CrowdStrike, скорее всего, отчитается о сильном втором квартале, финансовые и репутационные последствия сбоя остаются неопределенными, что вызывает опасения относительно того, как это может повлиять на компанию как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

В этой статье я расскажу о последних событиях и о том, чего ожидать от результатов компании за второй квартал.

Сбой в работе CrowdStrike

Инвестиционный тезис CrowdStrike основан на ее позиции как, возможно, лучшей компании в сфере кибербезопасности. Известная своей удобной платформой Falcon, которая использует искусственный интеллект и поведенческий анализ для обнаружения и предотвращения угроз в режиме реального времени, CrowdStrike выделяется как ведущая компания в сфере кибербезопасности, основанная на искусственном интеллекте.

В условиях продолжающейся золотой лихорадки ИИ в технологическом пространстве акции CrowdStrike стали одними из главных бенефициаров. С января 2023 года по начало июля акции компании выросли более чем на 300%, достигнув исторических максимумов, что отражает сильный импульс, обусловленный впечатляющим трехлетним среднегодовым темпом роста выручки в 48,7%.

Однако оптимистичный тезис серьезно пошатнулся 19 июля, когда CrowdStrike столкнулся с существенным и беспрецедентным сбоем, который привел к перебоям в обслуживании и затронул несколько отраслей, включая здравоохранение, банковское дело, авиаперевозки и розничную торговлю.

Хотя руководство компании отреагировало быстро и, казалось, эффективно справилось с последствиями сбоя, инцидент оставил след, который вышел за рамки чисто финансовых аспектов; он ударил по репутации компании, что гораздо сложнее оценить количественно. С положительной стороны, отключение было связано не с недостатками безопасности, а с конкретной проблемой обновления. Для компании, занимающейся кибербезопасностью, взлом был бы гораздо более серьезной проблемой.

Тем не менее, я остаюсь нейтральным, поскольку этот инцидент остановил бычий импульс и привел к девальвации компании примерно на 42% всего за две недели. Хотя эта девальвация могла быть слишком экстремальной — поскольку это, скорее всего, было разовым событием — есть несколько нерешенных моментов, которые следует рассмотреть.

Первое, что следует учесть, это то, что до сбоя CrowdStrike торговался с коэффициентом цена/продажа более 29x, что является очень высоким мультипликатором по сравнению с PANW Palo Alto Networks -0,63% ▼ 15x. Такая высокая оценка не оставляла CrowdStrike места для ошибок. Высококонкурентное пространство кибербезопасности еще больше усложняет ситуацию, где даже незначительные ошибки могут привести к потере доли рынка и вызвать распродажи. Кроме того, возможны потенциальные судебные разбирательства, связанные с сбоем, что привело к потерям в различных отраслях.

Еще один момент, который следует учитывать, — это степень, в которой это событие окажет финансовое влияние на компанию в ближайшие кварталы или годы. Этот аспект остается неопределенным, как и то, как CrowdStrike будет решать эту проблему со своими клиентами.

Хотя это разовое событие, несомненно, пошатнуло основы компании, внеся многочисленные неопределенности, до сих пор неясно, какая часть из этого была полностью заложена в цену. Инвесторы, которые попытаются поймать падающий нож, могут пострадать.

Могут ли доходы за второй квартал изменить прогноз CrowdStrike?

По мере приближения прибыли CrowdStrike за июньский квартал я по-прежнему крайне скептически отношусь к шансам на немедленный разворот медвежьего импульса.

Хотя я считаю, что CrowdStrike, скорее всего, отчитается о хорошем квартале, потенциально превзойдя оценки, последствия сбоя вряд ли отразятся на результатах Q2. Аналитики прогнозируют среднюю EPS в $0,97 для Q2, что, если будет достигнуто, будет означать годовой рост на 30,7%. В верхней строке аналитики ожидают, что выручка за Q2 составит $957,8 млн, что означает годовой рост на 31%.

Эти прогнозы верхней и нижней линии по-прежнему отражают определенную степень оптимизма среди аналитиков за последние три месяца. Тридцать аналитиков пересмотрели свои прогнозы EPS в сторону повышения, и только шесть пересмотрели в сторону понижения. Что касается выручки, 24 аналитика пересмотрели в сторону повышения, а 11 — в сторону понижения.

Ситуация менее оптимистична, если смотреть на годовые оценки, где 15 аналитиков пересмотрели EPS в сторону понижения и 27 в сторону повышения, теперь ожидая годовой рост около 27%. Между тем, 16 аналитиков пересмотрели выручку в сторону понижения и 24 в сторону повышения, отразив годовой рост на 29,7%.

Клиенты, пострадавшие от сбоя, скорее всего, пересмотрят условия своих сделок с CrowdStrike, что может повлиять на показатели оттока. Поэтому будет крайне важно увидеть, как руководство справится со своим прогнозом на весь финансовый год, который в настоящее время прогнозирует доход от 3,97 млрд до 4,01 млрд долларов.

Будет сложно поддерживать эти прогнозы, и, учитывая сложность прогнозирования финансовых последствий сбоя для их деятельности, я считаю, что занятие любой позиции до получения прибыли за второй квартал может быть спекулятивным.

Стоит ли покупать акции CRWD, по мнению аналитиков Уолл-стрит?

Консенсус вокруг CrowdStrike остается в основном оптимистичным: 30 из 37 аналитиков рекомендуют покупать, несмотря на четыре понижения после инцидента сбоя. Кроме того, 16 аналитиков снизили свои ценовые ориентиры для акций CrowdStrike после сбоя. Исходя из последней цены акций, средняя ценовая ориентировочная цена сейчас составляет $341,58, что по-прежнему представляет собой значительный потенциал роста в 28,16%.

Посмотреть другие рейтинги аналитиков CRWD

Ключевые выводы

CrowdStrike остается ведущим игроком в секторе кибербезопасности, подкрепленным ростом, обусловленным ИИ. Однако недавний глобальный сбой внес значительные риски в его инвестиционный тезис. Хотя ожидается, что прибыль за второй квартал будет сильной, полное влияние сбоя остается неопределенным, что делает оптимистичную позицию сомнительной. Учитывая потенциальные юридические проблемы, повторные переговоры с клиентами и высокую оценку, рекомендуется проявлять осторожность, несмотря на в целом неизменный оптимистичный консенсус Уолл-стрит. Поэтому, как и говорилось ранее, я нейтрален по отношению к акциям CRWD.

Отказ от ответственности