💬 Акции Coca-Cola (NYSE:KO): процветают, несмотря на снижение потребительских расходов

Акции Coca-Cola (NYSE:KO): процветают, несмотря на снижение потребительских расходов

В периоды экономической неопределенности, высокой инфляции и высоких процентных ставок ставка на защитные акции обычно имеет смысл. Вот почему инвестиционный тезис для Coca-Cola KO -1.77% ▼ не может быть более уместным и оправдывает мою оптимистичную позицию. Компания, которая также владеет другими брендами, такими как Dasani, Fanta, Sprite, Powerade и другими, удивила рынок, сообщив о прибыли за второй квартал с ростом выручки на 3%, вопреки ожиданиям падения и даже повысив свой годовой прогноз, несмотря на, казалось бы, слабые тенденции потребительских расходов и рост цен.

За этот год акции Coca-Cola выросли более чем на 17%, чему способствовали положительные результаты второго квартала, приблизившись к историческим максимумам.

В этой статье я расскажу, почему реакция на прибыль за второй квартал оказалась столь позитивной и почему владение Coca-Cola является стратегически разумным шагом.

Что произошло во втором квартале отчета Coca-Cola?

Coca-Cola опубликовала отчет о прибыли за второй квартал 23 июля, превзойдя ожидания: прибыль на акцию составила $0,84, что выше прогнозов аналитиков в $0,81. Это знаменует собой 19 кварталов подряд, когда KO превосходит оценки EPS Уолл-стрит.

Выручка также превысила прогнозы, составив $12,4 млрд, превзойдя ожидаемые $11,76 млрд. Несмотря на опасения по поводу снижения выручки в годовом исчислении, вызванные высокой инфляцией и конкуренцией со стороны частных торговых марок, влияющих на такие компании, как Pepsi PEP -2,25% ▼ , Coca-Cola бросила вызов тенденции.

А Coca-Cola пошла еще дальше. Легендарная компания по производству напитков сообщила о 9%-ном росте цены/микса, что означает, что Coca-Cola смогла либо повысить цены, либо продать большую долю премиальной продукции.

Благодаря своему обширному портфелю и географическому разнообразию компания эффективно управляла различными экономическими условиями. Эта сила привела к повышению прогноза на весь год. Coca-Cola прогнозировала органический рост продаж до 10% за год, что немного выше предыдущего прогноза, и скорректированный рост прибыли до 6%, что выше предыдущих оценок до 5%.

Генеральный директор Джеймс Куинси объяснил, что уверенность в повышении прогноза обусловлена ​​контрастными тенденциями в разных регионах. В США и Европе потребители с низкими доходами сталкиваются с давлением из-за снижения покупательной способности, что приводит к сокращению числа поездок и небольшому снижению расходов. Между тем, китайская экономика также испытывает напряжение, что приводит к снижению потребительских расходов.

Куинси заявил: «Конечно, потребитель становится более разборчивым в плане того, где он хочет потратить свои деньги. И я думаю, что наша стратегия — на чем я очень сосредоточен — заключается не только в том, чтобы переложить рост цен. Речь идет о том, чтобы заслужить право устанавливать цены».

Несмотря на эти препятствия, определенные сегменты, особенно напитки премиум-класса и молочные продукты с добавленной стоимостью в США, по-прежнему испытывают сильный спрос. Несмотря на то, что объемы в Северной Америке упали на 1% в годовом исчислении во втором квартале, фокус Coca-Cola на предоставлении добавленной стоимости и обосновании повышения цен, похоже, удерживает влияние объема под контролем.

Акции Coca-Cola: дорогие, но оправданные

Широкая географическая диверсификация Coca-Cola помогла ей сориентироваться в текущих слабых мировых тенденциях потребления, сделав ее более устойчивой по сравнению с ее коллегами в отрасли потребительских товаров первой необходимости. Несмотря на свои конкурентные преимущества, акции Coca-Cola, как правило, дорогие, хотя возможности роста выручки и прибыли не особенно убедительны. Например, прогнозируется, что EPS вырастет почти на 6% в 2024 году и на 6,5% к концу 2025 года. Ожидается, что рост выручки будет относительно ровным в 2024 году и около 5% в 2025 году.

Следовательно, акции KO торгуются с форвардным коэффициентом P/E 24,3x, что примерно на 40% выше среднего показателя по отрасли, хотя и соответствует ее собственному среднему показателю 24,3x за последние пять лет.

Однако даже близко к историческим максимумам премиальная оценка Coca-Cola кажется оправданной. KO остается надежной доходной игрой для долгосрочных инвесторов, которые могут увидеть, как цены на акции в конечном итоге достигнут новых максимумов. Защитный характер акций особенно заметен в сложные времена, такие как текущий период слабых потребительских расходов, когда Coca-Cola продолжает показывать хорошие результаты.

Исторически ежемесячная доходность KO была относительно независима от более широкого рынка (S&P 500), с коэффициентом корреляции (бета) всего 0,59 за последние пять лет. Хотя ее дивидендная доходность в настоящее время составляет менее 3%, что отражает коэффициент выплат 67,7%, это не обязательно является признаком слабости. Фактически, акции KO выросли почти на 30% с октября 2023 года, что объясняет обратную зависимость между ценой акций и дивидендной доходностью.

Стоит ли покупать акции KO, по мнению аналитиков?

Консенсус Уолл-стрит по акциям Coca-Cola довольно оптимистичен: 14 из 20 аналитиков рекомендуют покупать, а остальные шесть придерживаются позиции держать KO. После отчета о доходах за второй квартал многие аналитики повысили свои ценовые ориентиры. В настоящее время средняя целевая цена акций KO составляет $69,79, что предполагает потенциал роста в 2,5% на основе последней цены акций.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков KO

Ключевой вывод

Coca-Cola представила результаты за второй квартал, которые удивили рынок, ожидавший снижения объемов из-за повышения цен и слабых потребительских расходов. Увеличение годового прогноза подчеркивает не только защитные преимущества Coca-Cola, но и эффективность стратегии руководства по управлению ценообразованием и объемами.

Не заблуждайтесь, акции Coca-Cola недешевы. Однако я считаю, что это оправдано их защитными качествами и обширной географической диверсификацией. Инвесторам следует соответствующим образом управлять своими ожиданиями и подходить к Coca-Cola стратегически, стремясь к последовательной, стабильной прибыли, а не к резким скачкам цен. В долгосрочной перспективе это должно продолжать делать KO надежным победителем и ценным дополнением к сбалансированному портфелю.