💬 Смена генерального директора Starbucks может открыть скрытую ценность для инвесторов

Смена генерального директора Starbucks может открыть скрытую ценность для инвесторов

Starbucks Corporation (SBUX), крупнейшая в мире сеть кофеен, на прошлой неделе неожиданно сменила руководство, назначив генерального директора Chipotle Mexican Grill (CMG) Брайана Никкола руководителем компании с 9 сентября. Эта смена генерального директора, вероятно, выявит скрытую стоимость в ближайшие годы, и рынок вознаградил этот стратегический шаг, подняв акции Starbucks более чем на 20% выше в первую торговую сессию после объявления.

Основываясь на этом благоприятном импульсе, аналитики Уолл-стрит также позитивно отреагировали на эту смену руководства в последующие дни, что еще больше усилило настроения инвесторов. Я настроен оптимистично относительно перспектив Starbucks, поскольку считаю, что у кофейного гиганта есть возможности для существенного улучшения финансовых показателей в ближайшие несколько лет.

Лист из исторических книг SBUX

Когда я рассматриваю историческую эффективность акций Starbucks при разных генеральных директорах, мои оптимистичные настроения подкрепляются доказательствами, указывающими на то, что сильное руководство исторически было ключевым фактором эффективности акций. В таблице ниже обобщены данные, начиная с IPO Starbucks в 1992 году.

Генеральный директорСрок полномочийРезультаты работы на фондовом рынкеГовард Шульц1987 — 30 мая 2000 г.1,130%Орин С. Смит1 июня 2000 г. — 31 марта 2005 г.197,3%Джим Дональд1 апреля 2005 г. — 5 января 2008 г. — 29,34%Говард Шульц6 января 2008 г. — 2 апреля 2017 г.544,8%Кевин Джонсон3 апреля 2017 г. — 3 апреля 2022 г.56,55%Говард Шульц4 апреля 2022 г. — 19 марта 2023 г.12,04%Лакшман Нарасимхан20 марта 2023 г. — 13 августа 2024 г. — 22,85%

Как видно из приведенных выше данных, акции Starbucks показали себя исключительно хорошо при Говарде Шульце, что совпадает с крупными изменениями в компании, которые превратили бизнес в глобальный бренд. Эта историческая модель подкрепляет мой оптимистичный взгляд на то, как новый генеральный директор может аналогичным образом стимулировать значительные позитивные изменения.

Почему Starbucks нужен стратегический поворот

Несмотря на мой оптимистичный взгляд на будущее Starbucks, важно признать текущие проблемы, которые требуют стратегического поворота. Слабые результаты деятельности Starbucks на фондовом рынке под руководством нынешнего генерального директора Лаксмана Нарасимхана, как обсуждалось ранее, отражают значительное снижение сопоставимого роста продаж. Такое снижение объясняется несколькими критическими факторами.

Starbucks сообщила о падении продаж в сопоставимых магазинах на 3% в годовом исчислении (YoY) за третий квартал 2024 финансового года, закончившийся в июне, после падения на 4% в годовом исчислении в предыдущем квартале. Это говорит о том, что компания испытывает трудности с ростом. Рост продаж в сопоставимых магазинах значительно замедлился с 10% год назад, что привело к предположениям о том, что Starbucks теряет популярность среди потребителей во всем мире.

Эти неутешительные результаты обусловлены несколькими факторами. Компания столкнулась с растущими трудностями с мобильными заказами, что привело к переполненным прилавкам и разочарованию клиентов. Следовательно, потребители искали альтернативы, чтобы избежать этой неэффективности, проблема, с которой Starbucks еще предстоит справиться. Бывший генеральный директор Говард Шульц, выступая в подкасте в июне прошлого года, назвал исправление системы мобильных заказов самой большой проблемой, с которой Starbucks сталкивается сегодня.

Более того, по словам Нэнси Тенглер, генерального директора Laffer Tengler Investments, идентичность бренда Starbucks изменилась с ростом популярности заказов через мобильное приложение. Теперь компания фокусируется на объеме, эффективности и удобстве для клиентов, что контрастирует с ее основополагающими ценностями, заключающимися в поощрении клиентов проводить больше времени в магазинах.

Кроме того, Starbucks столкнулась с бойкотами на Ближнем Востоке из-за напряженности в секторе Газа, что повлияло на имидж бренда компании и продажи в этом регионе. Ранее в этом году Starbucks снизила свой годовой сопоставимый прогноз продаж со среднего значения 6% до 5% из-за проблем на Ближнем Востоке. Чтобы смягчить последствия, Starbucks также уволила тысячи сотрудников в регионе для повышения операционной эффективности.

