💬 JetBlue Airways рухнула на 21% из-за выпуска долговых обязательств и снижения кредитного рейтинга

JetBlue Airways рухнула на 21% из-за выпуска долговых обязательств и снижения кредитного рейтинга

JetBlue Airways JBLU -20.66% ▼ Акции рухнули примерно на 21% 12 августа после новостей о выпуске долга и понижении кредитных рейтингов. Американский авиаперевозчик объявил, что привлекает около 3,15 млрд долларов дополнительного долга через различные программы для повышения своей ликвидности. Новость была неблагоприятно воспринята Большой тройкой кредитных рейтинговых агентств, что привело к понижению кредитного рейтинга перевозчика.

JetBlue входит в десятку крупнейших пассажирских перевозчиков в США. Компания сталкивается с многочисленными проблемами, включая возросшие издержки, конкуренцию на ключевых маршрутах, ожидание поставок 44 новых самолетов Airbus FR:AIR +0.05% ▲, препятствующих расширению мощностей, и огромные капитальные затраты. JetBlue также столкнулась с проблемой загрязненного порошкового металла из двигателей Geared Turbofan (GTF), производимых Pratt & Whitney’s, что заставило компанию разместить несколько самолетов.

Вот как JetBlue привлекает капитал

JetBlue объявила о частном размещении старших обеспеченных облигаций на сумму $1,5 млрд со сроком погашения в 2031 году. Кроме того, она предложила старший обеспеченный срочный заем B на сумму $1,25 млрд со сроком погашения в 2029 году. Оба этих займа будут в первую очередь обеспечены программой лояльности клиентов JetBlue, TrueBlue. Авиакомпании часто предпочитают этот подход использования своих программ лояльности в качестве обеспечения для обеспечения долга.

Кроме того, JetBlue объявила о выпуске конвертируемых старших облигаций на сумму 400 миллионов долларов США со сроком погашения в 2029 году. Сумма от этого выпуска будет использована для выкупа (рефинансирования) части ее существующих старших конвертируемых облигаций со ставкой 0,50% и сроком погашения в 2026 году. Оставшаяся сумма, если таковая имеется, от выпуска облигаций и вышеупомянутых займов будет использована для общих корпоративных целей.

JetBlue теряет кредитоспособность

После новостей о привлечении капитала три крупнейших рейтинговых агентства пересмотрели свою точку зрения на финансовое состояние JetBlue. S&P Global Ratings понизило кредитный рейтинг эмитента JetBlue с «B» до «B-», заявив, что ее операционные проблемы сохранятся в течение следующих одного-двух лет. S&P Global ожидает, что соотношение средств от операций к долгу JBLU будет находиться на уровне низких однозначных чисел по крайней мере до 2025 года, а чистый денежный поток от деловых операций будет отрицательным.

В то же время Moody's понизило корпоративный рейтинг JetBlue с "B2" до "B3", заявив, что перевозчику могут потребоваться годы, чтобы вернуться к нормализованным уровням операционной прибыли и денежного потока. Moody's прогнозирует, что JBLU может сжечь $2,2 млрд и $1,4 млрд наличными в 2024 и 2025 годах соответственно.

Между тем, Fitch Ratings сохранило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента JetBlue на уровне «B», сославшись на управляемые краткосрочные сроки погашения долга и «здоровую» ликвидность. Тем не менее, он поставил компанию настороже, заявив, что ей может грозить понижение рейтинга в случае дальнейшего ухудшения прибыльности и денежных потоков. Тем не менее, Fitch понизило существующие рейтинги старшего обеспеченного долга JBLU с «BB» до «BB-», сославшись на давление на маржу, по крайней мере, до 2025 года.

Стоит ли покупать акции JBLU?

Учитывая существующие проблемы, выпуск долговых обязательств и понижение кредитного рейтинга, аналитики считают инвестирование в акции JBLU немного рискованным. На TipRanks JBLU имеет консенсус-рейтинг Hold, основанный на одном рейтинге Buy, трех рейтингах Hold и двух рейтингах Sell. Средняя целевая цена JetBlue Airways в $6,70 подразумевает потенциал роста в 39,6% от текущих уровней. Акции упали на 13,5% с начала года.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков JBLU