💬 Акции Netflix (NASDAQ:NFLX): ускорение роста числа участников способствует росту

Акции Netflix (NASDAQ:NFLX): ускорение роста числа участников способствует росту

Netflix NFLX -0,70% ▼ недавно опубликовала результаты своего второго квартала, демонстрирующие продолжающееся ускорение как членства, так и роста доходов. Несмотря на интенсивную конкуренцию, потоковый гигант остается доминирующим, а его масштабируемая экономика подразделений подпитывает еще более значительный рост доходов. Ожидается, что эта положительная тенденция сохранится, что, вероятно, продолжит подпитывать продолжающийся бычий импульс акций, даже после их заметного недавнего роста. Следовательно, я сохраняю оптимистичный настрой в отношении акций NFLX.

Результаты второго квартала: динамика роста членства ошеломляет

Отличительной чертой отчета Netflix за Q2 стало его постоянное ускорение как в росте членства, так и в росте доходов, тенденция, которая сохранялась в течение нескольких кварталов подряд. Чтобы проиллюстрировать этот постоянный импульс, давайте рассмотрим годовой рост платных подписчиков Netflix за последние 10 кварталов:

Первоначально можно было бы утверждать, что ускорение роста Netflix может быть связано с более медленным темпом, наблюдаемым между 2022 и 2023 годами, в сочетании с усилиями компании по ограничению совместного использования аккаунтов. Тем не менее, устойчивое ускорение в течение нескольких кварталов предполагает более глубокую тенденцию: Netflix укрепляет свое доминирование на рынке потокового вещания.

Эта тенденция становится более очевидной, если сравнивать ее с другими стриминговыми сервисами, которые изо всех сил пытаются сохранить, не говоря уже о росте, свою базу подписчиков. Например, Disney+ сообщил о 153,6 миллионах участников во втором квартале 2024 года, что меньше, чем 157,8 миллионов в предыдущем году. Аналогичным образом, число платных подписчиков Peacock в Соединенных Штатах сократилось с 34 миллионов в первом квартале 2024 года до 33 миллионов во втором квартале 2024 года.

В противоположность этому Netflix продолжает демонстрировать устойчивый рост, что говорит о том, что домохозяйства тяготеют к Netflix как к основному стриминговому сервису, потенциально отказываясь от дополнительных подписок.

Также важно отметить, что, несмотря на заявление Netflix в первом квартале о том, что компания прекратит раскрывать данные о подписчиках с первого квартала 2025 года, что вызвало опасения относительно возможного снижения числа подписчиков, импульс компании остается сильным. Даже если рост числа подписчиков замедлится, Netflix явно не столкнется с неизбежным падением числа подписчиков.

Рост доходов отражает рост числа участников и добавление уровня рекламы.

Рост выручки Netflix во втором квартале отразил базовое расширение членства, одновременно извлекая выгоду из все еще относительно нового уровня с рекламной поддержкой. Как вы можете видеть в таблице ниже, выручка составила всего около 9,56 млрд долларов, увеличившись на 16,8%, что стало лучшим квартальным ростом выручки за 12 кварталов.

В то же время руководство отметило, что уровни с рекламной поддержкой достигли примерно двух часов просмотра на аккаунт в день, что сопоставимо с вовлеченностью, зафиксированной в планах без рекламы.

Конечно, доход на пользователя от подписок с рекламной поддержкой (рекламная группа) в настоящее время отстает от доходов от подписок без рекламной поддержки. Однако здесь следует отметить два фактора: во-первых, уровень с рекламной поддержкой по-прежнему приносит доход, который ранее не использовался от тех, кто вообще не хотел платить, и, во-вторых, разрыв между подписной и рекламной группами на самом деле представляет собой значительную возможность роста доходов, поскольку компания продолжает расширять свой рекламный инвентарь и добавлять качественных рекламодателей.

Оценка Netflix остается привлекательной, несмотря на значительный рост

Акции Netflix выросли на 43% за последний год. Тем не менее, учитывая результаты компании за второй квартал, нетрудно утверждать, что оценка потокового гиганта по-прежнему остается привлекательной. Значительное ускорение роста доходов и легко масштабируемая юнит-экономика Netflix привели к еще более существенному росту доходов. В частности, чистая прибыль выросла на 44,3% до $2,15 млрд.

Учитывая значительный рост прибыли в первой половине года и ожидая аналогичных результатов во второй половине года, консенсус-прогноз прогнозирует годовую прибыль на акцию в размере 19,15 долл. США, что на 59,2% больше по сравнению с прошлым годом.

Эта оценка также подразумевает форвардный P/E около 33x на основе текущей цены акций, что не так уж и безумно, учитывая базовый рост прибыли и явное доминирование в этой сфере. Аналитики ожидают, что EPS продолжит расти примерно на 20% в год в ближайшие годы, что должно легко оправдать этот мультипликатор и даже позволить дальнейший прирост.

Стоит ли покупать акции NFLX, по мнению аналитиков?

Если рассматривать мнение Уолл-стрит о Netflix, акции получили консенсус-рейтинг «умеренная покупка» на основе 23 рекомендаций «покупать», 12 рекомендаций «удерживать» и одной рекомендации «продавать» за последние три месяца. Средний прогноз акций Netflix по цене $704,97 подразумевает потенциал роста в 13,2%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков NFLX

Если вы еще не решили, за каким аналитиком следить при покупке и продаже акций NFLX, Джейсон Хельфштейн из Oppenheimer — самый точный аналитик, освещающий акции за год. Его средняя доходность составляет 40,7% на рейтинг, а показатель успешности — 95%. Щелкните изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В целом, впечатляющие результаты Netflix за второй квартал подчеркивают его устойчивую траекторию роста, поддерживаемую ускорением членства и ростом доходов. Несмотря на жесткую конкуренцию, продолжающееся расширение Netflix, подпитываемое его устойчивым спросом на его основные планы и недавно добавленный уровень с поддержкой рекламы, позиционирует его как преобладающего игрока на рынке потокового вещания. С благоприятной экономикой подразделения, приводящей к еще большему росту прибыли, и оценкой акций, кажущейся относительно разумной по сравнению с его будущими оценками EPS, трудно делать ставки против его явно сильного бычьего прогноза.