💬 MCD против QSR: какой ресторан быстрого питания лучше?

MCD против QSR: какой ресторан быстрого питания лучше?

В этой статье я оценил две акции быстрого питания, McDonald’s MCD +0.32% ▲ и Restaurant Brands International QSR +1.22% ▲. Более пристальный взгляд предполагает оптимистичный взгляд на McDonald’s и нейтральный взгляд на Restaurant Brands.

Известный своими вывесками с золотыми арками, McDonald's является одной из самых узнаваемых сетей быстрого питания в мире, управляющей и франчайзинговой сетью из более чем 30 000 точек в более чем 100 странах по всему миру. Между тем, Restaurant Brands International управляет несколькими сетями быстрого питания, включая Burger King, Popeye's и Tim Horton's.

Акции McDonald's упали на 8% с начала года и на 4% за последний год, в то время как акции Restaurant Brands также упали на 8% с начала года, хотя за последние 12 месяцев они практически не изменились.

Хотя обе акции упали на соответствующие проценты с начала года, в их оценках есть существенный разрыв. Мы сравниваем их коэффициенты цена-прибыль (P/E), чтобы оценить их оценки друг относительно друга.

Общая оценка ресторанной индустрии искажена из-за экстремальных коэффициентов P/E таких имен, как Cava Group CAVA +5.05% ▲, которая торгуется с P/E около 223.2x. Таким образом, сравнение с остальной частью отрасли не очень полезно, поскольку обе компании являются устаревшими операторами, а не восходящими звездами на рынке.

Макдоналдс

При P/E 23,6x McDonald's торгуется с премией к Restaurant Brands. Однако, поскольку он торгуется около нижней границы своего обычного диапазона оценки и показал долгосрочный рост цены акций, долгосрочный бычий взгляд выглядит уместным.

Средний диапазон P/E McDonald's с октября 2019 года составляет 28,4x, но это включает в себя довольно много взлетов и падений вокруг пандемии. Совсем недавно гигант быстрого питания, похоже, достиг дна на уровне P/E около 21 в начале июля, а его диапазон с момента падения в августе 2021 года составлял от 21x до примерно 35x.

Кроме того, McDonald’s выглядит как безопасная инвестиция в условиях экономического спада, поскольку акции выросли на 39% за последние пять лет и на 269% за последнее десятилетие. Обычно потребители обращаются к недорогим ресторанам, когда их кошельки стеснены, и McDonald’s, безусловно, отвечает всем требованиям.

Таким образом, было много разговоров о новом меню сети за $5, которое руководство сообщило франчайзи в служебной записке, что оно начинает обращать вспять спад трафика. Они сообщили о «заметном» увеличении трафика в закусочных и сказали, что меню за $5 начинает перетягивать клиентов из конкурирующих сетей.

McDonald's сообщил о «постепенном росте» количества гостей почти на 3% во время акции. Фактически, руководство заявило, что больше посетителей попробовали сделку, чем они ожидали ранее.

Хотя это краткосрочный ответ на проблему, индекс потребительского доверия упал до 100,4 в июне с майского значения 101,3, поскольку американцы стали беспокоиться о своих перспективах в ближайшем будущем. Примечательно, что акция стоимостью 5 долларов стартовала в конце июня.

Кроме того, показатель ожиданий относительно доходов, бизнеса и рынка труда снизился с 74,9 в мае до 73 в июне. Все, что ниже 80, говорит о том, что рецессия может быть не за горами.

Таким образом, похоже, что McDonald's готов пережить шторм очередного экономического спада, а текущее падение стоимости его акций и оценки выглядит как возможность «купить на падении».

McDonald's имеет консенсус-рейтинг «умеренная покупка», основанный на 19 оценках «покупать», восьми оценках «удерживать» и нулевом рейтинге «продавать», присвоенных за последние три месяца. При средней целевой цене акций McDonald's в $302,13 подразумевается потенциал роста на 11,77%.

Ресторанные бренды International

При коэффициенте P/E около 17,4x акции Restaurant Brands International, как правило, менее волатильны, чем акции McDonald’s. Они также торгуются у нижней границы своего диапазона с августа 2021 года, поэтому нейтральный взгляд кажется уместным.

За этот период акции Restaurant Brands обычно торговались между 17,4x и примерно 23,8x, за исключением скачка, который поднял их примерно до 30x в январе. Некоторые инвесторы могут рассмотреть бычью позицию по акциям, поскольку здесь есть значительный потенциал роста. Однако еще одно соображение заключается в том, что долгосрочный прирост цены акций компании намного меньше, чем у McDonald's.

Акции Restaurant Brands выросли всего на 13% за последние пять лет и на 149% за последние 10 лет, поэтому в долгосрочной перспективе потенциал роста акций по сравнению с акциями McDonald's может быть меньше.

Кроме того, если меню McDonald's за 5 долларов продолжит красть клиентов у сетей Restaurant Brands, это может иметь пагубные последствия в ближайшем будущем. Между тем, Burger King от Restaurant Brands был одним из первых, кто предложил меню за 5 долларов этим летом.

Однако продажи в сопоставимых магазинах США за летний квартал практически не изменились, что говорит о том, что потребители видят большую ценность в меню McDonald’s за 5 долларов.

Restaurant Brands International имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 11 оценках «Покупать», пяти «Удерживать» и одной оценке «Продавать», присвоенных за последние три месяца. При средней целевой цене акций Restaurant Brands в $86,16 подразумевается потенциал роста в 21,94%.

Вывод: бычий по MCD, нейтральный по QSR.

Хотя и McDonald's, и Restaurant Brands International продемонстрировали признаки стабильности во время экономических спадов, McDonald's просто выглядит лучшим игроком в сфере быстрого питания. В акциях есть больший потенциал роста, основанный исключительно на торговом диапазоне акций, и они выросли больше в долгосрочной перспективе, чем акции Restaurant Brands.