💬 Следующий шаг ФРС может привести к росту Enphase Energy (ENPH)

Следующий шаг ФРС может привести к росту Enphase Energy (ENPH)

Базирующийся в США специалист по солнечной энергетике Enphase Energy ENPH +2.59% ▲ боролся с высокими процентными ставками, что привело к резкому росту расходов по займам. С начала года акции ENPH упали на 11.32%. Однако предстоящее решение Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике может подстегнуть акции ENPH. Компания также с оптимизмом смотрит на восстановление рынка солнечной энергетики в этом году.

Аргументация проста: более низкие процентные ставки могут снизить стоимость финансирования солнечных систем. Это, в сочетании с сильным положением Enphase на рынке, может предоставить инвесторам идеальную возможность рассмотреть акции ENPH. В результате я остаюсь оптимистом в отношении этой компании возобновляемой энергии.

Приливы и отливы акций ENPH

На диаграмме ниже показаны взлеты и падения акций ENPH за последние пять лет. В первые дни кризиса COVID-19 акции изначально упали на фоне всеобщей паники. Однако вскоре они резко выросли и достигли пиковой стоимости в конце 2022 года. С тех пор Enphase пережила резкое падение своей рыночной стоимости.

Значительную часть динамики можно проследить за денежно-кредитной политикой и рынком недвижимости. В начале пандемии денежно-кредитное стимулирование Федеральной резервной системы снизило процентные ставки, создав значительные возможности для покупателей жилья. Поскольку новые домовладельцы стремились обновить свою недвижимость, спрос на солнечные энергетические системы резко возрос. Это напрямую принесло пользу основному бизнесу Enphase и способствовало резкому росту акций ENPH.

Однако ФРС признала, что приток дешевых денег стал чрезмерным. Чтобы решить эту проблему, она начала агрессивно повышать базовую процентную ставку. Хотя акции ENPH не сразу пострадали, о чем свидетельствует их рост в конце 2022 года. Последствия этих повышений ставок в конечном итоге стали неизбежными.

Не только более высокие ставки увеличивают стоимость финансирования солнечных систем; более широкая бизнес-экосистема также сокращается. Это сокращение является ключевой причиной массовых увольнений. Следовательно, крупномасштабные потери рабочих мест влияют на сектор жилой солнечной энергетики, что еще больше увеличивает волатильность акций ENPH.

Есть ли возможности на фоне снижения стоимости?

Несмотря на снижение акций ENPH, возникает потенциальная возможность. По сути, Enphase контекстуально недооценена. Для понимания этой перспективы оценки необходимо подробное объяснение.

В настоящее время акции ENPH торгуются по цене 11,34 от выручки за прошедший год, что может показаться исключительно высоким показателем. Для сравнения, среднее отношение цены к продажам в солнечной отрасли составляет 2,19, что говорит о том, что Enphase выглядит значительно переоцененной.

С финансовой точки зрения большой проблемой является падение спроса из-за роста процентных ставок. Enphase получила $2,29 млрд выручки за 2023 финансовый год. Но это представляет собой падение почти на 39% по сравнению со средним прогнозом аналитиков в $1,4 млрд продаж на этот год. С этой точки зрения акции ENPH кажутся скорее ловушкой стоимости, чем игрой на стоимость.

Однако важно отметить, что аналитики ожидают постепенного восстановления, начиная с 2025 финансового года. Консенсусный прогноз на следующий год составляет $2,02 млрд продаж, а максимальная оценка достигает $2,33 млрд. По прогнозам, в период с 2026 по 2028 год объем продаж Enphase составит $2,41 млрд, затем $3,15 млрд и в конечном итоге $3,79 млрд.

Усреднение прогнозируемой выручки на период с 2026 по 2028 год дает приблизительно $3,12 млрд. При наличии 135,42 млн акций в обращении в настоящее время и совокупном годовом темпе роста в 2,47% за последние четыре года среднее количество акций за этот период, как ожидается, составит около 142,2 млн.

Это дает средний доход на акцию в размере $21,94. Разделив это на цену закрытия пятницы в размере $116,39, получаем прогнозируемое соотношение цены и продаж 5,3x. Это соотношение отражает ожидаемую рыночную цену относительно фундаментальных показателей в контексте пост-администрации Байдена, характеризующемся постпандемической нормализацией независимо от президента.

Теперь верно, что множитель 5,3x все еще высок относительно базовой отрасли. Однако следует помнить, что с 2026 по 2028 год выручка Enphase, по прогнозам, увеличится в среднем на 23,44%. Этот темп роста значительно превышает среднегодовой темп роста (CAGR) в 6%, ожидаемый для мировой солнечной энергетики в период с 2024 по 2032 год, согласно Fortune Business Insights.

Таким образом, если предположить, что вышеупомянутые прогнозы верны, акции ENPH — с учетом базового лидерства на рынке — как было сказано ранее, контекстуально недооценены.

Сильные основы солнечной энергетики

По сути, основным катализатором ожидаемого роста в солнечной отрасли является потенциальный «голубиный» поворот ФРС. С учетом последних потрясений на рынке аналитики ожидают снижения процентной ставки. По словам Пола Хоффмана из TipRanks, такой шаг стал бы подарком для корпоративных финансов.

Для многих предприятий это представляет возможность улучшить свое финансовое положение за счет заимствований по более низким ставкам. Для акций ENPH снижение стоимости финансирования солнечных панелей и систем должно привести к повышению их стоимости.

Наконец, стоит отметить, что в 2019 году средний множитель продаж акций ENPH составил чуть более 5x. Если прогнозы на годы нормализации после Байдена и после COVID окажутся верными, Enphase по своей текущей рыночной цене фактически вернется к этому уровню. Другими словами, для смелых инакомыслящих ENPH дает шанс по сути повернуть время вспять.

Стоит ли покупать акции ENPH, по мнению аналитиков?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции ENPH имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе 17 оценок «Покупать», шести «Удерживать» и трех оценок «Продавать». Средняя целевая цена ENPH составляет $123,77, что подразумевает потенциал роста в 6,34%.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков ENPH.

Вывод: акции ENPH готовы к отскоку

Enphase Energy испытала значительные рыночные колебания из-за политической реакции на кризис Covid-19. Однако переход к «голубиной» денежно-кредитной политике может стать топливом, необходимым для восстановления акций ENPH. Аналитики прогнозируют сильный, лидирующий в отрасли рост Enphase в годы после Байдена, которые, как ожидается, ознаменуются полной нормализацией экономики после пандемии. Учитывая ожидаемое расширение бизнеса, ENPH в настоящее время кажется недооцененной.