💬 Акции Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI): распродажа преувеличена

Акции Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI): распродажа преувеличена

Super Micro Computer SMCI +0,34% ▲, поставщик высокопроизводительных вычислений и решений для инфраструктуры ИИ, столкнулся со значительной волатильностью своих акций. Акции компании, занимающейся инфраструктурой ИИ, пошли параболой в январе 2024 года, но рухнули после того, как она присоединилась к S&P 500 (SPX). Хотя коррекция была оправдана, сейчас она немного затянута, особенно с учетом недавнего впечатляющего прогноза по выручке. Я настроен оптимистично по отношению к Super Micro из-за ее более низкой ценовой точки и многообещающих катализаторов.

Анализ отчета о доходах

Super Micro завершила 2024 финансовый год с растущими продажами и многообещающими прогнозами на будущее. Квартальная выручка компании составила $5,31 млрд по сравнению с $2,18 млрд за тот же квартал прошлого года, что на 143% больше. Кроме того, чистая прибыль увеличилась на 82% по сравнению с прошлым годом и достигла $353 млн.

Эти результаты хороши, но инвесторы нервничают из-за узкой маржи прибыли. Для контекста, чистая прибыль Super Micro составила $402 млн в Q3 FY24, что указывает на последовательное снижение на 12%. Между тем, бенефициар AI сообщил о $3,85 млрд в выручке Q3 FY24, что означает, что выручка Q4 выросла на 38% последовательно.

Норма прибыли должна продолжить сокращаться в 2025 финансовом году, что и вызвало чрезмерную распродажу. Даже дробление акций 10 к 1 не смогло бы отговорить инвесторов от спешки с выходом.

Однако руководство затрудняет обоснование того, насколько сильно упали акции. Super Micro ожидает доход в 2025 финансовом году в диапазоне от 26,0 млрд до 30,0 млрд долларов по сравнению с доходом в 14,94 млрд долларов в 2024 финансовом году. Руководство предполагает, что доход может более чем удвоиться в годовом исчислении (в верхней части диапазона), особенно с учетом тенденции Super Micro превосходить ожидания по основным показателям.

Хотя компания не дала прогноз по чистой прибыли, она должна снова вырасти из года в год. Вопрос в том, насколько? В любом случае, даже если рост чистой прибыли замедлится до 30-50% из года в год, это все равно представляет собой хорошую долгосрочную возможность.

Маржа может улучшиться со временем

Super Micro Computer по-прежнему стремится стать крупнейшей в мире компанией в сфере ИТ-инфраструктуры и уверенно движется к достижению этой цели. Поскольку попутные ветры ИИ продолжают бурно развиваться, Super Micro предлагает конкурентоспособные цены, чтобы завоевать долю рынка.

Компания по сути обменивает более высокую прибыль на доход. Это краткосрочная проблема, которую генеральный директор Чарльз Лян ожидает решить до конца 2025 финансового года. Текущие проблемы с маржой не должны стать сдерживающим фактором для долгосрочных инвесторов, которые намерены удерживать свои позиции в течение нескольких лет.

Оценка — это ключ

Я пел другую песню об акциях Super Micro Computer незадолго до того, как они вошли в индекс S&P 500. В той статье я выразил обеспокоенность по поводу рентабельности, стабильных темпов роста выручки и ее оценки. На момент написания статьи коэффициент P/E у Super Micro был выше 80x, что указывало на то, что акции были оценены как идеальные.

Руководство предполагает, что гиперрост продолжится как минимум еще год, что позволяет с оптимизмом смотреть на ток. Маржа прибыли действительно сузилась, но и оценка тоже. Сейчас акции торгуются с гораздо более низким коэффициентом P/E 31,6x, что позволяет легче игнорировать меньшую маржу прибыли. Если бы Super Micro все еще торговались с коэффициентом P/E выше 80x, я бы пел по-другому, но я считаю, что текущая оценка представляет хорошую возможность для покупки.

Ажиотаж перед дроблением акций может подтолкнуть их вверх

Дробление акций стало хитом в этом году. Nvidia NVDA +1,40% ▲ , Broadcom AVGO -0,25% ▼ , Chipotle CMG -2,78% ▼ и Walmart WMT +0,65% ▲ — вот некоторые из компаний, чьи акции получили больший спрос из-за дробления акций.

Хотя объявление SMCI о дроблении акций не помогло остановить падение на 20% после прибыли, это разделение может дать импульс по мере приближения этой даты. Super Micro Computer инициирует дробление акций 10 к 1 1 октября 2024 года.

Кроме того, если 28 августа Nvidia сообщит о еще одной сильной прибыли, акции Super Micro могут вырасти вместе с ней, набирая обороты по мере приближения даты дробления, что может привлечь еще больший интерес инвесторов.

Дробление акций не увеличивает внутреннюю стоимость компании, но обычно хорошо привлекает новых инвесторов. Более низкая цена за акцию также увеличит активность торговли опционами, что может привести к более резким колебаниям цен для Super Micro.

Аналитики считают, что акции Super Micro Computer стоит покупать?

Посмотреть больше рейтингов аналитиков SMCI

Итоги по акциям Super Micro Computer

Super Micro Computer находится в нужном месте в нужное время, поскольку индустрия искусственного интеллекта продолжает процветать. Большинству инвесторов понравился прогноз компании по доходам, но они выразили обеспокоенность по поводу снижения прибыли. Тем не менее, руководство рассчитывает решить проблемы с прибылью к концу 2025 финансового года. Кроме того, прогноз подразумевает, что Super Micro может более чем удвоить свой доход в годовом исчислении в 2025 финансовом году.

Относительно низкая оценка — это вишенка на торте для этой высокоэффективной акции ИИ. Инвесторы начали осознавать эту возможность, поскольку акции сейчас выросли примерно на 30% после падения прибыли. Предстоящий отчет о доходах Nvidia и предстоящее дробление акций Super Micro могут придать акциям дополнительный импульс.