Чего ожидать от нового генерального директора Брайана Никкола

В свете текущих проблем мой оптимистичный прогноз значительно подкрепляется назначением Брайана Никкола на пост генерального директора. Эмпирические данные свидетельствуют о том, что динамичный генеральный директор с четкой стратегией может существенно повлиять на результаты акций Starbucks, что усиливает мой позитивный взгляд на эту смену руководства.

Новый генеральный директор Брайан Никкол, похоже, хорошо подготовлен к решению многих проблем, с которыми сталкивается Starbucks сегодня, включая проблемы с мобильными заказами, которые обсуждались ранее. В последнем квартале более трети дохода Chipotle приходилось на онлайн-заказы, что демонстрирует успех компании в адаптации к цифровой эпохе. Брайан Никкол провел значительные изменения в Chipotle для повышения готовности к мобильным устройствам, такие как внедрение Chipotlanes для получения онлайн-заказов, увеличение штата сотрудников, занимающихся мобильными заказами, и запуск акций и программ поощрений для онлайн-клиентов.

Более того, когда Брайан Никкол возглавил Chipotle в 2018 году, компания боролась с проблемами безопасности пищевых продуктов и проблемами удовлетворенности клиентов, похожими на те, с которыми сейчас сталкивается Starbucks. По словам Нила Сондерса, управляющего директора GlobalData Retail, обширные знания Брайана Никкола в сфере услуг быстрого питания позволяют ему оживить рост Starbucks, что делает его сильным кандидатом для преодоления текущих проблем.

Стоит ли покупать акции Starbucks, по мнению аналитиков Уолл-стрит?

Положительная реакция аналитиков Уолл-стрит на назначение Брайана Никкола на пост генерального директора усиливает мои оптимистичные настроения. Большинство аналитиков считают, что у него есть возможность устранить ключевые ограничения роста, с которыми сталкивается Starbucks.

Аналитик CFRA Сийе Деста на прошлой неделе повысил свою целевую цену Starbucks до $109, отметив, что успех нового генерального директора в Chipotle предполагает, что он повторит это достижение, наняв больше работников поколения Z, которые с меньшей вероятностью вступят в профсоюз, решая некоторые недавние проблемы, связанные с усилиями по профсоюзному объединению. Аналитик Deutsche Bank Лорен Силберман описала найм Брайана Никкола как хоумран для Starbucks, сославшись на его сильные стороны в операциях, маркетинге и инновациях.

Более того, аналитик UBS Деннис Гейгер, аналитик Stifel Крис О'Калл и аналитик Morgan Stanley Брайан Харбор были среди других известных аналитиков, которые положительно отозвались о найме Брайана Никкола на прошлой неделе. Они считают, что Никкол внесет позитивный вклад в ценность бренда Starbucks посредством стратегических инициатив, которые вернут компанию в режим роста.

Несмотря на эти позитивные замечания, Starbucks по-прежнему выглядит дорого оцененным согласно рейтингам Уолл-стрит. На основе оценок 27 аналитиков, средняя целевая цена SBUX составляет $86,26, что подразумевает риск снижения на 7% от текущей рыночной цены.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков SBUX

Я считаю, что по мере приближения 9 сентября, когда Брайан Никкол возглавит компанию, в Starbucks произойдет еще больше обновлений аналитиков. Устранение основных препятствий для роста, таких как проблемы с мобильными заказами, должно способствовать росту доходов в долгосрочной перспективе. Я уверен, что новый генеральный директор сосредоточится на улучшении качества обслуживания клиентов, обновив меню блюд, чтобы оно дополняло предложения высококачественных напитков, что приведет к более высоким средним ценам на билеты. По этим причинам я по-прежнему оптимистично смотрю на перспективы роста Starbucks.

Вывод: инвесторов Starbucks ждет захватывающее будущее

В заключение, Starbucks, которая в настоящее время сталкивается с несколькими препятствиями для роста, такими как проблемы с выполнением мобильных заказов, снижение ценности бренда, бойкоты на Ближнем Востоке и усилия по созданию профсоюзов в США, вступит в новую фазу восстановления с назначением Брайана Никкола на должность генерального директора. Аналитики Уолл-стрит все более оптимистичны в отношении Starbucks, поскольку новый генеральный директор доказал свою компетентность в решении аналогичных проблем в Chipotle. С учетом того, что шансы на успешное восстановление улучшаются, я по-прежнему оптимистично смотрю на долгосрочные перспективы Starbucks.