📰 Майнинг биткойнов и ERCOT – данные рассказывают историю

Майнинг биткойнов и ERCOT – данные рассказывают историю

В нескольких заголовках недавно сообщалось о снижении сложности сети Биткойн на 25% во время Зимнего шторма Финн в январе. Большинство связывают это падение с деятельностью по сокращению продаж в Техасе. Хотя на долю Техаса приходится 17% мирового хешрейта биткойнов, данные ERCOT показывают, что часть деятельности по сокращению была вызвана сочетанием более высоких цен и «хорошего гражданства сети». В ERCOT и, в меньшей степени, в других ISO, цены являются лучшим индикатором напряжения в сети. Существуют и другие прокси, такие как PRC (способность к физическому реагированию), но цены являются лучшим показателем для большинства ситуаций. По этой причине, чтобы предотвратить колебания цен и создать более сложные условия для корзины, оптимальной средой является такая, в которой цена не колеблется резко вверх и вниз. Однако волатильность цен — частое явление в ERCOT, о чем свидетельствует Winter Storm Elliot в декабре 2022 года (см. график ниже).

Биткойн-майнеры — экономически совершенные потребители электроэнергии. Это не означает, что майнеры биткойнов будут потреблять электроэнергию альтруистическим образом, а, скорее, прибыль майнеров биткойнов исключительно чувствительна к цене на электроэнергию, так что у них есть экономический стимул сокращать потребление, когда цены на электроэнергию превышают порог безубыточности (текущий уровень безубыточности). для большинства майнеров колеблется от 100 до 200 долларов за МВтч). Это означает, что они будут потреблять электроэнергию, когда цены окажутся ниже уровня безубыточности, и отключатся, когда цены поднимутся выше него. Из этого правила есть некоторые эксплуатационные и практические исключения, например, если у майнеров есть соглашения о колокейшене центров обработки данных, которые предусматривают или гарантируют безотказную работу.

Техасцам следует желать, чтобы майнеры биткойнов работали в любое время, когда имеется избыток электроэнергии, поскольку их постоянное потребление стимулирует создание дополнительной генерации. И, что менее парадоксально, мы, естественно, хотим, чтобы майнеры биткойнов сокращали добычу, когда цены высоки, а сеть находится в состоянии стресса.

Это подводит нас к зимнему событию января 2024 года на неделе 15 января. Заголовки заставят вас подумать, что энергосистема Техаса снова подверглась стрессу, и в результате количество майнеров биткойнов сократилось. Правда гораздо более тонкая. Средняя расчетная цена на оптовом рынке электроэнергии ERCOT в течение трех худших дней урагана составляла 100,76 доллара за МВт-ч, а цены никогда не превышали 600 долларов за МВт-ч. Для контекста максимальная цена составляет 5000 долларов за МВтч. Как показывают оптовые цены, сеть довольно хорошо выдержала шторм, имея достаточные запасы энергии.

ERCOT действительно выпустил предупреждение об охране окружающей среды, но это было скорее предупреждением для потребителей электроэнергии, которые не отслеживают цену на электроэнергию каждую секунду каждого дня, как это делают майнеры биткойнов.

Мы действительно наблюдали некоторое экономическое сокращение, то есть сокращение потребления электроэнергии на основе ценовых сигналов со стороны майнеров в течение длительных периодов времени, а также в некоторые более короткие периоды, когда цены превышали 200 МВтч. Однако эта активность была менее выраженной, чем в предыдущие зимние периоды или летнюю жару, поскольку резервы генерации были более обильными по всей сети. Некоторые майнеры биткойнов, вероятно, сокращали добычу на более длительные периоды в качестве жеста хорошего «сетевого гражданства» и чтобы продемонстрировать свою приверженность стабильной сети, но это вряд ли поддается количественному измерению.

Все эти данные указывают на то, что снижение сложности на прошлой неделе требует более детального объяснения. Во многом это было результатом сокращения в Техасе, но после оценки данных о ценах ERCOT я пришел к выводу, что существенная часть этого сокращения пришлась и на другие ISO в Северной Америке. Короче говоря, всем, у кого есть мнение об ограничении добычи биткойнов, было бы полезно следить за расчетами ERCOT и ценами LMP. Данные и экономика должны составить основу всех будущих анализов.

Это гостевой пост Ли Брэтчера. Выраженные мнения являются исключительно их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.